5日，期債市場延續(xù)漲勢，10年期國債期貨主力合約T1709上漲0.26%。分析人士指出，隨著近期債市企穩(wěn)回升及央行釋放穩(wěn)定流動性的信號，市場情緒較之前有所好轉，但6月份國內外存在的不確定性因素較多，短期債市上漲持續(xù)性待觀察，預計整體將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局。
期債保持漲勢
昨日，受到央行重啟28天逆回購和美國5月非農就業(yè)數(shù)據(jù)不佳等影響，中金所國債期貨延續(xù)近期反彈勢頭，除T1706之外的各合約均以紅盤報收。其中，10年期國債期貨主力合約T1709收報95.010元，漲0.245元或0.26%；5年期國債主力合約TF1709收報97.785元，漲0.14元或0.14%。
昨日現(xiàn)券市場維持暖勢，整體收益率穩(wěn)中略降。銀行間市場上，10年期國債活躍券170010尾盤成交在3.61%，全天下行約1.5BP.
自5月中旬以來，債券期、現(xiàn)貨市場均呈現(xiàn)企穩(wěn)回升勢頭。以T1709為例，5月11日至6月5日累計反彈1.36元或1.45%?，F(xiàn)券方面，10年期國債收益率也從之前接近3.7%的高位回落至2.62%一線。
分析認為，在近期債市走勢企穩(wěn)背后，債券本身投資價值顯現(xiàn)固然是主要原因之一，而資金市場及海外市場環(huán)境出現(xiàn)的變化也起到一定的積極作用。
5月份，市場資金面一直比較寬松，盡管在進入6月后出現(xiàn)一定的收緊，但央行維護流動性基本穩(wěn)定的態(tài)度比較明確，市場對資金面適度收緊預期充分，并不十分擔心流動性會出現(xiàn)極端異常波動。與此同時，市場對特朗普政府兌現(xiàn)競選承諾的信心進一步下降，加上新近發(fā)布的5月非農就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，市場對年內美聯(lián)儲加息路徑的分歧擴大，共同拖累美元走低、美債收益率下行，海外市場變化對中國債市形成一定的邊際利好。
等待配置時機
分析人士表示，當前債市已有所企穩(wěn)，市場信心得到一定恢復，但市場仍面臨諸如MPA、美聯(lián)儲加息等不確定性因素影響，波動性難以明顯下降，預計近階段債市總體將呈現(xiàn)寬幅震蕩的運行格局。
中銀國際報告指出，對于債券市場來說，雖然近期貨幣政策操作較前期出現(xiàn)了一些積極跡象，但由于二級市場對于貨幣政策的變化通常易提前反應，而商業(yè)銀行的資產負債調整相對滯后，因此仍需等待貨幣政策進一步調整的信號。建議維持逐步配置的策略，目前還不必操之過急。
招商證券指出，從各類資產價格的表現(xiàn)來看，風險資產和債券的走勢逐漸有背離跡象。當前，內外的利好因素正在逐漸發(fā)酵，債券市場情緒也在好轉。其建議機構可以更加樂觀一些，尤其是在市場可能受到短期利空沖擊而出現(xiàn)超調時，可以增加配置債券的倉位。