元月開局于2289,2月沖高到2444,6月墜落至1849，最終定格在1979。隨著上周五行情的收盤，2013年上半年的113個交易日已然成為過往。令人頗感唏噓的是，即將開始的下半年行情，卻是以如此凄迷的慘跌氛圍作為墊場。不過這也讓不少投資者心生希冀——股諺有云“五窮六絕七翻身”，既然“六絕”之勢已然成形，那么“七翻身”會否也如約而至，而令投資者們損失慘重的賬戶能否有獲得翻身解放的機會呢？
總體來看，充滿未知的宏觀政策導(dǎo)向?qū)⒊蔀橛绊懶星樽呦虻摹吧系壑帧?，而任何過于詳細(xì)、過于具體的后市預(yù)判都是不現(xiàn)實的。基于此，我們特從最為明了化的資金面動向，盡力為投資者解析出當(dāng)前階段的最佳投資策略。
警惕
7月行情或再探1849支撐
“‘6.24’大跌及其附近的一連串頹勢，無疑令股民們切身感受到了”六絕“股諺的錐心之痛，而六絕的核心就是資金?！笔袌鋈耸坑衩赋?，在六絕變現(xiàn)之后，大家往往都期望7月成為翻身的交易月，但從22年來的歷史走勢分析，我們會無奈地發(fā)現(xiàn)7月走勢并不是那么給力——除了2007年和2009年兩波牛市行情中表現(xiàn)突出之外，其余時間都表現(xiàn)平平，其中更有13個年頭是下跌的。若從具體漲跌幅來說，將7月定義為平衡之月才貼切。
“之所以如此，還是源于政策面及資金面的因素。需要強調(diào)的是，下半年新政出臺前市場所處的平衡與靜默，很容易導(dǎo)致多頭力量的進一步收斂?！庇衩M一步指出， 6月份作為上半年的末尾往往會呈現(xiàn)資金緊張，而且又很難出現(xiàn)刺激政策帶來的利好，因為管理層需要等待上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后再相機微調(diào)；而7月份是下半年的開局，這時就有點類似年初時段，銀行(行情 專區(qū))間資金完成了上半年的業(yè)績考核之后會有一個再度的釋放，而管理層根據(jù)上半年情況做一個微調(diào)，再度釋放一些利好和刺激政策，這樣如果之前市場弱勢，那么7月就會有一個修復(fù)的過程；而如果之前市場處于牛市中，那么7月份很容易成為市場的沖刺階段，所以總體上就會呈現(xiàn)一種蹺蹺板的平衡態(tài)勢。
結(jié)合6月份的實際情況來看，整月下跌超過15%、連續(xù)數(shù)日出現(xiàn)5%以上跌幅的大跌要素分外惹眼。據(jù)統(tǒng)計，2005年以后滬指共出現(xiàn)過25個單日跌幅超5%的交易日，此類大跌雖然大多存在一定的技術(shù)性反彈需求，但從2到3個月的中期走勢看都不甚理想；此外，“6·24”的百點長下影線頹勢，與2000年8月23日和2007年6月5日頗為類似，觀察前兩次的情況大家也會發(fā)現(xiàn)歷史總是在巧合中重復(fù)。
基于上述兩方面要素，我們不難得出如下預(yù)判：首先是積極的一面，步入7月后市場的驚濤駭浪有望“降級”，連續(xù)的小陽小陰修復(fù)將會給短線操作者帶來一定的機會；第二個推論則比較消極。長下影線所覆蓋的區(qū)域最終會成為實體陰線，這意味著“6·24”的絕地反擊很難幫滬指直接造就鐵底，后市很可能會有再度下探的考驗，重新考驗1849點低點支撐并非癡人說夢，這一點大家需要做到心中有數(shù)、手下有策，切不可過分執(zhí)著于 “7月份翻身效應(yīng)”的市場希冀。
操作
大跌后搶短線可另辟蹊徑
在止跌企穩(wěn)迎來短線反彈之際，如何緊抓機會縮小損失無疑是股民們最想做到的。結(jié)合近年來的行情特點，我們可以發(fā)現(xiàn)深跌后的股指趨勢都羸弱不堪，很容易反彈失敗甚至再創(chuàng)新低，這就決定了直接買股并不是最佳的博反彈投策，而分級杠桿或ETF等近年新興的投資渠道，或才是低風(fēng)險以小博大的“智取華山”通衢。
一般而言，分級杠桿主要可應(yīng)用于兩大時間段：一是大逆轉(zhuǎn)走勢的當(dāng)天，如1849點的6月25交易日，杠桿基金從最低點起跳的振幅均在10%以上；二是市場確立反彈趨勢后的利潤放大功能，如1949點反彈過程中，杠桿基1個月實現(xiàn)60%以上收益。從目前階段看，上周五的大逆襲行情中，銀華深100這只杠桿股基中最為搶眼者的套利行情也進入尾聲。在超過8億元套利資金的涌入下，其整體溢價率大幅下降。同時，杠桿份額銀華銳進(行情 股吧 買賣點)的溢價率也降至19.38%，溢價風(fēng)險得到大幅釋放。
“未來，銀華銳進(基金 凈值 基金吧)超3倍的杠桿或吸引博反彈資金的再度介入。”市場人士指出，A股在經(jīng)歷大幅殺跌后，部分博反彈資金已進駐杠桿股基提前潛伏，對此，投資者應(yīng)重點關(guān)注兩方面因素。首先是杠桿倍數(shù)的大小，即杠桿倍數(shù)越大，投資者在反彈行情中的杠桿收益也就越大。而相對于凈值杠桿來說，價格杠桿倍數(shù)將二級市場溢價也考慮進去，對投資者的實際操作更有指導(dǎo)意義；其次是投資標(biāo)的，應(yīng)盡量向深證100等具有“領(lǐng)漲不領(lǐng)跌”的指數(shù)相關(guān)投向進行靠攏，以最大程度規(guī)避風(fēng)險。
