定性研判不如回歸定量

　我們很難說(shuō)討論這個(gè)問(wèn)題的人是完全置身于市場(chǎng)之外的，甚至可以說(shuō)討論者或多或少都已經(jīng)直接或間接地參與了市場(chǎng)，也就是買賣過(guò)股票或相關(guān)產(chǎn)品，因此看法一定有差異。比如這一次對(duì)于已經(jīng)滿倉(cāng)銀行股的人來(lái)說(shuō)會(huì)覺(jué)得是大利好，因?yàn)樾乱?guī)明顯鼓勵(lì)長(zhǎng)線持有，這就對(duì)銀行類個(gè)股產(chǎn)生了積極作用。而對(duì)于滿倉(cāng)中小創(chuàng)股票的人來(lái)說(shuō)感覺(jué)未必有多少利好。中小創(chuàng)股票由于市值相對(duì)較低，以前在大小非減持前會(huì)有做高市值的沖動(dòng)，現(xiàn)在新規(guī)將大小非減持的時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)，這種沖動(dòng)就有可能會(huì)消失，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)來(lái)說(shuō)并非有利。對(duì)于已經(jīng)空倉(cāng)并持續(xù)看空市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，更看重的是新規(guī)利空市場(chǎng)的一面，而對(duì)于已經(jīng)滿倉(cāng)的人來(lái)說(shuō)自然會(huì)看好新規(guī)利多市場(chǎng)的一面，繼續(xù)看多也在情理之中。其實(shí)，所有不同的結(jié)論皆與自身參與市場(chǎng)的狀態(tài)有關(guān)，本質(zhì)上還是屁股決定腦袋。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們從其他人那里看到的觀點(diǎn)都可能是片面的，就算讓我們自己來(lái)研判也很容易片面。一旦有自身的利益涉及其中，對(duì)于一個(gè)只能定性而無(wú)法量化的新政來(lái)說(shuō)，研判起來(lái)就會(huì)不自覺(jué)地跟著自己的利益傾向走，偏頗也就在所難免了。

　　要回到理性分析的軌道上來(lái)，我們還是要借助一些定量的分析方法，比如本欄一直在跟蹤的周線趨勢(shì)就只涉及數(shù)據(jù)，只看趨勢(shì)，與漲跌幅度和持續(xù)時(shí)間無(wú)關(guān)。也就是說(shuō)，如果一個(gè)新規(guī)未來(lái)被證實(shí)是利好二級(jí)市場(chǎng)，那么在周線調(diào)整趨勢(shì)中就會(huì)縮小調(diào)整幅度并縮短調(diào)整時(shí)間，而在周線回升趨勢(shì)中就能夠擴(kuò)大上漲幅度并延長(zhǎng)回升時(shí)間，因此這種可以量化的方法還是相對(duì)合理的研判方法。

　　近期市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化已經(jīng)很清楚了，比如上證50指數(shù)創(chuàng)了2016年以來(lái)的新高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)了2015年以來(lái)的新低等等。盡管我們可以把這些特征解說(shuō)成白馬股行情、“漂亮50”等等，但本質(zhì)與以往并沒(méi)有差異，說(shuō)到底還是市場(chǎng)熱點(diǎn)在不同板塊間輪動(dòng)。與其他板塊不同是這個(gè)板塊大多屬于大市值個(gè)股，而且業(yè)績(jī)較好，所以其對(duì)于上證50指數(shù)的影響最為明顯。

　　盡管上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沒(méi)有能夠站上本欄關(guān)注的1780點(diǎn)，但本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的轉(zhuǎn)換點(diǎn)位已經(jīng)下移到1746點(diǎn)，而且下周還將大幅度向下調(diào)整，因此周線見(jiàn)底的可能性已經(jīng)越來(lái)越大。市場(chǎng)最為關(guān)注的上證指數(shù)也已經(jīng)處于周線調(diào)整后的筑底階段，本周我們關(guān)注的點(diǎn)位是3092點(diǎn)，而上周五的收盤已經(jīng)高于該點(diǎn)位?？紤]到本周只有3個(gè)交易日，上證指數(shù)本周收盤高于3092點(diǎn)的可能性很大，這樣周線趨勢(shì)轉(zhuǎn)換的時(shí)點(diǎn)就有可能在本周實(shí)現(xiàn)。本周或許就是周線建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

　　由于假期內(nèi)并無(wú)明顯的利空，因此本周開盤后上證指數(shù)會(huì)上沖，但也不會(huì)一路上漲。前期上證指數(shù)兩次下探回穩(wěn)的重要原因是強(qiáng)勢(shì)板塊逆勢(shì)上漲，那么在市場(chǎng)整體上漲之際前期熱門板塊或許會(huì)滯脹，甚至下跌，同樣會(huì)對(duì)上證指數(shù)形成拖累。同時(shí)，大量已經(jīng)被中小票暴跌所套牢的資金也會(huì)在各自的個(gè)股上面借大勢(shì)而發(fā)力推升股價(jià)，所以我們沒(méi)有必要死磕前期的熱點(diǎn)。兩年前護(hù)盤的大資金還沒(méi)有退出，而前期強(qiáng)勢(shì)板塊正是沉淀了大量護(hù)盤資金的板塊，在如今已經(jīng)紛紛解套甚至獲利不菲的情況下這類不屬于大小非的重倉(cāng)資金是否借此機(jī)會(huì)全身而退，值得我們特別關(guān)注。