4月20日晚間，廣發(fā)小盤成長一季報出爐，讓頂流基金經(jīng)理劉格菘的最新持倉得以讓投資者知曉。
今年一季度，這只份額凈值增長率為-16.39%的基金規(guī)模跌破百億元，從2021年底的134.23億元跌至98.71億元，但總份額卻增加了8.79億份，顯示出投資者“越跌越買”的特征。持倉上，該產(chǎn)品配置方向以光伏、動力電池、化工新材料、芯片等制造業(yè)行業(yè)為主，一季度新進錦浪科技為第八大重倉股，減持了圣邦股份、隆基股份、龍佰集團、小康股份，同時，持有晶澳科技、康泰生物、億緯鋰能、健帆生物、普利特的股票數(shù)量不變，高德紅外、京東方A兩只股票則已不在其前十大重倉股之列。
在劉格菘看來，隨著一季度金融委會議的召開，市場出現(xiàn)了明顯的底部特征。從中長期的角度看，他對未來的資本市場并不悲觀。他認為一季度的市場下跌是多重利空因素疊加下的反應(yīng)，充分反映了大部分的利空預(yù)期，市場從二季度開始或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性行情?！皬漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展以及中長期投資的角度思考，當(dāng)前A股市場具備投資價值的行業(yè)非常多，希望基金投資人能夠保持耐心?！?
目前，劉格菘堅定看好高端制造業(yè)的觀點不變。在他看來，過去十年，中國的制造業(yè)產(chǎn)品復(fù)雜程度不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈聚集效應(yīng)也在持續(xù)顯現(xiàn)。這種體系性的優(yōu)勢一旦建立就很難被顛覆。因此，具備“全球比較優(yōu)勢”的中國制造業(yè)會不斷拓寬自身的護城河。
減持隆基股份，半數(shù)重倉股持倉數(shù)量未變
截至3月底，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長規(guī)模為98.71億元，較2021年四季度末的134.23億元下降了35.52億元。
業(yè)績層面，廣發(fā)小盤成長一季度份額凈值增長率為-16.39%。雖然凈值表現(xiàn)不甚理想，但該產(chǎn)品一季度總份額卻增加了8.79億份，至48.49億份，期間贖回總份額為2.48億份，申購總份額則達到了11.27億元，顯示出投資者“越跌越買”的特征。
一季度，廣發(fā)小盤成長配置方向以光伏、動力電池、化工新材料、芯片等制造業(yè)行業(yè)為主。截至一季度末，該基金股票倉位為94.62%，較前一季度末的89.59%增加了5.03個百分點。
3月底，該產(chǎn)品前十大重倉股依次為：圣邦股份、晶澳科技、隆基股份、龍佰集團、小康股份、康泰生物、億緯鋰能、錦浪科技、健帆生物、普利特。
調(diào)倉動向上，廣發(fā)小盤成長一季度新進錦浪科技為第八大重倉股，持股數(shù)量達266.77萬股，持股市值為5.59億元；同時持有晶澳科技、康泰生物、億緯鋰能、健帆生物、普利特的股票數(shù)量保持不變。
雖然廣發(fā)小盤成長2021年四季度末至今依然持有普利特2817.57萬股，但該股已然從這只產(chǎn)品的第十三大重倉股上升至第十大重倉股。
同期，該基金減持了圣邦股份、隆基股份、龍佰集團、小康股份；高德紅外、京東方A兩只股票則已不再其前十大重倉股之列。
數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)小盤成長一季度小幅減持圣邦股份從336.57萬股至315.88萬股，但和2021年底相比，該公司卻從其第五大重倉股一躍至第一大重倉股，公允價值占基金資產(chǎn)凈值的比重也從7.75%提升至10.45%。
二季度或?qū)⒂Y(jié)構(gòu)性行情，希望持有人保持耐心
2022 年一季度，國內(nèi)主要城市疫情出現(xiàn)反復(fù)，海外俄烏沖突對國際環(huán)境產(chǎn)生較大的不利影響，同時美聯(lián)儲進入加息周期。受上述多重利空的影響，A 股市場劇烈波動。
劉格菘認為，當(dāng)前影響資本市場的兩個重要的短期預(yù)期變化為：
一是疫情影響與房地產(chǎn)需求疲弱帶來的上半年經(jīng)濟增長的悲觀預(yù)期；
二是俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致的地緣政治變化引發(fā)海外投資者對于中國資本市場態(tài)度的變化。
上述兩點變化對 A 股市場的短期微觀結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大的負面影響。
隨著一季度金融委會議的召開，市場出現(xiàn)了明顯的底部特征。從中長期的角度看，劉格菘對未來的資本市場并不悲觀。他認為一季度的市場下跌是多重利空因素疊加下的反應(yīng)，充分反映了大部分的利空預(yù)期。
“從產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及中長期投資的角度思考，當(dāng)前 A 股市場具備投資價值的行業(yè)非常多，希望基金投資人能夠保持耐心。”
從企業(yè)盈利周期的角度看，劉格菘認為，以光伏行業(yè)為代表的中國比較優(yōu)勢制造業(yè)將會在三季度進入為期三年的確定性比較強的高速成長階段，部分一體化龍頭公司的新技術(shù)光伏電池陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈短板問題逐步化解，全球能源安全的訴求提升，這些都是未來行業(yè)高速成長的基礎(chǔ)。
從性價比角度看，經(jīng)過一季度的調(diào)整，很多行業(yè)的估值水平回到了 2018 年底的位置。為此，他判斷市場從二季度開始或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性行情。
截至目前，劉格菘堅定看好高端制造業(yè)的觀點不變。在他看來，過去十年，中國的制造業(yè)產(chǎn)品復(fù)雜程度不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈聚集效應(yīng)也在持續(xù)顯現(xiàn)。除勞動力成本較低外，工程師數(shù)量眾多、產(chǎn)業(yè)體系的完備性均是中國制造業(yè)的競爭優(yōu)勢，意味著制造業(yè)在創(chuàng)新能力、綜合成本、組織能力、響應(yīng)能力具有綜合性的比較優(yōu)勢。
而這種體系性的優(yōu)勢一旦建立就很難被顛覆，“因此，具備‘全球比較優(yōu)勢’的中國制造業(yè)會不斷拓寬自身的護城河?！备?strong>股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！