就媒體報道對國電南瑞資產(chǎn)重組預案，尤其是繼保電氣毛利率、收入、分紅等相關方面的質(zhì)疑，國電南瑞相關業(yè)務負責人對中國證券報記者表示，繼保電氣是重點軟件企業(yè)，擁有行業(yè)內(nèi)領先的技術，其核心產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率多年來居行業(yè)首位，毛利率屬于合理范圍。
毛利率屬于合理范圍
6月7日晚間，國電南瑞披露重組預案修訂稿，擬以13.93元/股發(fā)行17.21億股，并支付24.99億元現(xiàn)金，作價264.79億元，向大股東南瑞集團、沈國榮、國網(wǎng)電力科學研究院和云南省能源投資集團有限公司4家股東收購其持有的12家公司股權(quán)，以及南瑞集團持有的主要經(jīng)營性資產(chǎn)及負債、江寧基地及浦口房產(chǎn)土地等共計14項資產(chǎn)。
在上述收購目標中，主要的資產(chǎn)是作價187.93億元的繼保電氣87%股權(quán)，作價17.6億元的中電普瑞電力工程有限公司(簡稱“普瑞工程”)和作價9.9億元的南京南瑞信息通信科技有限公司(簡稱“信通公司”)各100%股權(quán)。交易完成后，南瑞集團將基本實現(xiàn)整體上市。
對于繼保電氣毛利率遠超同行依靠的業(yè)務問題，上述負責人對記者表示，繼保電氣是國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)，軟件類業(yè)務是其重要的主營業(yè)務。繼保電氣擁有行業(yè)內(nèi)領先的技術水平和較高的盈利水平，其高于行業(yè)平均水平的毛利率屬于合理范圍。繼保電氣的核心產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率多年來居行業(yè)首位，市場份額遠超過其他主流廠商。公司超高壓電力系統(tǒng)繼電保護控制產(chǎn)品廣泛應用于電網(wǎng)主網(wǎng)架、三峽輸變電、“西電東送”、北京奧運、上海世博等國家重點工程，同時遠銷全球80多個國家和地區(qū)。繼保工程作為繼保電氣下屬主要從事硬件設備制造及系統(tǒng)集成業(yè)務的子公司，主要經(jīng)營業(yè)務屬于生產(chǎn)、制造類，其報告期內(nèi)的毛利率接近電力行業(yè)制造類企業(yè)的平均值，亦屬于合理范圍。
電力行業(yè)中軟件類產(chǎn)品毛利率普遍高于硬件設備產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，電力行業(yè)中以開發(fā)銷售電力行業(yè)軟件類產(chǎn)品為主的上市公司2015年度、2016年度毛利率平均值分別為40.23%和39.20%，而以生產(chǎn)制造硬件和設備等產(chǎn)品為主的可比上市公司2015年度、2016年度的毛利率平均值分別是24.76%和25.27%。
繼保電氣大額分配利潤
關于本次公告與債券發(fā)行公告中繼保電氣收入數(shù)據(jù)存在差異的問題，上述負責人表示，這主要是本次重大資產(chǎn)重組標的資產(chǎn)會計政策和會計估計均按照上市公司國電南瑞執(zhí)行，主要包括固定資產(chǎn)折舊年限、壞賬準備計提政策等。普瑞工程和信通公司也是同樣的情況。同時，該負責人表示，南瑞集團對標的公司的業(yè)績承諾情況將在后續(xù)公告中披露(計劃本月底).
對于繼保電氣收購前大手筆分紅是否涉及向南瑞集團輸送利益的質(zhì)疑，上述負責人表示，繼保電氣2016年進行大額利潤分配，系股東為取得投資回報而根據(jù)繼保電氣歷史業(yè)績完成情況作出的相關安排。上述利潤分配已充分考慮繼保電氣日常營運的資金需求。繼保電氣2016年進行利潤分配后仍有較大金額未分配利潤，相關利潤分配并未影響繼保電氣的正常經(jīng)營。繼保電氣已召開董事會和股東會審議通過2016年分紅議案，符合相關規(guī)定。
此外，南京繼保工程貢獻繼保電氣大部分收入，凈利潤占比只有20%。上述負責人表示，繼保工程為繼保電氣下屬主要從事硬件設備制造及系統(tǒng)集成業(yè)務的子公司，主要經(jīng)營業(yè)務屬于制造類，繼保工程生產(chǎn)的系統(tǒng)集成類產(chǎn)品向繼保電氣采購軟件，相關集成業(yè)務毛利率相對較低，因此整體凈利潤占比低于收入占比。