2022年1日收盤，2022年第一季度收盤。整個3月，a股大幅下跌后略有反彈，市場情緒疲軟。3月份上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌6.07%和7.70%。在行業(yè)表現(xiàn)方面，房地產(chǎn)和防疫概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，電子、計(jì)算機(jī)、食品飲料和新能源產(chǎn)業(yè)鏈跌幅居前。凈流出也被大幅記錄凈流出。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于缺乏市場信心，俄羅斯和烏克蘭、全球滯脹、美國債券利率上升等因素?cái)_亂了市場，北行資本也從之前的大規(guī)模凈流入轉(zhuǎn)向凈流出。因此，a股面臨壓力，走弱。市場情緒直到3月中旬才得到提振。目前，市場階段的穩(wěn)定性和弱修復(fù)需要進(jìn)一步明確的信號，但趨勢逆轉(zhuǎn)需要等待進(jìn)一步明確的信號。今年4月，我們可以繼續(xù)關(guān)注政策層面是否有信號提振市場走強(qiáng)。
經(jīng)歷了殘酷的3月份，4月份的投資機(jī)會在哪里？目前，許多機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)布了每月的黃金股票名單。從第一批證券公司的黃金股票名單可以看出，醫(yī)藥、銀行、農(nóng)業(yè)等行業(yè)在4月份受到機(jī)構(gòu)的青睞。在個股方面，兩家證券公司同時推薦郵政儲蓄銀行、智飛生物、寧德時代、南京銀行、新豐、江豐電子、星源材料、牧源股份、貴州茅臺等9只股票。
在這次推薦的股票中，除了茅臺和寧王，豬茅牧源和新五豐都是近一年罕見的月度券商金股目標(biāo)。豬肉價(jià)格在過去一年徘徊在低位，豬肉股也經(jīng)歷了大幅下跌。現(xiàn)在，壞消息發(fā)布后，市場預(yù)期行業(yè)將迎來周期性反轉(zhuǎn)。
在投資策略方面，一些機(jī)構(gòu)對即將到來的4月份市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。華新證券認(rèn)為，a股可能在4月份觸底。國內(nèi)外多空因素交織在一起，從政策底部到市場底部的過程可能是曲折的。在疫情的干擾下，第一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次受到壓力，穩(wěn)定增長的必要性和力度將再次加強(qiáng)。
然而，一些機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度。光大證券戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，各種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響較弱，積極的市場因素正在逐漸積累，預(yù)計(jì)4月份領(lǐng)先市場表現(xiàn)良好。在宏觀層面，央行最近支付了存款利潤，3月16日舉行的金融委員會會議進(jìn)一步澄清了宏觀層面的未來可能會有更多的好處。在微觀層面，一些公司最近披露了1月至2月的積極業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。3月23日，美國貿(mào)易代表辦公室宣布將恢復(fù)對部分中國進(jìn)口商品的稅收豁免，未來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系可能會進(jìn)一步緩和。
在配置方向上，光大證券建議在財(cái)務(wù)報(bào)告季關(guān)注業(yè)績可能超出預(yù)期的行業(yè)和個股。一方面，根據(jù)公司1月至2月披露的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的行業(yè)分布，食品、飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)品、建筑、建材等穩(wěn)定增長方向的行業(yè)可能表現(xiàn)良好。另一方面，與1-2月工業(yè)企業(yè)利潤增長率相比，大多數(shù)行業(yè)預(yù)期較高，食品、飲料等消費(fèi)品行業(yè)預(yù)期增長率更接近工業(yè)企業(yè)利潤增長率。
建議光大證券按以下兩條主線進(jìn)行投資布局：
主線1：穩(wěn)定增長方向。在穩(wěn)定增長和財(cái)政力量的背景下，穩(wěn)定增長方向可能是資本市場最重要的主線之一。建議關(guān)注建筑、建材、銀行、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，以及風(fēng)電、光伏等新基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)。
主線2：消費(fèi)方向。2022年消費(fèi)行業(yè)的相對優(yōu)勢可能更加明顯。建議注意：1）高確定性的白酒和醫(yī)藥。2)家電和大眾消費(fèi)品受益于補(bǔ)貼政策。3)受益于疫情消退的線下消費(fèi)行業(yè)，包括航空、機(jī)場、旅游等。
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