財(cái)經(jīng)365訊，華僑城股票：歡樂(lè)華僑城，優(yōu)質(zhì)生活創(chuàng)想家
華僑城A(000069)
報(bào)告摘要：
“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”，戰(zhàn)略清晰，兌現(xiàn)價(jià)值。公司2017營(yíng)業(yè)收入423億元，同比增長(zhǎng)近20%，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和文旅業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。區(qū)別于一般的開(kāi)發(fā)商，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于卓越的“造城”能力，公司打造綜合型城市旅游主題社區(qū)，旨在提高片區(qū)的價(jià)值和城市的競(jìng)爭(zhēng)力，使城市長(zhǎng)期受益，深受地方政府的歡迎，能夠在熱點(diǎn)二三線城市較低成本獲取項(xiàng)目，具備較強(qiáng)的抗地產(chǎn)周期波動(dòng)能力。
協(xié)同效應(yīng)助力公司高毛利。公司拿地優(yōu)勢(shì)顯著，2017年公司的毛利率為55.24%，處于行業(yè)絕對(duì)高位。其核心原因在于公司通過(guò)“歡樂(lè)海岸”、“歡樂(lè)谷”兩大品牌，不僅實(shí)現(xiàn)了低價(jià)拿地，更幫助項(xiàng)目在銷售端獲取一定溢價(jià)。2017年末，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)土儲(chǔ)總建面約1200萬(wàn)平方米，總貨值約3000億元，足以支撐未來(lái)3-5年的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。公司深化體制改革，實(shí)行“斷崖式考核”，以釋放管理層活力。公司通過(guò)出售項(xiàng)目公司股權(quán)以及合作拿地等方式加快周轉(zhuǎn)和資金回籠，一方面使得公司提前確認(rèn)土地增值帶來(lái)的收入，另一方面使公司的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)能夠更快面市，轉(zhuǎn)化成銷售收入。
享受旅游產(chǎn)業(yè)紅利，筑“華僑城模式”護(hù)城河。公司旗下“歡樂(lè)谷”品牌號(hào)召力強(qiáng)，園區(qū)客流量及客均消費(fèi)金額穩(wěn)步提升，為公司帶來(lái)穩(wěn)定收益。公司主題公園全年游客接待量超過(guò)3500萬(wàn)人次，位列全球景區(qū)業(yè)四強(qiáng)，亞洲第一。公司加大在二三線城市的拓展力度，未來(lái)開(kāi)業(yè)項(xiàng)目大多位于中西部地區(qū)，進(jìn)一步挖掘區(qū)域性藍(lán)海市場(chǎng)，享受中西部消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的紅利。
維持公司“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2018、2019和2020年EPS分別為1.31元、1.59元和1.78元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018、2019和2020年P(guān)E分別為4.95倍、4.07倍和3.64倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示：一二線房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步收緊；市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步趨緊；旅游項(xiàng)目受迪士尼、方特樂(lè)園等沖擊而營(yíng)收下降[東北證券股份有限公司]
以上就是華僑城股票：歡樂(lè)華僑城，優(yōu)質(zhì)生活創(chuàng)想家的內(nèi)容，獲取更多股票行情及資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票頻道。
