在4月9日中國上市公司協會第三屆會員代表大會上，證監(jiān)會主席易會滿就上市公司高質量發(fā)展提出了要求，就市場關心的話題進行了回應。
易會滿指出，資本市場堅持“四個不變”，推進全面注冊制平穩(wěn)落地，上市公司提升“五種能力”，探索高質量發(fā)展路徑：抓基礎，鞏固治理能力；強主業(yè)，增強競爭能力；育長板，提升創(chuàng)新能力；增韌性，提高抗風險能力；重效益，提升回報能力。證監(jiān)會將制定新一輪提高上市公司質量行動計劃。
來看十大關鍵內容：
1、 我國證券市場投資者數量已突破2億大關，境內專業(yè)機構投資者和外資持倉占流通股的比重由三年前的17.6%增長至24.3%，我國資本市場日益成為居民財富和全球資產配置的重要引力場，投融資平衡發(fā)展、相互促進的良性機制逐步成型。
2、 資本市場堅定深化改革的方向不會變，資本市場高水平開放的步伐不會變，資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態(tài)度不會變，資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢不會變。
3、 扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，以注冊制改革為牽引，統籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監(jiān)管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效，進一步增強基礎制度的適應性包容性，持續(xù)優(yōu)化市場結構和生態(tài)，更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。
4、 抓緊研究推出新一輪自主開放務實舉措，穩(wěn)步擴大滬深港通標的范圍，推動滬倫通機制拓展優(yōu)化，穩(wěn)步擴大商品和金融期貨市場雙向開放。
5、 加快推動企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管新規(guī)落地，保持境外上市渠道暢通，推動中美審計監(jiān)管合作取得成果，為資本市場高水平開放構建可預期的國際監(jiān)管環(huán)境。
6、 資本市場在繼續(xù)大力支持國資國企改革、做強做優(yōu)做大國有資本的同時，堅定不移支持民營企業(yè)創(chuàng)新轉型、健康發(fā)展。
7、 各有關部門能堅持市場化、法治化、國際化原則，注重發(fā)揮合力，持續(xù)關注和解決大家的關切，加強預期管理，共同營造資本市場的良好發(fā)展環(huán)境。
8、 上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會；上市絕不是“終點”，而是實現更高質量發(fā)展的“起點”。
9、 上市公司要著力提升“五種能力”，探索高質量發(fā)展路徑：抓基礎，鞏固治理能力；強主業(yè)，增強競爭能力；育長板，提升創(chuàng)新能力；增韌性，提高抗風險能力；重效益，提升回報能力
10、 證監(jiān)會將研究制定新一輪提高上市公司質量行動計劃，進一步解決上市公司高質量發(fā)展面臨的內在障礙和外在制約，加快監(jiān)管轉型，不斷增強監(jiān)管的適應性、實效性、引領性和協同性，用制度的高質量、監(jiān)管的高質量推動上市公司發(fā)展的高質量。
上市公司共4782家，發(fā)展態(tài)勢良好
易會滿指出，三年多來，上市公司規(guī)?？焖僭鲩L，實體經濟“基本盤”地位更加鞏固。截至今年3月底，境內上市公司共4782家，總市值80.7萬億元，規(guī)模穩(wěn)居全球第二；上市公司家數、市值與2018年底相比分別增長33.4%和85.3%。實體上市公司利潤占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的比重，由2018年的近四成增長到目前的約半數；上市公司繳納的稅費，相當于全國稅收收入的近1/4。上市公司的國民經濟支柱地位更加彰顯。
上市公司活力不斷提升，經濟增長“動力源”作用持續(xù)強化。三年多來，上市公司依托資本市場加快發(fā)展，共實現再融資3.1萬億元，并購重組接近1萬單次、交易金額5.5萬億元，交易所市場債券融資3.5萬億元，推動實體經濟加快增量優(yōu)化和存量重組，助推經濟增長新動能進一步集聚。實體上市公司研發(fā)強度達2.3%，是規(guī)上企業(yè)平均水平的1.6倍；上市公司研發(fā)投入占全國企業(yè)研發(fā)支出的一半以上，研發(fā)投入規(guī)模與三年前相比實現翻番，專利數量增長74%，日益成為創(chuàng)新要素集成、科技成果轉化的生力軍。面對新冠肺炎疫情，上市公司積極捐款捐物，馳援疫情防控，并著力搶復工、保供應、穩(wěn)就業(yè)，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定修復，有力帶動了我國經濟恢復發(fā)展。
