統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，18家造紙上市公司中已有11家公布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，10家凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)，造紙行業(yè)淡季不淡，價(jià)格一直處于上漲態(tài)勢(shì)。隨著6月大型紙企陸續(xù)停機(jī)檢修，疊加環(huán)保部要求6月30日前沒(méi)有排污許可證的企業(yè)一律關(guān)閉等政策因素，行業(yè)漲價(jià)或貫穿全年，龍頭企業(yè)將受益。
企業(yè)頻頻提價(jià)
中國(guó)證券報(bào)記者了解，目前北京廢舊報(bào)紙價(jià)格為每公斤1.2元，廢舊紙箱每公斤0.8元。今年5月份以來(lái)，廢紙已經(jīng)漲價(jià)超過(guò)20%。
一位從事多年廢品收購(gòu)生意的人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，其收購(gòu)的廢舊報(bào)紙和廢舊紙盒主要賣(mài)給一些造紙廠。價(jià)格上漲主要是因?yàn)樵旒垙S競(jìng)爭(zhēng)激烈?！?016年下半年以來(lái)，上游廠商回收價(jià)格調(diào)整，廢舊紙品市場(chǎng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。最近一段時(shí)間，每半個(gè)月價(jià)格可能變化一次，每次上調(diào)50元/噸?！?/p>
全國(guó)49家造紙廠最新廢紙報(bào)價(jià)信息顯示，6月3日-5日，有44家紙廠上調(diào)收購(gòu)價(jià)格，上調(diào)幅度在10元-90元/噸。
卓川分析師趙澤慧告訴中國(guó)證券報(bào)記者，2017年4月，廢紙進(jìn)口量環(huán)比減少26.99%，同比減少12.09%。進(jìn)口廢紙較少，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢紙貨源緊張，5月紙廠廢紙庫(kù)存環(huán)比減少14.4%，導(dǎo)致廢紙價(jià)格“水漲船高”。
廢紙漲價(jià)，原紙隨之上漲。百川資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，6月6日，白板紙每噸報(bào)3855元，同比上漲12.23%；白卡紙每噸6689元，同比上漲43.33%；瓦楞紙每噸3150元，同比上漲17.01%；新聞紙每噸5220元，同比上漲29.82%；銅版紙每噸7015元，同比上漲40.41%；雙膠紙每噸6519元，同比上漲18.38%。
原紙上漲，導(dǎo)致下游紙板廠頻頻提價(jià)。繼今年2月、5月份多家紙板廠、紙箱廠提價(jià)后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期又有17家紙板廠先后發(fā)布漲價(jià)函，提價(jià)幅度在4%-20%不等，涉及浙江、江蘇、上海、福建、河北、天津、湖南等地。紙板廠提價(jià)主要因?yàn)樵牧显垉r(jià)格大幅上漲。截至5月底，漲幅最高的原紙品項(xiàng)今年累計(jì)漲幅高達(dá)30%。
通常情況下，造紙業(yè)淡旺季明顯，年底是傳統(tǒng)旺季，大概持續(xù)兩三個(gè)月，4月、5月份進(jìn)入平緩期，也就是淡季。不過(guò)，今年淡季紙張價(jià)格一直在上漲。
百川資訊分析師蘆亞亞告訴中國(guó)證券報(bào)記者，淡季價(jià)格連續(xù)上漲，一是受到原料廢紙漲價(jià)支撐。目前廢紙貨源緊缺，部分企業(yè)難以維持連續(xù)生產(chǎn)；二是紙企陸續(xù)進(jìn)入年中檢修期，龍頭主動(dòng)停產(chǎn)控制產(chǎn)能。如玖紙宣布，5月-7月份將暫停4臺(tái)機(jī)器生產(chǎn)約9-50日；三是環(huán)保部要求6月30日前完成所有造紙企業(yè)的排污許可證核發(fā)工作，環(huán)保不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)產(chǎn)能將停產(chǎn)，行業(yè)集中度提升，競(jìng)爭(zhēng)格局改善明顯。隨著下半年旺季到來(lái)，行業(yè)景氣度將繼續(xù)向上，行情將貫穿全年。
上市公司業(yè)績(jī)靚麗
紙價(jià)上漲推動(dòng)造紙上市公司業(yè)績(jī)暴漲。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，18家造紙上市公司中11家公布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，10家預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
太陽(yáng)紙業(yè)預(yù)計(jì)，上半年凈利潤(rùn)為7.76億元-8.81億元，同比增長(zhǎng)120%-150%。公司表示，主要產(chǎn)品市場(chǎng)景氣度穩(wěn)中有升，產(chǎn)品銷售價(jià)格比去年同期有較大提高，加之公司新增產(chǎn)能釋放，本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比有較大幅度提升。
