財(cái)經(jīng)365（編輯陳晨），股票熔斷機(jī)制是什么意思？什么是股票熔斷機(jī)制？股票熔斷機(jī)制出現(xiàn)在大眾面前，絕大多數(shù)股民都感受到了它的震撼，股票熔斷機(jī)制來的快去的也快。那么，股票熔斷是什么意思，熔斷機(jī)制對(duì)股民是好還是壞呢？下面來一起來了解下吧。
什么是股票熔斷？
股票熔斷也可以被稱之為自動(dòng)停牌機(jī)制，這些指的就是當(dāng)股指的波動(dòng)幅度達(dá)到規(guī)定熔斷點(diǎn)的時(shí)候，交易所為了能夠控制風(fēng)險(xiǎn)而采用的一種暫停交易的措施，具體來說是對(duì)于某一份合約在大到漲停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格是買賣合約報(bào)價(jià)在一段時(shí)間之內(nèi)，只能夠在這些價(jià)格范圍之內(nèi)交易的機(jī)制。
股票的熔斷機(jī)制最早是起源于美國，美國的芝加哥商業(yè)交易所曾經(jīng)在1982年對(duì)于標(biāo)普500實(shí)行過日交易價(jià)格為3%的價(jià)格限制。但是這個(gè)規(guī)定在1983年的時(shí)候被廢除，直到在1987年出現(xiàn)了股票災(zāi)難，才使人們重新考慮實(shí)施價(jià)格限制制度。
為了能夠更好的控制股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和減少市場(chǎng)的波動(dòng)性，我們國家在股指期貨的交易過程當(dāng)中，也出了實(shí)行漲跌停板的制度之外，還引入了價(jià)格的熔斷機(jī)制，熔斷和股票的漲跌板幅度是由交易所來確定的。
熔斷機(jī)制是什么？
熔斷機(jī)制起源于美國，是美國證券交易委員會(huì)設(shè)立的一種保護(hù)機(jī)制，即在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，類似于保險(xiǎn)絲在過量電流通過時(shí)會(huì)熔斷以保護(hù)電器不受到損傷。
中國熔斷機(jī)制以哪個(gè)指數(shù)為基準(zhǔn)?
中國熔斷機(jī)制以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)。
熔斷的閾值是什么？
熔斷機(jī)制設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷。
觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易15分鐘，熔斷結(jié)束時(shí)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。
尾盤時(shí)段(14:45至15:00期間)觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。
應(yīng)用熔斷機(jī)制的交易品種有哪些？
股票、基金、可轉(zhuǎn)載、可分離債、股指期貨、以及交易所認(rèn)定的其他相關(guān)品種。
觸發(fā)熔斷時(shí)，滬、深交易所暫停全市場(chǎng)的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種的交易，具體熔斷的證券品種以公告為準(zhǔn)。股指期貨所有產(chǎn)品同步暫停交易(包括滬深300、中證500和上證50(股指期貨)，但國債期貨交易正常進(jìn)行。
一天可以觸發(fā)幾次熔斷？
同一幅度的熔斷一天只能觸發(fā)1次。在極端情況下，5%的指數(shù)熔斷在一天內(nèi)可觸發(fā)兩次，分別為滬深300指數(shù)首次上漲達(dá)到或超過5%、滬深300指數(shù)首次下跌達(dá)到或超過5%。5%熔斷復(fù)牌后，只有當(dāng)滬深300指數(shù)在反方向首次達(dá)到或超過5%時(shí)，才會(huì)再次觸發(fā)5%熔斷。
舉例來說，某一交易日內(nèi)，當(dāng)滬深300指數(shù)首次上漲達(dá)到5%時(shí)，觸發(fā)指數(shù)熔斷。熔斷屆滿恢復(fù)交易后，滬深300指數(shù)回落到4%，后又上漲至5%，此時(shí)不觸發(fā)指數(shù)熔斷。隨后，滬深300指數(shù)大幅下跌，較前一交易日收盤跌幅達(dá)到5%，此時(shí)再次觸發(fā)5%指數(shù)熔斷。
熔斷機(jī)制與漲停板有什么不同？
熔斷機(jī)制實(shí)施后，漲停板制度依然保留。漲跌停與熔斷機(jī)制最大的區(qū)別有兩點(diǎn)：一是熔斷機(jī)制針對(duì)指數(shù)，漲跌停針對(duì)的是個(gè)股;二是熔斷機(jī)制暫停所有交易，而漲跌停不暫停交易。
