財(cái)聯(lián)社(北京，記者 黎旅嘉)訊，2022年開年首周，31只新基金發(fā)行遇冷，多數(shù)募資不過10億元。這與2021年開年首周誕生了8只“日光基”，5只基金成立規(guī)模超百億元的盛況形成了鮮明對(duì)比。
從直接原因看，基金發(fā)售遇冷與去年基金業(yè)績(jī)普遍不佳有關(guān)。2021年基金平均業(yè)績(jī)表現(xiàn)總體低于2020年，且首尾業(yè)績(jī)差別較大，業(yè)績(jī)“翻倍基”僅有3只，基金算術(shù)平均收益率為4.85%。加之今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，市場(chǎng)缺乏共同方向，基金公司和渠道在推廣過程中明顯缺乏底氣。
不過，值得一提的是，開年首周基金發(fā)行遇冷背后還有另一大不可忽視的原因，那就是“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理效應(yīng)的大幅減弱。
明星基金經(jīng)理“光環(huán)”漸褪
2022年開年至今，公募基金經(jīng)理的收益排名就已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的輪換。截至1月13日，華泰柏瑞楊景涵管理的華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合基金成為目前表現(xiàn)最好的基金。反觀2021年公募基金冠軍崔宸龍，其管理的基金在2022年以來已遭遇連環(huán)錘。截至1月13日，崔宸龍管理的8只基金年內(nèi)收益率悉數(shù)告負(fù)。
市場(chǎng)熱議“冠軍魔咒”兌現(xiàn)的同時(shí)，此前屢屢“火”出圈的不少“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理聲量也降低了許多。
就在近期關(guān)于“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理的討論中，百濟(jì)神州上市后的大跌受到市場(chǎng)關(guān)注。
作為國內(nèi)自研創(chuàng)新藥、抗癌藥龍頭，百濟(jì)神州于2021年12月15日在科創(chuàng)板上市，實(shí)現(xiàn)“美股+港股+A股”三地上市并募資超過220億元。但令人意外的是，上市首日，百濟(jì)神州即遭遇破發(fā)，當(dāng)日股價(jià)下跌16.42%。此后股價(jià)更是連跌不止，截至1月13日，已大跌超30%。
而作為剛上市的醫(yī)藥龍頭，有不少公募機(jī)構(gòu)參與“打新”，其中包括一些“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理。比如，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康、胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)，均獲配19217股，獲配金額370萬元;而一直“咬定半導(dǎo)體不放松”的蔡嵩松，其管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)也獲配4323股，獲配金額83.3萬元。
事實(shí)上，伴隨著凈值不斷攀升、收益不斷走高，自2020年以來，公募基金行業(yè)造就了一批網(wǎng)紅基金與知名基金經(jīng)理，除了諾安的蔡嵩松和中歐的葛蘭外，還包括易方達(dá)的張坤、蕭楠……不過，在2021年，不少此前被市場(chǎng)看好的“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理都遭遇“水逆”，如張坤、劉彥春、葛蘭、蕭楠、胡昕煒等一眾明星管理的基金甚至是負(fù)收益。
比如公募一哥張坤，從“神壇“跌落，他管理的基金近1年來業(yè)績(jī)排也并不理想。
比如易方達(dá)亞洲精選股票，截至1月13日，其近一年跌幅達(dá)23.84%，在同類基金中排名靠后。該基金在去年一季報(bào)中“踩雷”的好未來、新東方，股價(jià)雙雙大跌。易方達(dá)藍(lán)籌精選的業(yè)績(jī)排名同樣不佳。
明星基金經(jīng)理走下“神壇”不全是壞事
博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜表示，針對(duì)購買明星基金產(chǎn)品，博時(shí)曾做過一個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。假設(shè)基民每年年初都買上一年業(yè)績(jī)排名在前十的基金，堅(jiān)持做十年這樣的一個(gè)策略，十年下來年化回報(bào)9.18%，但在這個(gè)過程中需要忍受的最大下跌幅度是下跌47.23%，這是一個(gè)近乎腰斬的下跌，絕大部分投資人很難承受。
