我們還觀察到另一個有趣現(xiàn)象，中國最大的100家上市公司，收入增長了10.3%，利潤增長了9.7%，而且成本只增長了10.1%。你會發(fā)現(xiàn)，大企業(yè)不僅很賺錢，而且成本增長的比收入更慢，這說明了一件非常重要的事情：規(guī)模效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律依然在起作用。
（大公司VS整體公司）
規(guī)模效應(yīng)不僅是一個經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也是一個最常見的企業(yè)競爭優(yōu)勢，它在說，企業(yè)可以在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時，保持成本不增加。比如互聯(lián)網(wǎng)是一種特別明顯的此類生意，用戶數(shù)量的增長，并不需要等比例的程序員和服務(wù)器數(shù)量的增長。金融行業(yè)也有類似的特征。此外，銷量巨大的品牌生意也是如此。
反直覺的是，越是在大型經(jīng)濟(jì)體，越是在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)和低速增長期，大型企業(yè)的優(yōu)勢就越明顯，生意就越是趨向于大型企業(yè)集中。在經(jīng)濟(jì)的繁榮期，反而才是中小型企業(yè)的機(jī)會，否則，小企業(yè)只能在邊緣，尋找和占領(lǐng)一個小眾市場，或者尋找技術(shù)突破的邊緣機(jī)會。
說到這里，最近還在思考一個問題，中國最大的500家公司，會不會成為未來經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)軍企業(yè)？因為對比美國的案例，工業(yè)時代統(tǒng)治經(jīng)濟(jì)的一直是道瓊斯那30家巨型超級公司，可是這些年，美國經(jīng)濟(jì)真正的領(lǐng)導(dǎo)者是標(biāo)普500那500家大型公司。中國的中證500能成為標(biāo)普500那樣的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)嗎？
標(biāo)普500當(dāng)年是依靠技術(shù)創(chuàng)新，讓大量的中小公司成長為巨頭。然而我們的中證500中是有很多細(xì)分行業(yè)的優(yōu)秀公司，它們確實有機(jī)會，但是作為整體，公司市值都不便宜，反應(yīng)投資人寄予很大期望，但是目前反應(yīng)出來的盈利能力顯然不能令人滿意。
漲價賺錢時代結(jié)束 未來拼效率
總的來說，企業(yè)的三季度財報，給了我們一個非常重要的結(jié)論：對大多數(shù)普通生意來講，依靠定價、靠不斷漲價賺錢的時代已經(jīng)結(jié)束了。未來的商業(yè)競爭，比拼的是誰能更好的降低成本、誰更便宜，未來賺的是運營和效率的錢；對普通人來說，有低成本優(yōu)勢的大公司，是目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，更可靠的選擇。
那么對于大多規(guī)模不大的公司，前景如何呢？總的來看，還是比較令人欣慰的，這3451家公司作為整體，本期的經(jīng)營現(xiàn)金流依然還是大幅增長的，達(dá)到30.5%。
于此同時，還有一個有趣的細(xì)節(jié)，公司們整體放慢了投資的步伐，資本開支（蓋廠房擴(kuò)大再生產(chǎn)等）的增速掉到了只有4.5%。印象當(dāng)中，在前兩年，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是比較困難的，但是企業(yè)家投資仍然敢于做到兩位投放！但是本期資本支出降低到4.5%，這說明大多數(shù)生意的老板，確實變得更加的謹(jǐn)慎和保守了。守住現(xiàn)金流，保守投資，理性和謹(jǐn)慎的態(tài)度，有助于公司應(yīng)對環(huán)境和外界可能出現(xiàn)的任何不確定性。
財經(jīng)資訊-什么行業(yè)增長最快？
教育行業(yè)增長很快，不同口徑有18-30%的增長，但是要注意的是，任何一個流量生意都要考慮，一個流量到底花了多少成本。就像我們以前說的，某英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，很可能就是被線下過度的擴(kuò)張拖垮的，但是輕資產(chǎn)的線上培訓(xùn)同行們，似乎過得還不錯。
醫(yī)藥行業(yè)不出意料的好，23%增長。雖然經(jīng)歷了兩輪4+7帶量采購了，但是大型仿制藥廠和各種原創(chuàng)藥廠，依然有很好的增長空間。醫(yī)藥還有一個比較不錯的細(xì)分行業(yè)叫研發(fā)外包（CRO），這是個好生意邏輯和印度軟件行業(yè)是好生意一個道理。印度IT人才特別多，因此印度工程師便宜，硅谷IT行業(yè)大量印度人，全球的呼叫中心接線員也大量印度人，也是因為英語好，而且便宜。我們的醫(yī)藥研發(fā)外包，道理一樣，研發(fā)新藥，一個美國的醫(yī)學(xué)博士成本是多少？而我們又是多少？華為的成功也是這個道理，人口紅利向工程師紅利切換，已經(jīng)在財報中體現(xiàn)，已經(jīng)讓諸多大公司成功了。
房地產(chǎn)增長很快，但賬面收入妥妥的20%增長，但這是赤裸裸的合理合法財務(wù)合規(guī)的投資假象。房地產(chǎn)的收入確認(rèn)一般延遲2-3年，這和蓋房子的交付周期有關(guān)，你看的財報增長，是2-3年前就賣掉的房子，今天寫進(jìn)了財報。實時動態(tài)，你要去看合同負(fù)債，也就是合同銷售金額的增長率，基本全行業(yè)都是個位數(shù)，萬科掉到只有6%，另一個行業(yè)老大據(jù)數(shù)據(jù)來看，是在降價去庫存。
建材很好，水泥好的不像話，27%的增長率；但玻璃很差，竟然是負(fù)增長。所以這兩個放在一起看，就顯然不是重啟房地產(chǎn)，不是搞投資基建走老路，而是商業(yè)模式的原因。水泥其實某種意義是個壟斷生意，因為運輸半徑問題，優(yōu)勢企業(yè)能壟斷半徑內(nèi)的市場，因此，能占據(jù)經(jīng)濟(jì)高速地區(qū)，如華東、如珠三角，企業(yè)就會非常賺錢。其實這是個企業(yè)>行業(yè)的生意，就那么幾家賺錢而已。
這些會游泳的行業(yè)還是非常的賺錢。財經(jīng)資訊總的來說，剛需的比可選的好，高頻快消的比耐用低頻的好。雖然整體確實在放緩，但是選對行業(yè)，未來還是充滿希望的。人生成功方程式=出生在大型經(jīng)濟(jì)體+選擇朝陽行業(yè)+個人勤奮努力，每個人，其實都依然還有機(jī)會！更多資訊，關(guān)注財經(jīng)365股票或“財經(jīng)365網(wǎng)”微信公眾號看財經(jīng)深度爆文！