根據(jù)A股目前的漲跌停板制度，在股價(jià)達(dá)到漲跌停板后，并不是完全停止交易，而是在漲跌停價(jià)位或漲跌停價(jià)位之內(nèi)的交易仍可繼續(xù)進(jìn)行，直到當(dāng)日收市為止。在一個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，超過漲跌限價(jià)的委托為無效委托。
熔斷期間投資者能否下單和撤單？
一是上交所。指數(shù)熔斷于15:00前結(jié)束的，熔斷期間可以繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。指數(shù)熔斷持續(xù)至15:00結(jié)束的，熔斷期間僅接受撤銷申報(bào)，不接受其他申報(bào)。
二是深交所指數(shù)熔斷期間，投資者均可以申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)。
三是中金所。滬深300指數(shù)觸發(fā)5%閾值的，相關(guān)合約進(jìn)入12分鐘的熔斷期間，熔斷期間暫停交易，不接受指令申報(bào)和撤銷;熔斷期間結(jié)束后進(jìn)入3分鐘集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)時(shí)間，期間接受指令申報(bào)和撤銷。滬深300指數(shù)觸發(fā)7%閾值的，或者相關(guān)合約收市前15分鐘內(nèi)觸發(fā)5%閾值的，相關(guān)合約暫停交易至當(dāng)日收市，期間不接受指令申報(bào)和撤銷。
指數(shù)熔斷結(jié)束后以什么方式恢復(fù)交易？
對(duì)上交所、深交所，對(duì)于15:00前結(jié)束的指數(shù)熔斷，熔斷結(jié)束后，對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)撮合成交，此后進(jìn)入競(jìng)價(jià)交易階段。對(duì)于中金所，指數(shù)熔斷結(jié)束前3分鐘進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)，集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)結(jié)束后，立即進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)指令撮合，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。
股指期貨交易規(guī)則有何變化？
熔斷機(jī)制實(shí)施后，股指期貨交易時(shí)間與A股同步，即股指期貨的集合競(jìng)價(jià)時(shí)間為每個(gè)交易日9:25-9:30，連續(xù)競(jìng)價(jià)交易時(shí)間為每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。
在非交割日，期貨與現(xiàn)貨同步熔斷。但在交割日，下午13:00開市后不再實(shí)施熔斷，上午實(shí)施的熔斷最遲下午13:00起也要恢復(fù)交易。
熔斷實(shí)施后，期指的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制由±10%調(diào)整為±7%。當(dāng)滬深300指數(shù)較前一交易日收盤上漲或者下跌未達(dá)到5%的，股指期貨合約的價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%;當(dāng)滬深300指數(shù)較前一交易日收盤首次上漲或者下跌達(dá)到或者超過5%的，股指期貨合約進(jìn)入熔斷，恢復(fù)交易后，合約上漲或者下跌對(duì)應(yīng)方向的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制隨即生效。
熔斷機(jī)制可能帶來哪些影響？
國金證券表示，熔斷機(jī)制和漲跌停板制度相當(dāng)于給A股套上了“雙保險(xiǎn)”，這有助于國內(nèi)A股市場(chǎng)的波動(dòng)在一定程度上會(huì)有所減小，騰出了一定的時(shí)間讓投資者平復(fù)恐慌的心理，試圖促使投資者更多理性交易，波動(dòng)或有所平緩。
不過中金也曾提及，目前一級(jí)閾值幅度較低(根據(jù)歷史數(shù)據(jù)幾乎每25個(gè)交易日就有一個(gè)交易日波動(dòng)幅度超過5%)，且二級(jí)閾值與一級(jí)閾值設(shè)置差距過小(僅2個(gè)百分點(diǎn))，正常交易可能會(huì)比較頻繁的被中斷。
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