十一、什么是股票配資？
股票配資實際上就是借錢炒股,其本質(zhì)上屬于民間借貸的一種。正如一些股票配資公司宣傳的那樣：“我出錢,您炒股,贏利都歸您！”
不過天下沒有免費的午餐,這錢不是白出的,您要支付相應(yīng)的費用。我們知道很多證券公司有融資融券業(yè)務(wù),也可以實現(xiàn)借錢炒股,那么股票配資與證券公司的融資融券有什么區(qū)別呢？證券公司對融資炒股限制比較嚴格,比如開戶時間,資金要求（>50萬）,投資股票的限制等
除權(quán)報價的產(chǎn)生
除權(quán)報價的產(chǎn)生是由上市公司送配股行為引起,由證券交易所在該種股票的除權(quán)交易日開盤公布的參考價格,用以提示交易市場該股票因發(fā)行股本增加,其內(nèi)在價值已被攤薄.
股票登記日和除權(quán)日
股權(quán)登記日,簡單說就是,如果你在這個日期之前沒有賣了這種股票,你就擁有公告里說的轉(zhuǎn)增,配送股或者紅利的權(quán)利。登記擁有這種權(quán)利的股東的名字。
除權(quán)日是,轉(zhuǎn)增或者配送股以后市場可流通總股數(shù)增加,那么原來的市場價格必須進行除權(quán)。不然對后來買股票的人就不公平了。一樣的總市值,股數(shù)增加了,價格卻沒降。
除權(quán)報價的計算
除權(quán)報價的計算是按照上市公司增資配股(或送配股)公告中的配股(或送配股)比例為依據(jù)的:
配股除權(quán)報價XR(Ex-rights)=(除權(quán)前日收盤價+配股價格*配股率)/(1+配股率)
送配股除權(quán)報價XR(Ex-rights)=(除權(quán)前日收盤價+配股價格*配股率)/(1+送股率+配股率)
對于A種股票發(fā)生尚未上市流通的國家和法人持股部分向已上市流通股持有人有償轉(zhuǎn)讓的所謂"轉(zhuǎn)配問題",因其只引起流通股與非流通股的此消彼長,并不涉及該股票股份總量的變化,經(jīng)多方征詢意見,從即日起在除權(quán)報價的計算中,對"轉(zhuǎn)配"將不予考慮。
但考慮到"轉(zhuǎn)配"存在對股價波動的特殊影響,統(tǒng)計部仍將采用"撤權(quán)"和"復(fù)權(quán)"的辦法對上證指數(shù)進行必要的修正:
所謂撤權(quán),即在含轉(zhuǎn)配的股票除權(quán)交易起始日,上證指數(shù)的樣本股票中將該股票剔除;
所謂復(fù)權(quán),即在該股票配股部分上市流通后第十一個交易日起,再進入樣本股票的范圍。
股票除權(quán)的過程
當一家上市公司宣布送股或配股時,在紅股尚未分配,配股尚未配股之前,該股票被稱為含權(quán)股票。要辦理除權(quán)手續(xù)的股份公司先要報主管機關(guān)核定,在準予除權(quán)后,該公司即可確定股權(quán)登記基準日和除權(quán)基準日。凡在股權(quán)登記日擁有該股票的股東,就享有領(lǐng)取或認購股權(quán)的權(quán)利,即可參加分紅或配股。除權(quán)日（一般為股權(quán)登記日的次交易日）確定后,在除權(quán)當天,上海證券交易所會依據(jù)分紅的不同在股票簡稱上進行提示,在股票名稱前加XR為除權(quán),XD為除息,DR為權(quán)息同除。除權(quán)當天會出現(xiàn)除權(quán)報價,除權(quán)報價的計算會因分紅或有償配股而不同,其全面的公式如下：除權(quán)價＝（除權(quán)前一日收盤價＋配股價Ｘ配股價－每股派息）／（１＋配股比率＋送股比率）。
除權(quán)日的開盤價不一定等于除權(quán)價,除權(quán)價僅是除權(quán)日開盤價的一個參考價格。當實際開盤價高于這一理論價格時,就稱為填權(quán),在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低于這一理論價格時,就稱為貼權(quán),填權(quán)和貼權(quán)是股票除權(quán)后的兩種可能,它與整個市場的狀況、上市公司的經(jīng)營情況、送配的比例等多種因素有關(guān),并沒有確定的規(guī)律可循,但一般來說,上市公司股票通過送配以后除權(quán),其單位價格下降,流動性進一步加強,上升的空間也相對增加。不過,這并不能讓上市公司任意送配,它也要根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營情況和國家有關(guān)法規(guī)來規(guī)范自己的行為。
