28日舉行的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè),擴(kuò)大公共產(chǎn)品供給提高新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量。分析人士指出,這一創(chuàng)新之舉意味著城市建設(shè)重心從地上設(shè)施建設(shè)向地下設(shè)施建設(shè)和地下空間開發(fā)利用轉(zhuǎn)移。
城市地下綜合管廊,是指在城市地下用于集中敷設(shè)電力、通信、廣電、給排水、熱力、燃?xì)獾仁姓芫€的公共隧道。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議將這一設(shè)施定義為創(chuàng)新城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要舉措,國家重點(diǎn)支持的民生工程,旨在破解長期存在的城市地下基礎(chǔ)設(shè)施落后等突出問題。
會(huì)議對下一步推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)作出具體部署。要求各城市政府要綜合考慮城市發(fā)展遠(yuǎn)景,按照先規(guī)劃、后建設(shè)的原則,編制地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)規(guī)劃,在年度建設(shè)中優(yōu)先安排,并預(yù)留和控制地下空間。
同時(shí),全國開展一批地下綜合管廊建設(shè)示范,在探索取得經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,城市新區(qū)、各類園區(qū)、成片開發(fā)區(qū)域新建道路要同步建設(shè)地下綜合管廊,老城區(qū)要結(jié)合舊城更新、道路改造、河道治理等統(tǒng)籌安排管廊建設(shè)。已建管廊區(qū)域,所有管線必須入廊;管廊以外區(qū)域不得新建管線。加快現(xiàn)有城市電網(wǎng)、通信網(wǎng)絡(luò)等架空線入地工程。
為確保建設(shè)安全,會(huì)議要求各城市完善管廊建設(shè)和抗震防災(zāi)等標(biāo)準(zhǔn),落實(shí)工程規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營各方質(zhì)量安全主體責(zé)任,建立終身責(zé)任和永久性標(biāo)牌制度,確保工程質(zhì)量和安全運(yùn)行,接受社會(huì)監(jiān)督。
此外,為解決各地建設(shè)中的資金難題,會(huì)議提出要?jiǎng)?chuàng)新投融資機(jī)制,在加大財(cái)政投入的同時(shí),通過特許經(jīng)營、投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式,鼓勵(lì)社會(huì)資本參與管廊建設(shè)和運(yùn)營管理。
值得關(guān)注的是,為保障投資企業(yè)穩(wěn)定的收益回報(bào)和地下綜合管廊的正常運(yùn)轉(zhuǎn),會(huì)議明確今后入廊管線單位應(yīng)交納適當(dāng)?shù)娜肜荣M(fèi)和日常維護(hù)費(fèi),確保項(xiàng)目合理穩(wěn)定回報(bào)。同時(shí),發(fā)揮開發(fā)性金融作用,將管廊建設(shè)列入專項(xiàng)金融債支持范圍,支持管廊建設(shè)運(yùn)營企業(yè)通過發(fā)行債券、票據(jù)等融資。通過城市集約高效安全發(fā)展提升民生福祉。
長期關(guān)注地下綜合管廊建設(shè)的江蘇省蘇州市地下管線管理所所長王香治說,在城市建設(shè)地下綜合管廊具有長期的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益,通過管廊的集約化管理,可以逐步消除“馬路拉鏈”、“空中蜘蛛網(wǎng)”等問題,提升城市的美觀;更好集約利用城市空間資源,提高城市綜合承載能力,滿足民生之需,而且可以拉動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資,增加公共產(chǎn)品供給,提升新型城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力。
