2月9日，股市中藥板塊再度活躍，隴神戎發(fā)大漲12%，以嶺藥業(yè)、千金藥業(yè)、華潤(rùn)三九、精華制藥等漲停，濟(jì)川制藥、康緣藥業(yè)、新天藥業(yè)等漲幅超8%，眾生藥業(yè)、紅日藥業(yè)漲幅超7%，同仁堂、廣譽(yù)遠(yuǎn)等漲幅超5%。
實(shí)際上，自2022開(kāi)年以來(lái)，中藥股就經(jīng)歷了一輪爆炒，不久就又開(kāi)始大幅下挫，股民跟著坐了一回“過(guò)山車”。
而在資本市場(chǎng)，投資者對(duì)醫(yī)藥股的估值向來(lái)存在爭(zhēng)議。
美國(guó)投資大師芒格曾說(shuō)，“醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)更容易預(yù)測(cè)”。因?yàn)殡S著人口老齡化程度加深，醫(yī)療需求也隨之?dāng)U大，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)是世界性的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)可期。但是，另一位投資大師巴菲特卻說(shuō)，“在醫(yī)藥行業(yè)，要挑選出最后的勝利者實(shí)在太困難了”。這是考慮到，短期醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展軌跡不好拿捏，猶如“三四月的天，孩子的臉——說(shuō)變就變”。
中藥股的未來(lái)走勢(shì)將何去何從?
-01-
小藥丸變身“藥界香奈兒”?
同仁堂無(wú)疑是中藥股的龍頭。
北京西城區(qū)大柵欄街24號(hào)，古色古香的同仁堂大門前，顧客寥寥。在經(jīng)過(guò)三重疫情健康登記后，進(jìn)入同仁堂，映入眼簾的是長(zhǎng)約3米、寬約2米的橢圓形的中藥柜臺(tái)，柜臺(tái)正中間擺著的一顆顆貼著金箔、裹著白色蠟皮的藥丸，就是價(jià)格一漲再漲的安宮牛黃丸。
“安宮牛黃丸是救急用的，如果遇到中風(fēng)昏迷等情況，患者要立即服用安宮牛黃丸，就能減輕后遺癥?！蓖侍玫墓駟T告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊，“紅色鐵盒裝著的安宮牛黃丸，價(jià)格是860元/顆，一盒有6顆。”
該店的銷售人員向《財(cái)經(jīng)天下》周刊表示：“就在2021年12月1日，全北京的同仁堂接到漲價(jià)通知，那天晚上八點(diǎn)，安宮牛黃丸銷售價(jià)格從780元/顆提至860元/顆?！?
近十年來(lái)，同仁堂安宮牛黃丸已提價(jià)3次，從350元提高到560元，再提高到780元，一直到去年年底漲到860元。相比之下，2021年末的提價(jià)幅度已經(jīng)算是相對(duì)較小的了。
實(shí)際上，除同仁堂外，其他中藥企業(yè)也掀起了一輪“提價(jià)潮”。近期，太極集團(tuán)表示，其藿香正氣口服液的出廠價(jià)平均上調(diào)12%;華潤(rùn)三九也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，安宮牛黃丸出廠價(jià)有所提升;九芝堂在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，將適時(shí)采取不同的定價(jià)策略。
巧合的是，部分有產(chǎn)品提價(jià)動(dòng)作或發(fā)布提價(jià)信息的相關(guān)中藥上市企業(yè)，股價(jià)在近期多迎來(lái)顯著拉升。例如，就在同仁堂提價(jià)通知下發(fā)當(dāng)日，其股價(jià)收漲2.20%，隨后，同仁堂股價(jià)一路“開(kāi)掛”，在2022年1月7日漲至55.45元/股，創(chuàng)上市24年來(lái)最高紀(jì)錄。太極集團(tuán)在宣告提價(jià)消息后的4個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)累計(jì)上漲28.17%。
一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中藥板塊行情啟動(dòng)的節(jié)點(diǎn)來(lái)看，此輪大漲主要得益于三個(gè)利好消息：多家公司宣布提價(jià)、中成藥集采落地，以及中醫(yī)藥鼓勵(lì)政策持續(xù)加碼。
那么，促使中藥企業(yè)進(jìn)行藥品提價(jià)的原因又是什么?
