編者按：中央軍委副主席許其亮11月12日在人民日報發(fā)表署名文章。文章表示，《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，站在時代高度對推動經濟建設和國防建設融合發(fā)展作出新部署。我們要深入領會和全面貫徹《建議》部署要求，堅持走中國特色軍民融合發(fā)展之路，為強國強軍提供戰(zhàn)略支撐。
文章稱，推動重點領域軍民融合發(fā)展。這是軍民融合發(fā)展的關鍵抓手，也是帶引領性的任務。新興領域軍民融合發(fā)展還有很大的拓展深化空間。
文章還稱，國家和軍隊有關部門要對統(tǒng)籌建設“十二五”規(guī)劃落實情況進行評估，依據國家安全戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略、軍事戰(zhàn)略及相關專項戰(zhàn)略，研究制定軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略。與國家和軍隊“十三五”規(guī)劃同步論證，編制統(tǒng)籌經濟建設和國防建設專項規(guī)劃，確定一批引領性戰(zhàn)略性工程和項目，為軍地組織實施建設提供基本依據和有力指導。各地區(qū)各行業(yè)應制定軍民融合發(fā)展工作計劃，拿出時間表、路線圖，細化任務、標準、要求，明確具體舉措。
市場軍隊改革實質推進的預期進一步升溫，但軍隊改革與軍業(yè)行業(yè)之間的直接邏輯不強，對軍工企業(yè)的業(yè)績短期利空、長期利好。軍隊改革當前能否被解讀為利好很大程度上取決于市場的冷暖。我們繼續(xù)關注軍民融合、信息化建設、航空海洋裝備和軍企改制四條主線，特別關注中航系的整機制造商中航飛機和中直股份、航空發(fā)動機板塊的中航動力、中航動控和成發(fā)科技，民參軍推薦新研股份、歐比特和日發(fā)精機，信息化建設推薦振華科技、烽火電子、海格通信、航天信息、航天發(fā)展和特發(fā)信息。
中信海直：分享通航產業(yè)鏈的空中盛宴
中信海直 000099
研究機構：長江證券 分析師：韓軼超 撰寫日期：2015-09-21
通用航空產業(yè)迎來“黃金十年”，驅動力“一主兩輔”
通用航空產業(yè)鏈將會迎來高速發(fā)展的“黃金十年”，驅動力有“一主兩輔”共三條，分別是政策主導、消費驅動和戰(zhàn)略助推，分別對應：1）空域開放啟動使行業(yè)進入加速發(fā)展模式；2）汽車普及之后中國將迎接通航消費普及階段；3）航空制造業(yè)的大國情結暗示中國將會把通航產業(yè)提升到國家戰(zhàn)略。
公司簡介：石油服務鋪底，綜合配套為翼
中信海直是我國通航運營領域首家和唯一的上市公司，主營海上石油直升機服務和通航維修，業(yè)務特征可用“石油服務鋪底，綜合配套為翼”12字來歸納，凈利率水平較高而振幅低于行業(yè)均值，是航空運輸中的另類運營商。
石油服務漸入佳境；打造通航下游綜合運營商
1）在供給集中需求集聚的行業(yè)結構下，通航石油服務業(yè)屬于量增帶動成長，單價穩(wěn)定的產業(yè)。公司在石油服務領域的優(yōu)勢體現在：第一，機隊規(guī)模行業(yè)領先。第二，擁有豐富的機場資源，服務半徑狹長，集中覆蓋南海區(qū)域。第三，市占率在業(yè)內處于支配地位。2）同時，中信海直作為通航產業(yè)鏈下游的綜合性運營商，將全面受益于行業(yè)頂層設計的完善，主要發(fā)力點在于維修和培訓兩大領域。
業(yè)內獨特盈利模式+通航開放受益標的，給予“買入”評級
我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.34元、0.39元和0.44元，對應PE分別為36倍、31倍和28倍。鑒于公司高于普通商業(yè)航空的盈利能力、一貫優(yōu)于行業(yè)平均的業(yè)績穩(wěn)定性，因安全原因始終較高的行業(yè)進入壁壘，以及在通用航空領域頂層設計完善后逐步受益于“維修+培訓”增長模式，我們給予公司“買入”評級。