十二、什么是頭寸？
1、頭寸也稱為“頭襯”就是款項的意思,是金融界及商業(yè)界的流行用語。如果銀行在當日的全部收付款中收入大于支出款項,就稱為“多頭寸”,如果付出款項大于收入款項,就稱為“缺頭寸”。對預(yù)計這一類頭寸的多與少的行為稱為"軋頭寸"。到處想方設(shè)法調(diào)進款項的行為稱為“調(diào)頭寸”。如果暫時未用的款項大于需用量時稱為“頭寸松”,如果資金需求量大于閑置量時就稱為“頭寸緊”。
2、頭寸是金融行業(yè)常用到的一個詞,在金融、證券、股票、期貨交易中經(jīng)常用到。
比如在期貨交易中建倉時,買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸,簡稱多頭;賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸,簡稱空頭。商品未平倉多頭合約與未平倉空頭合約之間的差額就叫做凈頭寸。只是在期貨交易中有這種做法,在現(xiàn)貨交易中還沒有這種做法。
在外幣交易中,“建立頭寸”是開盤的意思。開盤也叫敞口,就是買進一種貨幣,同時賣出另一種貨幣的行為。開盤之后,長了(多頭)一種貨幣,短了(空頭)另一種貨幣。選擇適當?shù)膮R率水平以及時機建立頭寸是盈利的前提。如果入市時機較好,獲利的機會就大；相反,如果入市的時機不當,就容易發(fā)生虧損。凈頭寸就是指開盤后獲取的一種貨幣與另一種貨幣之間的交易差額。
另外在金融同業(yè)中還有扎平頭寸、頭寸拆借等說法。
頭寸日有分很多種的：第一頭寸日(期貨交割過程的第一日)等等,多數(shù)就是指對款項動用的當日。
3.頭寸有兩種含義
(1).[money market]∶中國舊時指銀行錢莊等所擁有的款項。收多付少叫頭寸多,收少付多叫頭寸缺,結(jié)算收付差額叫軋(ga)頭寸,借款彌補差額叫拆頭寸。
(2).[cash]∶指市場上貨幣流通數(shù)量,即銀根。如銀根松說頭寸松,銀根緊也說頭寸緊通常所說的是指第二種,即現(xiàn)金的量。
十三、什么是創(chuàng)業(yè)板？
創(chuàng)業(yè)板是地位次于主板市場的二板證券市場,以NASDAQ市場為代表,在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險等方面和主板市場有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè),尤其是高成長性企業(yè),為風(fēng)險投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機制,為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺,為多層次的資本市場體系建設(shè)添磚加瓦。
創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場,即第二股票交易市場,是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場,是對主板市場的有效補充,在資本市場中占據(jù)著重要的位置。
在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù),具有較高的成長性,但往往成立時間較短規(guī)模較小,業(yè)績也不突出,但有很大的成長空間。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進入,嚴要求運作,有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會。