一位同仁堂柜員向《財(cái)經(jīng)天下》表示，安宮牛黃丸提價(jià)的主要原因是原材料漲價(jià)，該藥配方中使用的天然牛黃、天然麝香因?yàn)橄∪?，價(jià)格有所上漲?！疤烊坏臇|西肯定都是越來(lái)越少，你看，下面這盒人工用料配方的安宮牛黃丸，價(jià)格就沒(méi)漲?！痹谠摴駟T的指引下，《財(cái)經(jīng)天下》周刊看到，柜臺(tái)下方擺著六盒綠色藥盒，藥丸售價(jià)為218元/顆，和紅色鐵盒裝的安宮牛黃丸相比，大小、重量相同，只不過(guò)在配方用料上著重標(biāo)注著使用的是“人工麝香”。對(duì)于提價(jià)問(wèn)題，同仁堂也向媒體坦然表示，這與安宮牛黃丸原材料漲價(jià)有關(guān)系。
對(duì)于產(chǎn)品提價(jià)問(wèn)題，太極集團(tuán)近日也在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，因主要原料、輔材、能源等成本持續(xù)上漲，為緩解成本上升壓力，已對(duì)藿香正氣口服液的出廠價(jià)進(jìn)行調(diào)整;九芝堂也在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，由于中藥材原材料漲價(jià)，特別是貴細(xì)原材料疊加資源的稀缺性，以及受供需矛盾影響，漲價(jià)幅度較大，公司將適時(shí)采取不同的定價(jià)策略。
天地云圖中藥大數(shù)據(jù)平臺(tái)創(chuàng)始人、中國(guó)中藥協(xié)會(huì)種養(yǎng)殖專委會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)賈海彬曾向媒體表示過(guò)，中藥原材料上漲，一方面是受全球疫情波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境變化和行業(yè)周期性波動(dòng)的影響，另一方面也有自然災(zāi)害導(dǎo)致的藥材減產(chǎn)、藥材標(biāo)準(zhǔn)提升導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上漲等影響，此外，資本和熱錢的炒作也在一定程度上助推了中藥原材料漲價(jià)。
這或許意味著，中藥紛紛提價(jià)的背后，中藥原材料的漲價(jià)，其中可能也有資本炒作的關(guān)系。
同時(shí)也有投資者質(zhì)疑稱，同仁堂的安宮牛黃丸提價(jià)是否是“有目的的營(yíng)銷”，對(duì)標(biāo)奢侈品的漲價(jià)邏輯，就像香奈兒的包包漲價(jià)，也無(wú)形中提高了品牌溢價(jià)一樣，同仁堂是否也是在依靠漲價(jià)，塑造安宮牛黃丸的品牌形象?
-02-
資本爆炒中藥股?
與中藥原材料“稀缺”、產(chǎn)品漲價(jià)相呼應(yīng)，中藥股也受到資本的青睞。種種跡象顯示，資本市場(chǎng)上的醫(yī)藥投資風(fēng)向已經(jīng)發(fā)生變化，資金正在出逃創(chuàng)新藥，而中藥股卻被機(jī)構(gòu)悄然加倉(cāng)。
創(chuàng)新藥曾是醫(yī)藥投資里的“當(dāng)紅炸子雞”。2015年前后，中國(guó)醫(yī)藥政策正快速變革，生命科學(xué)及生物技術(shù)的紅利、創(chuàng)業(yè)人才的紅利、政策的紅利、國(guó)內(nèi)資本的紅利、各地政府建園區(qū)的紅利接踵而來(lái)，新藥審批等一系列政策加速出臺(tái)，創(chuàng)新藥紅利窗口徹底打開(kāi)，資金紛至沓來(lái)，僅是PPT上漂亮的管線就能讓創(chuàng)新藥企市場(chǎng)估值飆升至百億。
然而，到了2021年，就像創(chuàng)新藥投資人朱迅所說(shuō)，創(chuàng)新藥“紅利接近尾聲”。當(dāng)年A股上市的6只醫(yī)療股開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，并且時(shí)間均集中在10月后。相比之下，2020年上市破發(fā)的僅3只。首只破發(fā)的可孚醫(yī)療，其股價(jià)在2021年10月13日收跌4.4%。隨后，就像被推翻的多米諾骨牌，華蘭股份、成大生物、迪哲醫(yī)藥、百濟(jì)神州、南模生物五大醫(yī)藥股全線破發(fā)。