上市公司結構持續(xù)優(yōu)化，經濟轉型“領跑者”角色日益突出。科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相繼試點注冊制，深化新三板改革、設立北京證券交易所等重大改革順利落地，大大提升了資本市場對優(yōu)質企業(yè)的吸引力，推動上市公司結構發(fā)生明顯變化。目前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司家數分別超過400家、1100家，A股戰(zhàn)略新興行業(yè)的上市公司已近2200家，較三年前增長了約900家。生物醫(yī)藥、新一代信息技術等高科技行業(yè)市值占比由三年前的22.2%上升至31.8%；市值前10名的實體上市公司中，高科技行業(yè)公司已有4家，而三年前僅有1家。上市公司結構的不斷優(yōu)化，既是我國經濟結構轉型升級的直接反映，也是資本市場服務創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的生動體現。
上市公司治理更加規(guī)范，規(guī)上企業(yè)“優(yōu)等生”形象更加凸顯。公司治理專項行動深入推進，上市公司加強自查和問題整改，增強了規(guī)范運作的內生動力，公司治理水平有了新的提高。大股東資金占用、違規(guī)擔保等問題整改完成率超七成，“清欠解保”取得明顯成效；高比例質押的上市公司家數較最高峰減少2/3，股票質押風險不再是資本市場的重大隱患。上市公司最近三年累計現金分紅4.4萬億元，較之前三年增長近50%。2021年，近九成上市公司召開業(yè)績說明會，1/4的公司披露ESG或社會責任報告，日益成為踐行現代企業(yè)制度、回報社會的示范樣板。
資本市場堅持“四個不變”推進全面注冊制平穩(wěn)落地
易會滿指出，當前，上市公司發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生復雜深刻變化。世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，經濟全球化遭遇逆流，全球產業(yè)鏈供應鏈脆弱性上升，世界經濟復蘇放緩、通脹高企，不穩(wěn)定不確定因素明顯增加。我國經濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，上市公司發(fā)展面臨的成本、資源、環(huán)境等硬約束不斷增強，盈利持續(xù)修復的基礎仍不牢固，在多重約束下求最優(yōu)解的難度不斷加大。
“在清醒認識各種風險挑戰(zhàn)的同時，我們更要看到推動上市公司高質量發(fā)展的諸多有利因素。”易會滿指出：
第一，穩(wěn)增長、穩(wěn)預期的宏觀政策合力正在不斷增強。我國擁有全球最完整、規(guī)模最大的工業(yè)體系和超大規(guī)模的內需市場，長期穩(wěn)中向好的中國經濟是上市公司高質量發(fā)展的動力之源。今年以來，各地方、各部門保供穩(wěn)價、振作工業(yè)經濟運行等政策相繼推出，市場流動性保持合理充裕，減稅降費紅利持續(xù)釋放，企業(yè)降本增效、加快發(fā)展將得到更多政策支持。近期，有關會議也對有效化解房地產市場風險、促進平臺經濟規(guī)范發(fā)展等作出部署，進一步改善了市場預期。證監(jiān)會也就減免上市公司初費年費、優(yōu)化監(jiān)管服務等出臺了相關措施，助力上市公司克服疫情影響，堅定支持實體經濟發(fā)展。
第二，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)正在加快形成。新《證券法》出臺后，我們相應完善了發(fā)行上市、融資重組、債券發(fā)行等制度規(guī)則，積極支持上市公司做優(yōu)做強。刑法修正案(十一)、中辦國辦《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》顯著提升了對違規(guī)違法行為的打擊力度，資本市場法治供給顯著改善。三年來，共對上市公司移送稽查立案232家次，與之前三年相比增長82.7%；共有77家公司退市，是之前三年的6倍，資本市場吐故納新的速度正在加快。第三，資本市場對投資者的吸引力正在不斷提升。我國證券市場投資者數量已突破2億大關，境內專業(yè)機構投資者和外資持倉占流通股的比重由三年前的17.6%增長至24.3%，我國資本市場日益成為居民財富和全球資產配置的重要引力場，投融資平衡發(fā)展、相互促進的良性機制逐步成型。
易會滿強調，無論現在還是將來，資本市場將以自己的“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。
