二季度行情結束了，股市從2300點上方回落到2000點下方，整體下跌257.41點，跌幅11.51%，收出一根帶上下影線的中陰線，成交量明顯萎縮，市場人氣低迷，三季度行情將如何運行，市場還有機會嗎？
三季度股市有機會，是反彈的機會，是一波小翻身行情。6月25日，大盤在眾多利空消息打壓下，在市場情緒恐慌下指數(shù)大幅破位，見底1849點。1849點雖然不能確定是真正的底部，但至少應當是一個階段性低點，是一個“翻身底”。大盤后期以1849點為支點，應該會走出一波震蕩向上的修復性行情。其實，目前股市所面臨的環(huán)境已有所改善，市場受臨時、突發(fā)性因素影響正在逐步消除，最壞時刻已經(jīng)過去，各方對股市認識的高度有所提高，并采取了一定的措施，三季度股市應該有所表現(xiàn)和作為。從政策面上看，證監(jiān)會表示將進一步加快推進資本市場改革開放，積極探索出臺優(yōu)先股等其他股權融資形式，繼續(xù)推進新股發(fā)行體制改革等；國家外匯管理局加快了人民幣合格境外投資者(RQFII)和合格境外機構投資者(QFII)額度的審批節(jié)奏，QFII和RQFII雙擴容“輸血”。從機構資金動向上看，6月28日尾盤出現(xiàn)異動，工行、中行、農行和中石油(行情 專區(qū))收盤前紛紛遭遇逾億元資金掛單，股價大幅拉升，加上6月最后一周幾只代表性的藍籌ETF已獲得凈申購接近90億份，疑匯金再度入場或其他有背景的大資金進場。從市場熱點轉換上看，棚戶區(qū)改造有望成為經(jīng)濟增長新亮點，提升了資金對周期板塊的關注，銀行(行情 專區(qū))、房地產(行情 專區(qū))、券商等板塊有望止跌，反彈向上。
三季度股市不具備轉折性上漲的基礎，大盤沒有趨勢性或系統(tǒng)性的機會。一是流動性偏緊或成常態(tài)，資金寬松格局不再。雖然6月末央行表態(tài)已經(jīng)部分釋放流動性，緩解了資金面極端緊張的情形，但資金總體偏緊格局不變。管理層決心“盤活存量資金”，央行動用降準及降息等對沖工具的意愿極低，重點是清理“非標”資產，金融領域的“去杠桿化”，遏制貨幣空轉的現(xiàn)象，進而推動資金逐步進入實體經(jīng)濟，未來一到兩個季度，整體資金面大概率將維持偏緊的格局，這將對股市構成持續(xù)的壓制。二是經(jīng)濟增長放緩，經(jīng)濟超預期下滑風險猶存。5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，市場開始下調經(jīng)濟增長預期，6月匯豐PMI初值創(chuàng)出9個月的最低，表明經(jīng)濟復蘇預期遭遇挑戰(zhàn)。由于國家不會推新版四萬億刺激計劃，經(jīng)濟復蘇放緩的態(tài)勢進一步加劇，不排除三季度經(jīng)濟下滑幅度超預期的可能。三是市場供求關系嚴重失衡，資金與籌碼比例失調，短期內看不到解決的希望。市場供給壓力如影隨形，IPO重啟已不可逆轉，上市公司巨量融資，大小非解禁潮涌，僅7月兩市將有2698億股限售股解禁，市值合計超過7000億元，均為年內峰值。截止到6月底，滬深兩市流通市值總值16.8萬億元，市場存量資金為1萬億元上下，1萬億元的資金卻要支撐超過16萬億的流通市值，市場供求關系失衡狀況可見一般，這是股市長期低迷的根本原因之一。
綜上所述，三季度股市充滿希望與挑戰(zhàn)，機會與風險同在。大盤在見底1849點后，應該走出一波修復性上漲行情，但高度有限，力度不會很強，以區(qū)間震蕩為主，難有趨勢性機會。
