財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）10月20日訊：10月中旬，Lending Club（簡稱LC）和拍拍貸——這兩家世界上最具代表性的P2P網(wǎng)貸平臺，前者宣布退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，后者完成清退，徹底P2P告別。
P2P網(wǎng)貸消亡至今，人們還沒忘記的幾大“前鋒”，大概要數(shù)孟加拉的格萊珉銀行和美國的LC。他們代表了兩種形態(tài)，前者踐行一種兼濟(jì)天下的道德情懷，后者代表一種技術(shù)革新的商業(yè)模式。
2008年8月，LC業(yè)務(wù)暫停6個月后，重新開始放貸。
這時，放貸模式已經(jīng)改變，之前，LC撮合貸款人和借款人直接借貸?，F(xiàn)在，貸款人向LC合作的銀行申請貸款，銀行放貸給貸款人，再將貸款以支付憑證的形式賣給LC，LC付完錢給銀行后，再將支付憑證轉(zhuǎn)讓給投資人。
這個過程，就是一個非標(biāo)資產(chǎn)的證券化，貸款人違約了， LC不賠償投資人。一直到2014年，LC都只提供個人信貸服務(wù)，這年，LC開始給企業(yè)提供商業(yè)信貸，給個人提供教育與醫(yī)療信貸。
一直到2020年，LC14年的堅(jiān)持，換來了無盡的虧損，2014年底上市后，Lending Club的營收數(shù)據(jù)開始亮出來，2016至2019年，它分別虧損1.46億、1.53億、1.28億、3070萬美元。去年，LC收購了一家名為Radius的波士頓在線銀行后，再也不愿仍受這種屈辱，今年10月，宣布退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，LC說:
繼續(xù)提供P2P服務(wù)在經(jīng)濟(jì)上不現(xiàn)實(shí)。
LC創(chuàng)立那年，格萊珉銀行的中國學(xué)徒拍拍貸出現(xiàn)。從時間上算起來，只比LC晚一個月。和中國后來興起的所有網(wǎng)貸平臺不一樣，拍拍貸13年里只做純線上借貸模式，但這條路足夠難，一直到2016年，上線9年后，拍拍貸才開始盈利，而盈利背后的功臣，很大一部分來自助貸業(yè)務(wù)，它們似乎驗(yàn)證著LC的結(jié)論：P2P借貸在經(jīng)濟(jì)上是不現(xiàn)實(shí)的。
從2007年到2020年，拍拍貸的中國同行在做什么呢？
還記得5年前，P2P曾被高捧為金融創(chuàng)新。然而，它唯一的新鮮玩法是P2P技術(shù)——即點(diǎn)對點(diǎn)技術(shù)，而金融的本質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，未能得到重視。
13年來，中國的P2P平臺引狼入室，引入了資金池、第三方擔(dān)保，做了風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的剛性兌付模式。
財(cái)經(jīng)365視界-P2P最后兩滴淚落下！
13年來，它們跟在銀行后面，撿著原本被銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控篩選下的次級資產(chǎn)，在信用兜底、剛性兌付的商業(yè)模式下。通常是負(fù)債端能規(guī)模大肆擴(kuò)張，資產(chǎn)端仍然維持它的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)，并且缺乏征信條件與風(fēng)控有效性，這個時候，壞賬產(chǎn)生并積累，P2P平臺又通過如自動投標(biāo)等手段，將不良債權(quán)，轉(zhuǎn)讓給新入的投資人。
過高的壞賬和信用背書，要求P2P重資產(chǎn)運(yùn)營，但信用中介這件事，輕資產(chǎn)的P2P哪能做得了？于是負(fù)債端大肆擴(kuò)張，做大規(guī)模，用規(guī)模來延緩壞賬率的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積，敞口放大，規(guī)模只能升高，不能降，20億元、30億元……直到自己也夠不著。
所以，當(dāng)2017年監(jiān)管層拉下“雙降”的鍘刀，爆雷潮開始。這時P2P如夢初醒，謀求脫身上岸。但絕大部分平臺，死于壞賬風(fēng)險(xiǎn)敞口放大后的資金鏈斷裂。2017年8月的“雙降”以來，1800多家在運(yùn)營平臺死亡。
去年3月，運(yùn)營10年、以大標(biāo)著稱紅嶺創(chuàng)投宣布清盤。創(chuàng)始人周世平曾在遭受數(shù)次億元級借款違約中，表現(xiàn)出悲愴的英雄主義兜底行為，獲得了投資人盛贊，但這些兜底的壞賬后遺癥，拖垮了紅嶺創(chuàng)投。
同一月，待還余額145億元的團(tuán)貸網(wǎng)爆雷，它的悲劇代表了過去十幾年里網(wǎng)貸亂象的種種：或假標(biāo)、資金池，或自融，或資金與期限錯配，不同的是爆雷的先后，有資金實(shí)力的多撐一會，沒資金實(shí)力的就早死早跑路。
很多人將這一輪P2P消亡的導(dǎo)火索歸結(jié)為2016年以來經(jīng)濟(jì)下行，以及它引發(fā)的中小企業(yè)生存困境，進(jìn)而引發(fā)資金流枯竭，最終體現(xiàn)在P2P借貸上的還款困難。
但如果沒有這個催化劑，不善于風(fēng)險(xiǎn)控制的P2P資金鏈斷裂也是遲早的事。所有的P2P早期都以放松借款準(zhǔn)入門檻來擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模種下的惡果，都在在進(jìn)入借貸周期還款階段時，轉(zhuǎn)變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)了，這種短視，讓很多P2P的生存周期長不過五、六年，短則一、兩年。
P2P一度出現(xiàn)過6200多家，如今僅剩下15家，死亡率99.8%。每一家平臺的死亡，都是一聲嘆息、一幕慘劇。到了人人喊打的境地，所以當(dāng)2019年底拍拍貸更名“信也科技”，并不再發(fā)布面向個人投資者的新標(biāo)時，它趕緊說：
我們和P2P已經(jīng)不再有什么關(guān)系了。
10月中旬，這個中國第一家P2P平臺宣布完成所有P2P存量兌付，善終而退，算是給了行業(yè)一點(diǎn)面子：
它沒有雷！
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