近期，A股市場延續(xù)一邊是“海水”一邊是“火焰”的行情特點。12日收盤，滬指跌0.59%結(jié)束4連陽，創(chuàng)業(yè)板跌1.15%，上證50盤中再創(chuàng)新高。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，但白馬股貴州茅臺盤中再創(chuàng)新高。
白馬股創(chuàng)下新高的背后，是機構(gòu)持倉度更加集中。基金抱團、QFII從5月起通過滬股通和深股通不斷加倉。市場人士分析，白馬股仍是配置重點，但機構(gòu)會更加謹慎且“守舊掘新”。
機構(gòu)抱團
截至12日收盤，白馬股“風向標”貴州茅臺報價472.88元/股，當日上漲1.53%，該股在盤中創(chuàng)下475.44元/股的歷史新高。除貴州茅臺外，福耀玻璃、云南白藥、瀘州老窖、東阿阿膠、華域汽車、中國醫(yī)藥、上汽集團、五糧液、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、濟川醫(yī)藥、蘇泊爾、美的集團、飛科電器等14只白馬股盤中集體創(chuàng)歷史新高。
在15只昨日創(chuàng)下股價新高的白馬股中，共有7只股票在一季度末的機構(gòu)持股比例超過70%，其中上汽集團以86.56%居首，蘇泊爾以86.35%居第二位，其次則是貴州茅臺(78.52%)、云南白藥(75.63%)。上述各股從一季度末至昨日收盤，股價分別上漲26.36%、34.76%、22.46%、12.59%。
私募人士告訴記者，雖說暫無最新季報數(shù)據(jù)證明機構(gòu)的持倉集中度更高，但單從業(yè)內(nèi)了解到的趨勢來看，機構(gòu)資金抱團涌向白馬股是較確定的事情。
基金經(jīng)理李雷(化名)告訴記者，“今年只要配置了大盤股，尤其是消費板塊的都不會差。”據(jù)他分析，從5月以來，基金行業(yè)開始認可行業(yè)龍頭白馬股應(yīng)是主流配置，其中消費板塊龍頭是首選，于是資金紛紛流入白馬股，股價也因此一路“高歌”。
資金分化
海外資金方面，港資(包括海外資金)5月以來通過滬、深港通大量買入白馬股。據(jù)統(tǒng)計，截至上周，5月以來滬股通凈流入78.64億元，深股通凈流入223.24億元，北上資金累計凈流入301.88億元。其中以格力電器、美的集團、?？低暈榇淼陌遵R股獲得北上資金熱捧，幾乎每日滬/深股通十大成交股中，都能看到白馬股的身影。6月以來滬股通再次連續(xù)6日凈流入，其中10日凈流入金額超10億元，達10.31億元。深股通6月以來更是迎來連續(xù)7日凈流入，其中7日凈流入金額最大，達到18.08億元。
值得注意的是，上述創(chuàng)新高的15只白馬股，在新高之后都有所回落，表明在此之后有資金開始流出。
從昨日的滬/深股通交易數(shù)據(jù)可以看出，流入白馬股的港資(包括海外資金)較之前相比，開始出現(xiàn)疲態(tài)。截至收盤，滬股通資金凈流入-10.19億元，深股通資金凈流入0.98億元。
從具體成交數(shù)據(jù)看，12日，滬股通十大成交股中出現(xiàn)貴州茅臺、上汽集團、恒瑞醫(yī)藥等創(chuàng)新高白馬股的身影，但有1.08億元通過滬股通渠道從貴州茅臺流出；上汽集團、恒瑞醫(yī)藥兩股分別凈流入0.77億元、0.44億元。昨日深股通十大成交股中出現(xiàn)海康威視、云南白藥、五糧液等創(chuàng)新高白馬股的身影，除云南白藥從深股通渠道凈流入1.21億元之外，?？低?、五糧液分別凈流出0.58億元、0.54億元。
守舊掘新
站在這個時點，業(yè)內(nèi)開始紛紛擔心中國版“漂亮50”行情已經(jīng)到頂。私募人士分析，在價值股內(nèi)部，后市會出現(xiàn)明顯分化，那些估值比較便宜的價值股還會繼續(xù)上漲；漲幅已經(jīng)較大、估值逐漸走出合理區(qū)間的白馬股，則面臨調(diào)整壓力。
也有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然部分白馬股估值已處于歷史相對高位，機構(gòu)的確需要謹慎配置，但中國版“漂亮50”行情整體仍在進行之中。
國金證券認為，機構(gòu)投資者傾向于“守舊掘新”，但抱團“低估值大白馬”的主流配置風格短期內(nèi)不會結(jié)束，或許將從“漂亮50”擴散至“漂亮150”。
招商基金首席宏觀策略分析師姚爽表示，標的選擇仍以行業(yè)防御型白馬龍頭、優(yōu)質(zhì)成長為主，部分前期下跌至有一定安全邊際的品種會適當關(guān)注。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，從交易邏輯看，估值匹配業(yè)績增長、具備行業(yè)地位的一二線藍籌的較好表現(xiàn)，說明行情可能有擴散。但在存量資金博弈格局下，行情太過分散會影響持續(xù)性。雖然成長風格或有表現(xiàn)，但內(nèi)部分化也會加劇，仍需堅持以價值標準進行個股標的篩選。