有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,A股上市公司中,納川股份、金洲管道、藍(lán)英裝備、偉星新材、顧地科技、龍泉股份、青龍管業(yè)、國統(tǒng)股份、巨龍管業(yè)等概念股值得關(guān)注。
偉星新材:費(fèi)用增長影響利潤提升,短期調(diào)整帶來中長期配置機(jī)會(huì)
偉星新材 002372
研究機(jī)構(gòu):中投證券 分析師:王海青,李凡 撰寫日期:2015-07-29
公司7月28日披露15年中期業(yè)績快報(bào),實(shí)現(xiàn)收入11.16億元,同比增9.09%;凈利潤1.9億元,同比增15.94%。EPS為0.33元。略低于我們與市場原有預(yù)期。
投資要點(diǎn):
經(jīng)濟(jì)疲軟背景下,公司成長性有所放緩。在全國固定資產(chǎn)投資放緩背景下,公司繼續(xù)依靠零售端的渠道擴(kuò)張打造高端管道,我們估計(jì)PPR管仍保持相對穩(wěn)定的成長。但工程PE管與投資相關(guān)性大,周期性更為明顯,預(yù)計(jì)上半年延續(xù)下滑走勢。公司收入端增速9.09%,略高于Q1時(shí)的5.65%,與去年Q2的基數(shù)較低有關(guān)。我們估計(jì)下半年收入增速會(huì)進(jìn)一步提升,雖然短期成長性略低于預(yù)期,但更多源于系統(tǒng)性原因,無須過分擔(dān)憂。
零售的PPR管相對穩(wěn)定,但渠道鋪設(shè)使得銷售費(fèi)用增加明顯侵蝕了利潤。PPR管憑借“產(chǎn)品+服務(wù)”的模式打造品牌,近幾年收入基本保持在17%-35%的增速,利潤率逐年提升。上半年公司凈利率達(dá)17.1%,較去年同期的16.05%進(jìn)一步提高,且Q2更達(dá)到了18.2%。但2015年公司進(jìn)一步加大營銷推廣,銷售費(fèi)用較高,這從Q1的銷售費(fèi)用率為16.39%,較去年Q1的14.29%上升已能看出。我們估計(jì)PPR管總體仍能保持15%左右的增長,費(fèi)用短期侵蝕了利潤的提升。
成本下降后毛利率提升與工程PE管推進(jìn)是今年的關(guān)注點(diǎn)。原油價(jià)格年初以來均價(jià)59.2美元,較去年全年均價(jià)下滑40%;帶動(dòng)PPR樹脂價(jià)格下滑14.9%。雖然今年需求端較為疲軟,但在偏消費(fèi)端的PPR管上,我們估計(jì)成本下降后毛利率仍會(huì)有一定提升,這從中報(bào)收入增9%而利潤增15.9%、凈利潤率17.1%創(chuàng)歷史新高,基本可以判斷。而公司今年初開始加強(qiáng)PE工程管的推廣,隨著政府投資的恢復(fù)與內(nèi)部激勵(lì)制度的增強(qiáng),將逐步產(chǎn)生效果,很可能今年上半年為PE管降幅最大的時(shí)候。若PE管訂單有所增加,則加快公司業(yè)績增速的回升。
未來成長性確定,短期調(diào)整帶來中長期良好的配置機(jī)會(huì)。塑料管材行業(yè)中“以塑代鋼”趨勢仍在進(jìn)行,行業(yè)每年接近10%的速度增長。公司在管材行業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營模式使其能在零售端更多搶占市場份額,這塊相對來說成長性好且確定。而工程端自去年底開始下滑,預(yù)計(jì)在近一年內(nèi)會(huì)逐步出現(xiàn)拐點(diǎn)。因2015年經(jīng)濟(jì)壓力較大,造成公司短期有所調(diào)整,但這很可能是未來幾年的低點(diǎn),可擇機(jī)進(jìn)行配置。
持續(xù)強(qiáng)烈推薦。因受經(jīng)濟(jì)影響大于我們預(yù)期,我們調(diào)整15-17年EPS為0.8、0.98與1.2元,對應(yīng)增速為19.7/22.2/22.8%。低估值,高分紅、穩(wěn)增長的優(yōu)秀標(biāo)的,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。