破發(fā)也成了港股上市公司的年度魔咒。2021年，港股上市的20只生物醫(yī)藥新股中，有15只首日破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)75%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頻繁破發(fā)說(shuō)明醫(yī)藥股的估值泡沫在被擠破。創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈邏輯自2021年下半年松動(dòng)以來(lái)，CXO龍頭藥明康德已較7月最高市值蒸發(fā)近2000億元，創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥較最高市值縮水3500億元;三地上市的百濟(jì)神州，其股價(jià)更是在2022年1月27日跌至118.01元，創(chuàng)上市以來(lái)歷史最低價(jià)。
沒(méi)有想到的是，曾經(jīng)不受重視、低估值的中藥板塊，卻在2021年獲得巨大漲幅，全年指數(shù)漲幅高達(dá)42.45%，比創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥所在的化學(xué)制藥板塊25.04%的漲幅數(shù)高出17.41個(gè)百分點(diǎn)，比百濟(jì)神州所在的生物制藥板塊1.53%的漲幅數(shù)高出40.92個(gè)百分點(diǎn)。
2022年伊始，當(dāng)各大基金季報(bào)公布時(shí)，又一重磅信息顯露：原來(lái)，2021年第四季度，公募基金們紛紛重倉(cāng)中藥股。
以“藥茅”片仔癀為例，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，共有128只基金的十大重倉(cāng)股中持有片仔癀，合計(jì)持有2932.03萬(wàn)股，環(huán)比第三季度增長(zhǎng)98.92%;持股市值128.17億元，比上季度末增加72.43億元。僅中歐基金的葛蘭一人，就通過(guò)中歐醫(yī)療健康混合基金，在第四季度向片仔癀A股資金池砸進(jìn)15億元。有公募基金為代表的各路資金撐腰，片仔癀第四季度股價(jià)漲15.59%，2021年全年股價(jià)漲 110.05%。
-03-
中藥行業(yè)的春天來(lái)了嗎?
此前，中藥股曾長(zhǎng)期受到資本市場(chǎng)的冷遇。
在滬深板塊里，2015-2019年，中藥板塊指數(shù)遭遇五連跌，從2015年最高點(diǎn)5524.94跌至2019年最高點(diǎn)3009.12，跌幅高達(dá)45.54%;更令人吃驚的是，2019年該指數(shù)曾一度跌到1910.94的最低點(diǎn)。
2020年，新冠疫情的出現(xiàn)，對(duì)中藥行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)助推。那一年，以嶺藥業(yè)的中成藥連花清瘟一度被市場(chǎng)捧為“神藥”，就因?yàn)殓娔仙皆菏繄F(tuán)隊(duì)發(fā)文表示，中藥連花清瘟可以在體外有效地抑制新冠病毒。
也是在那一年，以嶺藥業(yè)業(yè)績(jī)堅(jiān)挺，凈利潤(rùn)翻番，從2019年的6.06億元增長(zhǎng)至2020年的12.18億元，同時(shí)，連花清瘟達(dá)到近42億元的銷售額，甚至超過(guò)了4款國(guó)產(chǎn)PD-1創(chuàng)新藥的銷售額總和——信達(dá)生物PD-1銷售額為22億元，恒瑞醫(yī)藥PD-1約為40億元，君實(shí)生物、百濟(jì)神州約為10億元。
以嶺藥業(yè)的連花清瘟讓中藥備受矚目，更是讓投資人們看到了中藥不同于西藥的未來(lái)，也是在這一年，中藥板塊指數(shù)猛然回升。
2021年，中藥行業(yè)終于迎來(lái)了扶持政策的落地。2月初，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展若干政策措施的通知》，其中提到，中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)將實(shí)行分級(jí)定價(jià);醫(yī)療機(jī)構(gòu)炮制的中藥飲片、中藥制劑能自定義價(jià)格，甚至允許部分進(jìn)醫(yī)保。
緊接著，《關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告》發(fā)布，其中明確指出，今后所有中藥企業(yè)都可以生產(chǎn)中藥配方顆粒，不用申請(qǐng)批準(zhǔn)文號(hào)，只需備案即可。
2022年以來(lái)，中藥正在成為整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最“火”的細(xì)分領(lǐng)域，資本市場(chǎng)上中藥概念全面上揚(yáng)，這在某種程度上也是一個(gè)行業(yè)趨勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。
但中藥股能“火”多久?這或許仍是困擾很多投資者的問(wèn)題。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！