從往年業(yè)績(jī)來看，雖然無論經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境的好壞，基金收益長(zhǎng)期存在兩極分化的情況。但不少此前的“頂流”基金經(jīng)理業(yè)績(jī)欠佳甚至排名墊底，也讓投資者意識(shí)到了“時(shí)代的頂流”問題。
華夏基金FOF團(tuán)隊(duì)孫斌就認(rèn)為，80%的明星基金經(jīng)理是時(shí)代的頂流，只有20%的明星基金經(jīng)理是頂流的時(shí)代。頂流都是從黑馬成長(zhǎng)起來的。對(duì)于已經(jīng)頂流的基金經(jīng)理，可能有幾點(diǎn)劣勢(shì)：
(1)頂流是因?yàn)闅v史上出現(xiàn)過他擅長(zhǎng)的行情，而這個(gè)風(fēng)格的行情可能已經(jīng)過去了;
(2)在產(chǎn)業(yè)最前沿的趨勢(shì)，頂流可能已經(jīng)不如年輕人把握得那么充分了;
(3)隨著管理規(guī)模的擴(kuò)大，交易受到了一些限制，可能也會(huì)影響業(yè)績(jī)。
事實(shí)上，就風(fēng)格而言，無論是牛市進(jìn)攻性極強(qiáng)基金還是熊市防御基金，能夠成為冠軍的產(chǎn)品，在策略上往往是偏激進(jìn)的。
例如，蔡嵩松的風(fēng)格就與大多數(shù)基金經(jīng)理都不同，重倉芯片與半導(dǎo)體，其個(gè)人更是鮮明表示，“要做最鋒利的矛”。
但隨著市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向，這類產(chǎn)品很容易因?yàn)椴呗圆贿m而遭遇較大回撤。因此，如果投資者沖著短期排名來買，很有可能買在高點(diǎn)，而且由于對(duì)該基金抱有高于市場(chǎng)的期待，很可能最終由于落差較大而收獲不好的體驗(yàn)。
因而，明星基金經(jīng)理走下“神壇”也不盡全是壞事。
首先，明星基金經(jīng)理的產(chǎn)生本身具有一定的盲目性和排他性，不少基民本身對(duì)基金產(chǎn)品研究少，跟風(fēng)多，容易產(chǎn)生追漲殺跌的短期化操作;基民追捧少數(shù)明星基金產(chǎn)品，放大了對(duì)其他基金的擠壓效應(yīng)，造成基金規(guī)模集中度長(zhǎng)期偏高，實(shí)際上對(duì)基金整體收益率帶來一定風(fēng)險(xiǎn)，基民的權(quán)益也間接受到影響。
其次，基金公司紛紛打造自己的明星，在將基金規(guī)模和業(yè)績(jī)的厚望托付與少數(shù)明星的同時(shí)，有意無意將基金公司的品牌形象與之捆綁，如此產(chǎn)生兩個(gè)副作用：一是明星基金經(jīng)理儼然成公眾人物，本應(yīng)埋頭研究市場(chǎng)和謹(jǐn)慎操盤的他們，卻過于頻繁地在社交媒體與粉絲互動(dòng)，額外承受不必要的輿論壓力;同時(shí)，基金管理規(guī)模又集中在他們身上，變相加大基金公司業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)集中度和壓力，形成一損俱損的局面。
此外，基金公司有意無意的“造星”運(yùn)動(dòng)，助長(zhǎng)基金經(jīng)理明星化的風(fēng)氣，甚至有人模仿娛樂明星組建全球“粉絲團(tuán)”、“后援會(huì)”，客觀上弱化了基金公司資本市場(chǎng)穩(wěn)定器的專業(yè)形象。
整體而言，明星基金經(jīng)理的效應(yīng)減弱從去年下半年就已開始，2021年12月數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月公募基金發(fā)行規(guī)模、數(shù)量均環(huán)比減少20-30%左右，重要的是發(fā)行時(shí)間也在拉長(zhǎng)。因此，市場(chǎng)各方包括投資者應(yīng)該借助此契機(jī)，重新審視和權(quán)衡明星基金經(jīng)理的利弊，回歸和突出基金價(jià)值投資、穩(wěn)健投資和長(zhǎng)期投資的特性，市場(chǎng)各方有責(zé)任還原市場(chǎng)理性的一面，引導(dǎo)投資者理性投資。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！