目前已有中介機(jī)構(gòu)為大股東提供“增持+市值管理”的服務(wù)。產(chǎn)業(yè)資本增持可能意味著公司股價(jià)已到了價(jià)值“洼地”，但對(duì)于借錢增持的情況，由于資金成本較高，增持方一旦實(shí)現(xiàn)訴求就可能迅速離場，投資者應(yīng)謹(jǐn)防成為“接盤俠”。
中介提供增持服務(wù)
近日，中泰化學(xué)、華聞傳媒、泰豪科技等上市公司披露增持公告。數(shù)據(jù)顯示，7月以來共有185家上市公司獲得產(chǎn)業(yè)資本增持，合計(jì)增持股份9.05億股，增持參考市值達(dá)100.29億元。
具體來看，7月以來共有25家上市公司獲產(chǎn)業(yè)資本的增持市值在1億元以上，39家超過5000萬元。其中，遼寧成大、中泰化學(xué)、東方園林、龍凈環(huán)保等公司增持市值居前。
除了用自有資金增持外，部分大股東不惜借錢增持?！斑@周我們接到好幾單這樣的業(yè)務(wù)，大股東想增持，過來找我們想辦法。”某券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人透露，“現(xiàn)在提供的方案主要是做信用貸，利率約在10%到15%之間，為了穩(wěn)妥起見，會(huì)要求對(duì)方簽兜底協(xié)議?！?/p>
某大型銀行投行團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者：“有上市公司股東過來接觸，想從銀行借款增持。目前銀行借貸利率大概在7%至8%之間，比券商低很多，但額度很緊。”
近期，不少中介公司積極為上市公司提供增持服務(wù)。某中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員表示，可以為無法從市場募集到足夠資金、但有意愿增持的大股東提供增持服務(wù)，同時(shí)全面參與市值維護(hù)，要求標(biāo)的上市公司沒有退市風(fēng)險(xiǎn)，最近2年盈利。
上述券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人解釋說，中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)包括前端和后端，前端指資金借貸利息，利率在6%至8%之間。增持服務(wù)常常配合市值管理服務(wù)。大股東增持完畢后，中介機(jī)構(gòu)找資金推動(dòng)市值管理，然后再與大股東就股票增值部分分成，后端的分成比例在20%至50%之間。在極端情況下，一些中介寧愿放棄前端收費(fèi)，只要50%的后端分成。
增持不僅為抄底
Choice數(shù)據(jù)顯示，7月以來獲得增持的185家上市公司中，7月以來有48家公司股價(jià)上漲，135家股價(jià)下跌，另有兩家公司停牌。其中，10家公司的跌幅超過20%，38家跌幅超過10%。
分析人士表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)資本增持潮的到來往往預(yù)示著市場正在構(gòu)筑底部或階段性底部，增持的主要原因是增持方認(rèn)為股價(jià)處于低谷，希望趁低吸納。業(yè)績良好、股價(jià)持續(xù)受挫的股票更受青睞。
從已發(fā)布的半年報(bào)預(yù)告來看，在獲得增持的上市公司中，有66家公司業(yè)績預(yù)喜或預(yù)增，占比達(dá)35.67%。增持市值排名前十位的上市公司中，目前有7家發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中6家預(yù)計(jì)凈利潤同比增長。
“除趁低抄底外，部分增持方出于后期資本運(yùn)作或提升股票流動(dòng)性的考慮，有市值管理的沖動(dòng)。”上述大型銀行投行團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示。
某股份制券商投行部負(fù)責(zé)人指出，近期股價(jià)“閃崩”的上市公司不乏主業(yè)不振的，這些公司收購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的、謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展的意愿強(qiáng)烈?！熬S持高市值有利于并購。如果以‘發(fā)行股份+支付現(xiàn)金方式’收購資產(chǎn)，在市值較高的時(shí)點(diǎn)操作對(duì)控股股東股權(quán)的稀釋作用較小?，F(xiàn)在股東退出和變現(xiàn)的難度加大，股價(jià)如果‘閃崩’后持續(xù)低迷，沒有哪個(gè)標(biāo)的方愿意用股份做收購對(duì)價(jià)，所以上市公司大股東需要通過‘增持+市值管理’來提振市場信心?！?/p>
某券商營業(yè)部機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，股權(quán)質(zhì)押存在爆倉風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)促使相關(guān)方增持護(hù)盤。雖然股權(quán)質(zhì)押率和利率在不斷調(diào)整，但相對(duì)于其他渠道，股權(quán)質(zhì)押融資成本仍較低。部分后續(xù)有較大股權(quán)質(zhì)押需求的上市公司股東也可能先設(shè)法做好市值管理，然后擇機(jī)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押。
機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存
一位私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，相對(duì)于普通投資者而言，很多產(chǎn)業(yè)資本能掌握更多、更準(zhǔn)確的上市公司信息，其增持往往是市場指數(shù)的領(lǐng)先指標(biāo)。近期產(chǎn)業(yè)資本的增持可能意味著公司股價(jià)已到了價(jià)值“洼地”，投資者可以考慮配置有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。
在獲得增持的公司中，從披露的增持均價(jià)來看，中昌數(shù)據(jù)、羅牛山、普洛藥業(yè)等多家公司最新收盤價(jià)低于7月實(shí)際控制人的增持均價(jià)。分析人士指出，獲增持的公司如果跌破增持價(jià)，意味著增持方出現(xiàn)浮虧，這類股票存在更大的機(jī)會(huì)，其中被錯(cuò)殺的績優(yōu)股更值得關(guān)注。
有券商分析人士指出，不論是產(chǎn)業(yè)資本增持自救，還是大股東為后續(xù)資本運(yùn)作做市值管理，都不能忽視高成本資金帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如果增持方通過外部融資來增持，考慮到資金成本，一旦實(shí)現(xiàn)自身訴求就可能迅速離場，投資者應(yīng)謹(jǐn)防成為“接盤俠”。
上述私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，目前來看，股市持續(xù)震蕩的格局短期不會(huì)發(fā)生較大變化。投資者還是要尋找處于價(jià)值“洼地”、市盈率低的藍(lán)籌股。
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