上周市場(chǎng)波動(dòng)較大，出現(xiàn)了V型反彈。3月14日至15日主要寬基、風(fēng)格和行業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)了大幅下跌。隨著3月16日金融委專題會(huì)議的召開，穩(wěn)住了市場(chǎng)的政策預(yù)期，釋放了十分明確而積極的政策信號(hào)，當(dāng)天A股終于迎來(lái)了觸底反彈。最終，上證指數(shù)跌1.77%，深證成指跌0.95%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.81%。
行業(yè)方面，房地產(chǎn)(1.98%)、非銀金融(1.68%)、醫(yī)藥生物(1.08%)漲幅居前;鋼鐵(-4.62%)、公用事業(yè)(-4.14%)、食品飲料(-3.63%)跌幅居前。北上資金方面，雖然整體大幅流出已經(jīng)結(jié)束，3月17、18日開始轉(zhuǎn)為凈流入，但主要流入的資金以交易型資金為主，以配置型資金為代表的長(zhǎng)期資金并未出現(xiàn)明顯回歸。上周，北向資金累計(jì)流出167億元。
A股底部是否確立?投資主線有哪些?且看最新十大券商策略匯總。
1. 中信證券：市場(chǎng)回歸常態(tài) 把握共振上漲行情
中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在內(nèi)外部焦慮因素的疊加影響下，短暫極端情緒的脈沖式宣泄結(jié)束后，A股市場(chǎng)將回歸基本面邏輯驅(qū)動(dòng)的常態(tài)。
建議投資者繼續(xù)緊扣“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線，重點(diǎn)圍繞“兩個(gè)低位”均衡布局，具體包括：1)基本面預(yù)期處于相對(duì)低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注受成本問題壓制的中游制造在商品價(jià)格見頂后的配置機(jī)會(huì)，如智能汽車及零部件、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店;2)估值處于相對(duì)低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善的通信運(yùn)營(yíng)商，新基建領(lǐng)域的智能電網(wǎng)及儲(chǔ)能和受益“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。此外，近期可重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)有望超預(yù)期品種，建議聚焦在前兩月披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較好的鋰電、光伏、半導(dǎo)體、白酒、中藥、建筑板塊。
2. 國(guó)泰君安：曙光初現(xiàn) 重歸震蕩
國(guó)君策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，金穩(wěn)會(huì)之后，A股市場(chǎng)短期有望延續(xù)反彈趨勢(shì)，但是，股票的選擇應(yīng)側(cè)重于低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，盈利確定性、紅利策略、高股息策略與低估值策略是當(dāng)下投資者獲取收益的優(yōu)勢(shì)策略。
行業(yè)配置上，重點(diǎn)在于消費(fèi)與周期板塊：1)to G端或公共投資方向：光伏、風(fēng)電、電力運(yùn)營(yíng)、電網(wǎng)、建筑等;2)順通脹方向：煤炭、化工資源品;3)困境反轉(zhuǎn)與盈利確定性：生豬、白酒等。
3. 天風(fēng)證券：冰點(diǎn)過后是喘息窗口
天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股可能迎來(lái)一個(gè)階段的喘息窗口，繼續(xù)推薦醫(yī)藥(CXO、疫苗、中藥、原料藥等)、汽車鏈條(電池、鋰電設(shè)備、智能汽車等)、以及穩(wěn)投資的方向(核電、5G+工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、管廊、特高壓、水利、地產(chǎn)龍頭等)。
4. 民生證券：市場(chǎng)反彈仍會(huì)持續(xù) 把握通脹這條更為確定的主線
民生證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在流動(dòng)性沖擊帶來(lái)的極端定價(jià)修復(fù)后，盡管全市場(chǎng)反彈仍會(huì)持續(xù)，但在交易壓力下猜測(cè)反彈的空間、特別是成長(zhǎng)股的技術(shù)反彈幅度，成為需要更多“智慧”的判斷。在對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的極度悲觀預(yù)期得到修正后，需求恢復(fù)的方向已經(jīng)確立，但預(yù)估穩(wěn)增長(zhǎng)在供應(yīng)約束下的彈性，并參與在過往經(jīng)驗(yàn)下，十分依賴于總量增長(zhǎng)的“順周期”所對(duì)應(yīng)的中下游板塊的投資，誠(chéng)然也需要信念與勇氣。投資者可以尋找當(dāng)下更確定性的主線，以避免置身于更多的不確定性中。
建議調(diào)整結(jié)構(gòu)，切換布局：1)通脹主線下的：銅、鋁、黃金、煤炭、油氣、油運(yùn)。2)需求恢復(fù)也應(yīng)該尋找供給在此前下行周期中有出清的行業(yè)：房地產(chǎn)，以及從結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張思路布局：銀行(地方性、縣鄉(xiāng))、建筑。
5. 信達(dá)證券：反彈會(huì)持續(xù)到4月中 反轉(zhuǎn)還不確定
信達(dá)策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著政策底確立，股市已經(jīng)開啟月度反彈，力度上會(huì)比2月更強(qiáng)，時(shí)間有可能能持續(xù)到4月中。背后主要是三大力量：超跌反彈、政策穩(wěn)定預(yù)期以及季報(bào)前后估值和業(yè)績(jī)匹配度再修正。
行業(yè)配置上，年初以來(lái)很多板塊調(diào)整較多，3月下旬到4月會(huì)有一次比2月略大的反彈，可以關(guān)注超跌的成長(zhǎng)股，建議關(guān)注計(jì)算機(jī)、傳媒、軍工;上半年會(huì)類似2018年，一般在ROE下降的前期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策確立，但效果還不確定的時(shí)期，低估值的板塊均會(huì)有超額收益，所以上半年偏價(jià)值，金融、地產(chǎn)、建筑，消費(fèi)成長(zhǎng)的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)估計(jì)要等下半年。
6. 廣發(fā)證券：把握通脹受益 +穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)化論兩大確定性
廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2022年面臨的環(huán)境是，A股盈利增速大幅降速至小個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)(高盈利增速品種更稀缺)，而美債利率震蕩上行(這會(huì)顯著約束PE估值)，因此今年最適宜的策略是兼顧PE和盈利增速G的低PEG策略。因此持續(xù)建議關(guān)注低PEG選股策略，尤其是“業(yè)績(jī)預(yù)期上修”的低PEG品種。
行業(yè)配置來(lái)說(shuō)，今年配置的確定性是：通脹受益+穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)化論。(1)通脹受益：“逆全球化”加劇通脹，煤炭/有色/化工 “供需缺口”延續(xù)。(2)“舊式”穩(wěn)增長(zhǎng)：傳統(tǒng)地產(chǎn)/消費(fèi)承載“穩(wěn)定器”作用(地產(chǎn)/社服/家電)。(3)“以舊轉(zhuǎn)新”穩(wěn)增長(zhǎng)：國(guó)企改革關(guān)注綠色化/數(shù)字化轉(zhuǎn)型(綠電)?！暗吞嫁D(zhuǎn)型”關(guān)注綠色建筑/煤化工。(4)“新式”穩(wěn)增長(zhǎng)：IDC/光伏/風(fēng)電/激光雷達(dá)等。
7. 海通證券：震蕩市的填坑行情 穩(wěn)增長(zhǎng)是主線
海通證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，后續(xù)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)的政策舉措有望陸續(xù)出臺(tái)。當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)落地見效中，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地并見到實(shí)效，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)展開填坑行情。穩(wěn)增長(zhǎng)將是本次填坑行情的主線。穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力有望直接帶動(dòng)新老基建投資的增長(zhǎng)。其中“新基建”是短期穩(wěn)增長(zhǎng)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡點(diǎn)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的大國(guó)重器，具體關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域;此外，關(guān)注低估的金融地產(chǎn)板塊，券商潛力更大。
8. 西部證券：上半年政策窗口期正在打開 糾偏行情已在途中
西部證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著聯(lián)儲(chǔ)加息落地，中美高層會(huì)晤推升市場(chǎng)情緒修復(fù)，疊加年報(bào)和一季報(bào)窗口期臨近，A股市場(chǎng)今年的吃飯行情窗口正在打開。在這樣的環(huán)境之下，前期調(diào)整幅度較大，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度仍然較高的景氣賽道龍頭，將迎來(lái)一輪修復(fù)性行情。
從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)能夠確定兌現(xiàn)的新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等景氣賽道龍頭有望迎來(lái)階段性修復(fù)。另一方面，受益于通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)、食品、紡服等必須消費(fèi)板塊也有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情擔(dān)憂邊際緩解，社服、零售、餐飲、航運(yùn)、傳統(tǒng)媒體等線下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)行業(yè)也在迎來(lái)布局窗口期。主題關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)、全面注冊(cè)制改革等。
9. 國(guó)金證券：反彈階段 成長(zhǎng)時(shí)刻
國(guó)金證券認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在筑底階段，貨幣和信用政策均呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)。防守思路下低估值是優(yōu)選，但后續(xù)在A股由守轉(zhuǎn)攻時(shí)，A股或迎來(lái)中小成長(zhǎng)時(shí)刻。新能源板塊成長(zhǎng)曲線拐點(diǎn)短期仍難看到，中長(zhǎng)期邏輯難以證偽，當(dāng)前資金負(fù)反饋下的板塊持續(xù)調(diào)整在業(yè)績(jī)不確定性落地后或迎來(lái)確定性回升。
行業(yè)配置上，新能源企穩(wěn)回升，TMT崛起，券商短平快機(jī)會(huì)。
10. 中泰證券：仍以低估值藍(lán)籌為主線
中泰證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，地緣沖突引發(fā)全球資本市場(chǎng)震蕩，全球通脹加劇演繹的背景下，低估值藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)仍為市場(chǎng)最穩(wěn)健的主線，如下細(xì)分仍值得關(guān)注：1) 對(duì)于整個(gè)西方的國(guó)產(chǎn)替代需求：本次危機(jī)，使得歐盟、日韓與英美關(guān)系更加密切，就供應(yīng)鏈安全角度而言，除美國(guó)外，其余來(lái)自于整個(gè)西方大聯(lián)盟的關(guān)鍵零部件的國(guó)產(chǎn)替代或?qū)⒃谖磥?lái)加速，建議關(guān)注半導(dǎo)體上游材料，華為芯片相關(guān)的軟件生態(tài)等。2)伴隨戰(zhàn)爭(zhēng)過程中西方現(xiàn)代化裝備的展現(xiàn)，不斷增加的雙方核威懾，軍工，特別是今年受益于國(guó)企改革三年試點(diǎn)收官年的主機(jī)廠值得重點(diǎn)關(guān)注。3)避險(xiǎn)情緒影響市場(chǎng)，海外通脹居高不下，地緣沖突疊加全球經(jīng)濟(jì)下行，建議關(guān)注黃金板塊的配置價(jià)值。4)堅(jiān)持租購(gòu)并舉的長(zhǎng)效機(jī)制，房地產(chǎn)行業(yè)政策將逐步轉(zhuǎn)向支持購(gòu)房者的合理購(gòu)房需求，建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力方向保障性住房、長(zhǎng)租公寓等。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！