博匯紙業(yè)預(yù)計(jì)，中期凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。公司表示，受益于國(guó)家環(huán)保整治及供給側(cè)改革等因素的影響，公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期有所上漲。
中順潔柔預(yù)計(jì)，上半年凈利潤(rùn)為1.48億元-1.8億元，同比增長(zhǎng)40%-70%。公司表示，主要是由于銷售收入較同期增長(zhǎng)導(dǎo)致。
景興紙業(yè)預(yù)計(jì)，凈利潤(rùn)為2.3億元-2.83億元，同比增長(zhǎng)30%-60%。公司表示，主要產(chǎn)品盈利情況好于上期，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)上升。
齊峰新材預(yù)計(jì)，凈利潤(rùn)為8031.55萬(wàn)元-1.13億元，同比增長(zhǎng)10%-50%。公司表示，產(chǎn)品銷量同比增加，同時(shí)公司上調(diào)了產(chǎn)品銷售價(jià)格。
華泰股份、山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)也均表示，因公司產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期上漲，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比較大幅度增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，造紙行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)52億元，同比增長(zhǎng)98.7%；2017年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)23.69億元，同比增長(zhǎng)194%。
龍頭企業(yè)價(jià)值凸顯
隨著下發(fā)排污許可證的時(shí)間逐漸臨近，中小企業(yè)產(chǎn)能退出是造紙行業(yè)的趨勢(shì)，行業(yè)集中度將繼續(xù)向龍頭聚集。業(yè)內(nèi)人士表示，排污許可證的發(fā)放對(duì)企業(yè)排污總量起到限制作用，獲得排污限額大小與產(chǎn)能掛鉤，政策給予大型生產(chǎn)設(shè)備額外的排放限額，對(duì)大型紙廠形成利好。
一位造紙廠相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，造紙企業(yè)的毛利率通常在10%-12%，規(guī)?；a(chǎn)攤低成本很重要。據(jù)測(cè)算，達(dá)標(biāo)環(huán)保設(shè)備投資約為2億元，目前噸凈利為400元，產(chǎn)能50萬(wàn)噸的生產(chǎn)線首年即可收回投資，這將限制小紙廠產(chǎn)能投放。
蘆亞亞表示，隨著二季度淡季到來(lái)，疊加去年紙廠密集提價(jià)的高基數(shù)效應(yīng)，后續(xù)造紙企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蟾怕史啪彙Ｐ〖垙S迫于環(huán)保政策壓力，退出節(jié)奏將加快。而龍頭公司憑借規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將繼續(xù)享受政策紅利，2017年業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。全年看，造紙板塊將出現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)價(jià)值凸顯。
銀河證券認(rèn)為，造紙板塊的行情仍未結(jié)束，受成本推動(dòng)，銅板、白卡、文化紙價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲空間。目前板塊市盈率對(duì)應(yīng)2017年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)普遍在10倍左右。即使有新產(chǎn)能落地，時(shí)間最快也要到2018年底，2018年盈利狀況仍可以得到維持。從投資角度上，建議尋找基本面、估值具有支撐的公司，包括晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)等。
國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，在環(huán)保政策趨嚴(yán)的壓力下，大量小紙廠將關(guān)停，木漿、廢紙等原材料價(jià)格的繼續(xù)上漲，進(jìn)一步推動(dòng)紙價(jià)上漲；從需求端來(lái)看，下游客戶及中游經(jīng)銷商、貿(mào)易商庫(kù)存仍處在較低水平，有較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)存需求。綜合供需關(guān)系，紙價(jià)上漲在短期內(nèi)仍將延續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注包裝紙、文化紙板塊。