第一， 資本市場堅定深化改革的方向不會變。我們將扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，以注冊制改革為牽引，統籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監(jiān)管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效，進一步增強基礎制度的適應性包容性，持續(xù)優(yōu)化市場結構和生態(tài)，更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。
第二， 資本市場高水平開放的步伐不會變。我們將抓緊研究推出新一輪自主開放務實舉措，穩(wěn)步擴大滬深港通標的范圍，推動滬倫通機制拓展優(yōu)化，穩(wěn)步擴大商品和金融期貨市場雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場制度競爭力。加快推動企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管新規(guī)落地，保持境外上市渠道暢通，支持我國企業(yè)依法合規(guī)利用兩個市場、兩種資源更好發(fā)展。按照“尊重國際慣例、遵守國內法規(guī)”的原則，推動中美審計監(jiān)管合作取得成果，為資本市場高水平開放構建可預期的國際監(jiān)管環(huán)境。加強內地與香港資本市場的務實合作，助力維護香港國際金融中心地位。
第三， 資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態(tài)度不會變。資本市場在繼續(xù)大力支持國資國企改革、做強做優(yōu)做大國有資本的同時，堅定不移支持民營企業(yè)創(chuàng)新轉型、健康發(fā)展。目前，民營上市公司數量已超過3000家，家數占比約2/3，近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。我們將致力于為不同所有制企業(yè)打造更公平的競爭環(huán)境，通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權等多種工具更好支持民營企業(yè)發(fā)展，推動優(yōu)質民企融資提速擴面。
第四， 資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢不會變。實踐再次證明，發(fā)揮合力創(chuàng)造良好預期是資本市場運行的內在需求，也是市場各參與方良好的愿望。各有關部門能堅持市場化、法治化、國際化原則，注重發(fā)揮合力，持續(xù)關注和解決大家的關切，加強預期管理，共同營造資本市場的良好發(fā)展環(huán)境。
上市公司要提升“五種能力” ，邁向高質量發(fā)展新階段
易會滿表示，作為公眾公司，必須牢記“上市”初心，充分認識到，上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會；上市絕不是“終點”，而是實現更高質量發(fā)展的“起點”。要遵循公眾公司的特點和發(fā)展規(guī)律，堅守“四個敬畏”原則和“四條底線”的基本要求，著力提升“五種能力”，探索高質量發(fā)展路徑。
一是抓基礎，鞏固治理能力。公司治理是決定上市公司效能的最關鍵要素。要通過構建有效的治理機制和內控制度，平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關者的關系，形成健全的激勵約束機制，為企業(yè)價值創(chuàng)造提供保障。近年來，財務造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會治理僵局等亂象屢見不鮮，歸根結底就是公司治理出了問題。提升公司的治理水平，一方面要靠法治“硬手段”，推動制定《上市公司監(jiān)督管理條例》等法律法規(guī)，完善獨立董事制度安排，進一步明確相關方權責關系，促進形成規(guī)范、有效的治理機制。另一方面，要靠“軟約束”，倡導最佳實踐，加強自律管理，發(fā)揮優(yōu)秀公司示范引領作用，推動公司治理水平有更大提升。
