財經(jīng)365（編輯陳晨），股票注冊制是什么意思？什么是股票注冊制？
注冊制即所謂的公開管理原則，實質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財務(wù)公開制度，注冊制還主張事后控制。以美國聯(lián)邦證券法為代表，它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。
證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開， 制成法律文件，送交主管機構(gòu)審查， 主管機構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實質(zhì)判斷。2016年3月1日，國務(wù)院對注冊制改革的授權(quán)將正式實施。
證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開, 制成法律文件,送交主管機構(gòu)審查, 主管機構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查, 不進(jìn)行實質(zhì)判斷。證券發(fā)行注冊的目的是向投資者提供據(jù)以判斷證券實質(zhì)要件的形式資料, 以便做出投資決定, 證券注冊并不能成為投資者免受損失的保護(hù)傘。如果公開方式適當(dāng), 證券管理機構(gòu)不得以發(fā)行證券價格或其他條件非公平, 或發(fā)行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊。注冊制是指發(fā)行人在準(zhǔn)備發(fā)行證券時，必須將依法公開的各種資料完整、真實、準(zhǔn)確地向證券主管機關(guān)呈報并申請注冊……作形式審查，至于發(fā)行人營業(yè)性質(zhì)，發(fā)行人財力、素質(zhì)及發(fā)展前景，發(fā)行數(shù)量與價格等實質(zhì)條件均不作為發(fā)行審核要件……不做出價值判斷。申報文件提交后，經(jīng)過法定期間，主管機關(guān)若無異議，申請即自動生效。
“核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券管理機關(guān)規(guī)定的必備條件;……還對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件進(jìn)行實質(zhì)審核?！?/span>
由此可以看出，形式審核（注冊制）與實質(zhì)審核（核準(zhǔn)制）的區(qū)分在于審核機關(guān)是否對公司的價值作出判斷，是注冊制與核準(zhǔn)制的劃分標(biāo)準(zhǔn)。而實質(zhì)審查具有兩層含義：一種是指行政機關(guān)對披露內(nèi)容的真實性進(jìn)行核查與判斷，另一種是指行政機關(guān)對披露內(nèi)容的投資價值作出判斷。在界定股票發(fā)行中的核準(zhǔn)制時，一般取實質(zhì)審查的第二種含義，即判斷公司證券的投資價值與風(fēng)險。
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