自去年養(yǎng)老金首現(xiàn)A股后，養(yǎng)老金概念股便成為市場關注的焦點。根據(jù)已公布的上市公司年報中，有六家出現(xiàn)養(yǎng)老金身影，即伊力特、天地科技、大亞圣象、山東高速、大豪科技、浙江交科。（詳細信息見下表）
值得一提的是，天地科技成為養(yǎng)老金首只加倉標的，與三季報相比，養(yǎng)老金在四季度加倉逾241萬股，增持后，總市值超過7000萬元。
養(yǎng)老金換倉頻繁，出手越來越重
養(yǎng)老金首現(xiàn)A股是在去年中報的時候，當時十大流通股中現(xiàn)身養(yǎng)老金身影的僅有3只，分別為正海磁材、九陽股份和首商股份。
經(jīng)過三個季度后，一個很明顯的趨勢顯現(xiàn)，即養(yǎng)老金在A股中的出手越來越重。
從上述三張表中看到，養(yǎng)老金的持股數(shù)量越來越多，同時，持倉市值急劇攀升，從2017年年中的逾1億左右的市值攀升至3.5億左右。當然，僅僅3億多的持股市值與養(yǎng)老金本身的規(guī)模來比，只是冰山一角。
根據(jù)人力資源和社會保障部數(shù)據(jù)顯示，已有九省與社?；鹄硎聲炗單型顿Y合同，在合同總金額的4300億元之中，其中有1800億元資金已到賬并開始投資。按照規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票（或股票型相關產(chǎn)品）的比例不得高于資產(chǎn)凈值的30%，即580億元。
除此之外，養(yǎng)老金的換倉也較為頻繁，除了天地科技外，每季度的持股都在變化，與此前市場設想的長線投資略有不同。
養(yǎng)老金收割灰常牛！
回顧過去三個季度養(yǎng)老金的持股表現(xiàn)來看，就三個字形容，灰常牛！
從中報起開始看，因為那會兒是養(yǎng)老金第一次現(xiàn)身A股，概念股紛紛受到市場追捧，九陽股份、正海磁材和首商股份要么連續(xù)漲停，要么股價創(chuàng)下年內(nèi)高點，給足了養(yǎng)老金賺錢的機會！
再看三季報，雖說養(yǎng)老金概念股并未像中報披露那會收到市場的無腦追捧，但收益依舊可觀。選股寶以三季報最后一天收盤價（9月29日）與四季度期間的最高價進行對比，梳理如下：
如上表所示，6只個股都取得正收益；其中，滬電股份和上峰水泥的收益居前，一個超過20%，一個近似20%；這里特別要提的是榮安地產(chǎn)，養(yǎng)老金在四季度清倉，可是榮安卻成為2018年1月的大妖股，從1月4日的收盤價3.46元一直漲到1月15日5.92元，漲幅超過70%。
最后來看四季度，養(yǎng)老金的持股表現(xiàn)依舊強勢，以浙江交科和伊力特為代表，股價不僅四季度期間股價一路上漲，而且也在2018年一季度創(chuàng)下新高，賺錢效應十足；
然而，養(yǎng)老金卻在天地科技身上栽了跟頭，該股股價一路下跌，一度創(chuàng)下9個月新低；
不過，養(yǎng)老金目前并未割肉，相反還進行了一定程度的補倉，該股后續(xù)值得關注。
養(yǎng)老金最愛周期？
養(yǎng)老金的選股標準是啥？
可以看到，在表中的概念股中，正海磁材和九陽股份的2017年凈利潤都是同比下滑，也就是說養(yǎng)老金選股并非業(yè)績是唯一標準；而從題材來看，水泥、白酒、地產(chǎn)、化工、稀土等周期品種的個股偏多。
對此，西南證券認為，當前周期股防御和進攻兼?zhèn)洌枰匾暺渑渲脙r值。從長期來看，周期股尤其周期龍頭的業(yè)績波動更加平穩(wěn)，企業(yè)屬性越來越向藍籌靠攏，估值中樞會有一定提升。
事實上，回過頭來看養(yǎng)老金的持倉市值，除了大亞圣象超過1億元，其余個股的持倉市值都不足1億，目前養(yǎng)老金在A股的狀態(tài)更像是在“試水”。
業(yè)內(nèi)人士認為養(yǎng)老金短期更多的是試水，養(yǎng)老金投資必須充分考慮波動率和回撤，因此進行分散投資，做大類資產(chǎn)配置更為合理。
也有私募研究員認為，養(yǎng)老金的投資風格還需持續(xù)觀察，僅從目前持股尚不能論斷，這些養(yǎng)老金進入前十大流通股東名單的股票，可能僅僅因為前十大流通股東持倉較低而顯現(xiàn)。