在中國發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道,為風(fēng)險資本營造一個正常的退出機制。同時,這也是我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進經(jīng)濟改革的重要手段。對投資者來說,創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險要比主板市場高得多。當然,回報可能也會大得多。
各國政府對二板市場的監(jiān)管更為嚴格。其核心就是“信息披露”。除此之外,監(jiān)管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質(zhì)企業(yè)。
二板市場和主板市場的投資對象和風(fēng)險承受能力是不相同的,在通常情況下,二者不會相互影響。而且由于它們內(nèi)在的聯(lián)系,反而會促進主板市場的進一步發(fā)展壯大。
按與主板市場的關(guān)系劃分,全球的二板市場大致可分為兩類模式。一類是“獨立型”。完全獨立于主板之外,具有自己鮮明中企合縱網(wǎng)站建設(shè)專家的角色定位。世界上最成功的二板市場——美國納斯達克市場（Nasdaq）即屬此類。納斯達克市場誕生于1971年,納斯達克（NASDAQ）股票市場是世界上主要的股票市場中成長速度最快的市場,而且它是首家電子化的股票市場。每天在美國市場上換手的股票中有超過半數(shù)的交易是在納斯達克上進行的,將近有5400家公司的證券在這個市場上掛牌。
另一類是“附屬型”。附屬于主板市場,旨在為主板培養(yǎng)上市公司。二板的上市公司發(fā)展成熟后可升級到主板市場。換言之,就是充當主板市場的“第二梯隊”。新加坡的Sesdaq即屬此類。
十四、什么是T+1？
我國上海證券交易所和深圳證券交易所對股票和基金交易實行＂T+1＂的交易方式．
T+1指的是在交易日買入的股票、賣出股票所得現(xiàn)金要到第二天,即T+1日（T：交易日）之后才能完成結(jié)算,股票和現(xiàn)金才能劃到投資者帳上,即交割完畢。
亦即投資者當天買入的股票不能在當天賣出,第二天才可賣出股票。而當天賣出股票后,資金回到投資者帳上,當天就可以用來買股票,但如果想當天就提取賣出股票所得的現(xiàn)金是不行的,必須等到第二天才能將現(xiàn)金提出來。
T+0交易指的是當天買入股票可當天賣出,當天賣出股票又可當天買入。
早些年,管理層為了活躍股票交易,曾經(jīng)允許電腦交易系統(tǒng)即時為成交的委托交割。即當買入股票時,一經(jīng)成交就立即將投資者記錄為在冊股東；當賣出股票時,一經(jīng)成交即將現(xiàn)款"劃帳"到投資者的保證金帳戶上。因此,剛買入的股票可以隨時賣出,剛賣出收回的資金又可直接用在購買其他股票上,而且不分滬、深市,自由使用（但不可以當日提取現(xiàn)金離開證券部）。這就是純粹的T+0。后來發(fā)現(xiàn)這種即時交割制度令股市過分投機,考慮再三之后,管理層認為"T+1"制度比較合理。
T+1制度下,仍然保留了"T+0"時賣出股票的資金可以即時在保證金帳戶中體現(xiàn)并可用于購買其他證券。但買入的股票,不論深、滬交易所,都要等到下午收市后半小時至一小時之后,才將所的交易進行交割和過戶。也就是說,對于交易系統(tǒng)而言,一個投資者用其證券帳戶（股東代碼）買入成交的股票要到下午收市后才被記錄到其證券帳戶上,因而當日收市前,沒有可能將剛買入的股票拋出（因為交易所的電腦系統(tǒng)并沒有記錄到投資者的證券帳戶有相應(yīng)的股份,就會自動撤回投資者的即日拋出委托）。只有到T+1日后,即次日開市之后才能動用證券帳戶記錄在案的股票進行賣出交易。
至于現(xiàn)在有時在報刊上看到的"利用手上的股票做T+0"是怎么一回事呢？這是炒股的一種技巧,即當投資者手上持有部分股票部分現(xiàn)金時,完全可以在手中現(xiàn)有的股票沖高時賣出,并在其向下回落時將賣出的股份在低位買回來,收市時,持股數(shù)不變,但保證金帳戶上的現(xiàn)金增加了。反之亦然,可以先低價買入,當日沖高時賣出。
十五、什么是紅股？
紅股是上市公司中期或年度盈利分派送予股東的股份。投資者可將紅股視為股息的一部分。
