29日早盤，A股5G龍頭中興通訊等出現(xiàn)蹊蹺大跌。截止收盤，亨通光電跌停，中興通訊暴跌9.4%，三安光電、通關(guān)線纜、中際旭創(chuàng)跌幅均超過6%。
機(jī)構(gòu)表示，今天市場(chǎng)5g板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整，龍頭中興通訊和亨通光電調(diào)整較多，行業(yè)層面沒有了解到什么重大變化。也正因?yàn)檫@樣，市場(chǎng)對(duì)于今天5G板塊下跌的原因猜測(cè)紛紛。
一、暴跌原因猜測(cè)紛紛
1、業(yè)績(jī)地雷
據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》此前報(bào)道，中興智能手機(jī)出貨量2014年、2015年分別為4800萬(wàn)部、5600萬(wàn)部；2016年中興通訊并沒有公布手機(jī)出貨量，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC報(bào)告提到“中興通訊2016年全球出貨量與2015年相比銳減36.5%”；而市場(chǎng)咨詢機(jī)構(gòu)Gartner預(yù)測(cè)，2017年中興智能手機(jī)全球出貨相比2016年下滑17.3%。
作為唯一一家明確喊出于2018年底或者2019年初在美國(guó)推出5G手機(jī)的中興通訊，手機(jī)不好賣的事實(shí)讓市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯擔(dān)憂。因此有猜測(cè)稱，業(yè)績(jī)問題導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)通信市場(chǎng)信心不足。
另一方面，當(dāng)前整個(gè)通信行業(yè)大環(huán)境并不景氣。據(jù)Ovum數(shù)據(jù)，全球范圍內(nèi)傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商資本開支出現(xiàn)了下滑，2017年降幅將達(dá)到6%，2018年將再次下降1%。
2、頻率分配問題
華創(chuàng)通信認(rèn)為，工信部在和移動(dòng)去溝通的時(shí)候，有表示可能4.9G頻段給移動(dòng)，目前尚未完全確定；這個(gè)事分兩個(gè)角度看：第一，短期對(duì)投資是好事，頻段越高，覆蓋同樣面積，達(dá)到同樣效果，投資規(guī)模就要越大，那對(duì)5g下游是好事；第二，長(zhǎng)期對(duì)5g落地有阻礙，對(duì)中國(guó)移動(dòng)挑戰(zhàn)較大，不利于5g快速的鋪開。
3、美國(guó)政府有意建立5G網(wǎng)絡(luò)
1月29日上午消息，根據(jù)美國(guó)科技網(wǎng)站Axios獲取的機(jī)密文件顯示，美國(guó)國(guó)家安全官員提議聯(lián)邦政府接管本國(guó)的部分移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。
業(yè)內(nèi)指出，目前中國(guó)在制造及運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施方面已經(jīng)成為主導(dǎo)力量，這導(dǎo)致了美國(guó)希望能夠快速開發(fā)出超快5G無(wú)線技術(shù)。
而美國(guó)有意介入5G網(wǎng)絡(luò)，無(wú)疑會(huì)加大中國(guó)在5G方面的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)猜測(cè)這可能也是導(dǎo)致今日5G龍頭暴跌的原因。
二、暴跌真實(shí)原因
其實(shí)上述的這些關(guān)于業(yè)績(jī)地雷、頻率分配導(dǎo)致5G板塊龍頭大跌的猜測(cè) ，事實(shí)證明并非如此。
首先是業(yè)績(jī)地雷方面，華創(chuàng)通信的研報(bào)顯示，對(duì)于2017年中興業(yè)績(jī)，市場(chǎng)分歧并不大，股權(quán)激勵(lì)指引目標(biāo)，有小半來(lái)自投資收益，相當(dāng)有保證，全年45億，這個(gè)不太會(huì)有大的變故；而頻率分配短期內(nèi)對(duì)5G是一則利好，并不足以讓板塊龍頭今日出現(xiàn)如此大幅度的下跌；另外，還有一些關(guān)于匯率影響企業(yè)匯兌損益的猜測(cè)，華創(chuàng)通信表示，這是個(gè)漸進(jìn)的過程，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生什么實(shí)質(zhì)的影響。
那么，今天5G龍頭蹊蹺下跌的真實(shí)原因究竟為何？
機(jī)構(gòu)研報(bào)表示，今天通信板塊大跌，主要源于資金換倉(cāng)配置（追逐周期等），引發(fā)意外下跌通信行業(yè)和公司基本面無(wú)變化；近期市場(chǎng)風(fēng)格像房地產(chǎn)、周期集中，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)可能性較大。近期先是二線白馬調(diào)整（典型如星網(wǎng)銳捷、海能達(dá)、烽火通信等），現(xiàn)在是5G白馬龍頭中興、亨通等在調(diào)；
三、盤后資金面
資金流向方面，盤后數(shù)據(jù)顯示，今日5G板塊主力資金凈流出31.37億元。個(gè)股方面，5G板塊跌幅最大的亨通光電和中興通訊均登上龍虎榜，其中中興通訊獲得凈買入3.02億元，但賣出前五的均為機(jī)構(gòu)席位，亨通光電則被賣出2.98億元，同樣遭到3家機(jī)構(gòu)賣出。具體情況如下：
四、后市機(jī)會(huì)
5G板塊經(jīng)歷了今天大跌之后，后市會(huì)怎么走？有機(jī)構(gòu)認(rèn)為， 5G遇到機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)，引起意外下跌，是個(gè)介入的好時(shí)機(jī)
天風(fēng)證券研報(bào)顯示，過去4個(gè)月，通信板塊指數(shù)回調(diào)12%，其中解禁減持、業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管趨嚴(yán)、資金贖回等因素，股價(jià)預(yù)期消化的較為充分。因此2018年市場(chǎng)回歸價(jià)值的趨勢(shì)不變，頭部效應(yīng)仍有望持續(xù)，有業(yè)績(jī)、有催化劑的龍頭標(biāo)的將迎來(lái)長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)。
消息面上，2月韓國(guó)冬奧會(huì)商用5G、3月運(yùn)營(yíng)商年度計(jì)劃、4月業(yè)績(jī)出爐、5月新一輪集采有望啟動(dòng)，6月5G獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)落地。首先，光纖光纜行業(yè)持續(xù)高景氣，2018年供需缺口加大到15%，擁有自主光棒產(chǎn)能釋放的廠商將充分享受行業(yè)紅利。
天風(fēng)證券同時(shí)指出， 5G投資規(guī)模同比4G有1.7倍，同時(shí)建設(shè)周期不會(huì)過長(zhǎng)。發(fā)牌照前，重點(diǎn)關(guān)注2018年的主題投資機(jī)會(huì)，2020年后關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。5G標(biāo)的，首先關(guān)注中興通訊，內(nèi)部治理持續(xù)改善、產(chǎn)業(yè)受益顯著、份額提升，5G時(shí)代業(yè)績(jī)有望大幅提升。另外，重點(diǎn)關(guān)注射頻、傳輸網(wǎng)、光器件領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。