二是強主業(yè)，增強競爭能力。資本市場既有大而優(yōu)的行業(yè)“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業(yè)。近年來，一些上市公司違背經濟規(guī)律，盲目鋪攤子、上項目、亂投資，業(yè)務多而不精、規(guī)模大而不強。有的因過度多元化、金融化導致主業(yè)空心化、脫實向虛，面臨較大風險，給股東利益和市場穩(wěn)定帶來不利影響。我們將繼續(xù)完善資本市場制度規(guī)則，引導上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展，著力提升發(fā)展的效率和效益。要堅持扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導向，對于主業(yè)突出、競爭能力強的頭部企業(yè)，進一步支持其做優(yōu)做強，發(fā)揮示范帶動作用；對于片面追求多元發(fā)展的，嚴格監(jiān)管其并購重組和融資行為；對于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經營能力的“空殼”“僵尸”企業(yè)，嚴格執(zhí)行強制退市制度，堅決推動出清。
三是育長板，提升創(chuàng)新能力。創(chuàng)新在我國現代化建設全局中處于核心地位，是經濟社會高質量發(fā)展的根本出路。增強創(chuàng)新能力，對企業(yè)不僅是發(fā)展問題，更是生存問題。近年來，我國上市公司創(chuàng)新能力加速提升，但總體仍不充分、不平衡，研發(fā)支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半，很多公司創(chuàng)新能力還有較大提升空間，研發(fā)強度也有不小差距。我們將以全面實行股票發(fā)行注冊制為契機，進一步增強發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎制度對科技創(chuàng)新的適配性，發(fā)揮好私募股權和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新的戰(zhàn)略性作用，完善債券市場對科技企業(yè)的融資支持機制，推動科技、資本和產業(yè)高水平循環(huán)。上市公司也要不斷強化創(chuàng)新主體地位，利用好資本市場支持創(chuàng)新的各類工具，堅持守正創(chuàng)新，切實增強科技“含量”，成為原始創(chuàng)新和新興技術的重要發(fā)源地，引領經濟轉型升級。
四是增韌性，提高抗風險能力。企業(yè)發(fā)展能力很大程度受制于風險控制能力。上市公司要努力練好內功，把勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)新的企業(yè)家精神和防范風險的機制建設結合起來，不斷增強公司韌性。高債務、高杠桿是企業(yè)最大的風險源之一，部分上市公司及大股東通過表內外、場內外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿，爆發(fā)風險、步入困局，教訓極為深刻，必須引以為戒。我們將進一步提升風險監(jiān)測和識別能力，推動信息共享，及早發(fā)現苗頭性、趨勢性問題。同時，健全有效的債券融資約束機制，強化場內外股票質押融資業(yè)務一致性監(jiān)管，支持上市公司通過重組、重整等方式穩(wěn)定杠桿、化解風險，推動上市公司穩(wěn)健發(fā)展。
五是重效益，提升回報能力。上市公司質量的提升，最終要體現在價值創(chuàng)造和價值分配能力上。上市公司要繼續(xù)通過現金分紅、股份回購等方式增強對股東的回報，提升投資者的獲得感。同時還應加強對其他利益相關者訴求的關注，努力為員工搭建更好的發(fā)展平臺，為客戶創(chuàng)造更好的產品，為債權人提供更堅實的履約保障，為國家貢獻更多的稅收，為人民群眾留下更好的生態(tài)環(huán)境，在與社會的良性互動中實現更高質量的發(fā)展。我們將持續(xù)加大投資者保護工作力度，進一步引導上市公司拿出“真金白銀”回報投資者，積極回應利益相關者訴求，更好履行社會責任，做踐行新發(fā)展理念的表率。
證監(jiān)會將制定新一輪提高上市公司質量行動計劃
易會滿表示，推動上市公司高質量發(fā)展是一項復雜的系統工程，也是長期而艱巨的任務，必須充分發(fā)揮合力、久久為功。證監(jiān)會將系統梳理國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》落實情況，深入總結近年來工作經驗，研究制定新一輪提高上市公司質量行動計劃，進一步解決上市公司高質量發(fā)展面臨的內在障礙和外在制約，加快監(jiān)管轉型，不斷增強監(jiān)管的適應性、實效性、引領性和協同性，用制度的高質量、監(jiān)管的高質量推動上市公司發(fā)展的高質量。
易會滿表示，推動上市公司高質量發(fā)展，要匯聚眾智，凝聚合力，始終堅持共建、共治、共享。控股股東、實控人、董監(jiān)高對上市公司高質量發(fā)展至關重要，既要做遵紀守法的表率，也要踐行誠信義務，強化履職能力，弘揚企業(yè)家精神，引領好企業(yè)的發(fā)展方向，帶動上市公司向更高水平邁進。