在上市公司分紅時,我國股民普遍都偏好送紅股。其實對上市公司來說,在給股東分紅時采取送紅股的方式,與完全不分紅、將利潤滾存至下一年度等方式并沒有什么區(qū)別。這幾種方式,都是把應(yīng)分給股東的利潤留在企業(yè)作為下一年度發(fā)展生產(chǎn)所用的資金。它一方面增強了上市公司的經(jīng)營實力,進一步擴大了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,另一方面它不像現(xiàn)金分紅那樣需要拿出較大額度的現(xiàn)金來應(yīng)付派息工作,因為企業(yè)一般留存的現(xiàn)金都是不太多的。所以這幾種形式對上市公司來說都是較為有利的。
當上市公司不給股東分紅或?qū)⒗麧櫇L存至下一年時,這部分利潤就以資本公積金的形式記錄在資產(chǎn)負債表中。而給股東送紅股時,這一部分利潤就要作為追加的股本記錄在股本金中,成為股東權(quán)益的一部分。但在送紅股時,因為上市公司的股本發(fā)生了變化,一方面上市公司需到當?shù)氐墓ど坦芾頇C構(gòu)進行重新注冊登記,另外還需對外發(fā)布股本變動的公告。但不管在上述幾種方式中采取哪一種來處理上一年度的利潤,上市公司的凈資產(chǎn)總額并不發(fā)生任何變化,未來年度的經(jīng)營實力也不會有任何形式的變化。
而對于股東來說,采取送紅股的形式分配利潤將優(yōu)于不分配利潤。這幾種方式雖都不會改變股東的持股比例,也不增減股票的含金量,因為送紅股在將股票拆細的同時也將股票每股的凈資產(chǎn)額同比例降低了,但送紅股卻能直接提高股民的經(jīng)濟效益。其根據(jù)如下：
1.按照我國的現(xiàn)行規(guī)定,股票的紅利的征稅可根據(jù)同期儲蓄利率實行扣減,即給予一定的優(yōu)惠,具體稅額就是每股紅利減去同期儲蓄利率后再征收20%的股票所得稅,這樣在每次分紅時要征收的稅額是：
所得稅=（每股紅利－本年度一年期定期儲蓄利率）×20%
當上市公司在本年度不分配利潤或?qū)⒗麧櫇L存至下一年時,下一年度的紅利數(shù)額就勢必增大,股民就減少了一次享受稅收減免的優(yōu)惠。
2.在股票供不應(yīng)求階段,送紅股增加了股東的股票數(shù)量,在市場炒作下有利于股價的上漲,從而有助于提高股民的價差收入。
3.送紅股以后,股票的數(shù)量增加了,同時由于除權(quán)降低了股票的價格,就降低了購買這種股票的門檻,在局部可改變股票的供求關(guān)系,提高股票的價格。
將送紅股與派現(xiàn)金相比,兩者都是上市公司對股東的回報,只不過是方式不同而已。只要上市公司在某年度內(nèi)經(jīng)營盈利,它就是對股民的回報。但送紅股與派發(fā)現(xiàn)金紅利有所不同,如果將這兩者與銀行存款相比較,現(xiàn)金紅利有點類似于存本取息,即儲戶將資金存入銀行后,每年取息一次。而送紅股卻類似于計復(fù)利的存款,銀行每過一定的時間間隔將儲戶應(yīng)得利息轉(zhuǎn)為本金,使利息再生利息,期滿后一次付清。但送股這種回報方式又有其不確定性,因為將盈利轉(zhuǎn)為股本而投入再生產(chǎn)是一種再投資行為,它同樣面臨著風(fēng)險。若企業(yè)在未來年份中經(jīng)營比較穩(wěn)定、業(yè)務(wù)開拓較為順利,且其凈資產(chǎn)收益率能高于平均水平,則股東能得到預(yù)期的回報；若上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于平均水平或送股后上市公司經(jīng)營管理不善,股東不但在未來年份里得不到預(yù)期回報,且還將上一年度應(yīng)得得紅利化為了固定資產(chǎn)沉淀。這樣送紅股就不如現(xiàn)金紅利,因為股民取得現(xiàn)金后可選擇投資其他利潤率較高的股票或投資工具。
上市公司的分紅是采取派現(xiàn)金還是送紅股方式,它取決于持多數(shù)股票的股東對公司未來經(jīng)營情況的判斷和預(yù)測,因為分紅方案是要經(jīng)過股東大會討論通過的。但我國上市公司中約有一半以上的股份為國家股,且其股權(quán)代表基本上都是上市公司的經(jīng)營管理人員。由于切身利益的影響,經(jīng)營管理人員基本上都贊同企業(yè)的發(fā)展與擴張,所以我國上市公司的分紅中,送紅股的現(xiàn)象就非常普遍。