股票的長期平均收益率是非常高的,在可以投資的資產(chǎn)中,股票和房地產(chǎn)長期平均收益率最高,如果把人力資本算上的話那么就是人力資本的投資收益率最高,有17%。股票的長期收益率比名義GDP的增長率要高192BP,如果中國現(xiàn)在名義GDP增長率是8%左右,那股票長期平均收益率就是9.92%左右。房價漲幅比名義GDP低92BP,那么房價平均每年上漲就是7.08%左右,如果加上租金就是9.08%左右,也是比較高的。投資收益率最高的就是這三類,其他的比如債券、存款、貨幣基金、黃金、石油之類的長期平均收益率都是比較低的。
A股有沒有投資價值呢?A股有3000多只股票,也是結(jié)構(gòu)分化,有的股票很有投資價值,有些股票的價格超過了內(nèi)在價值,就是泡沫,就沒有投資價值。
目前總體上是價值股和消費龍頭股有投資價值。什么是價值股呢?就是大市值、低估值、高ROE的股票這叫價值股。大市值,市值至少要500億以上,A股里面如果低于500億的都算不上是大市值;低估值,就是要么動態(tài)PB(市凈率)低,要么動態(tài)PE(市盈率)低,最好是看動態(tài)的三年,看到2019年他的動態(tài)的PB(市凈率)、PE(市盈率);第三個是要高ROE(凈資產(chǎn)收益率),凈資產(chǎn)收益率高就意味著它的盈利能力很強,凈資產(chǎn)增長快。符合這三個條件的股票是典型的價值股。
當前A股里面有結(jié)構(gòu)性投資機會,價值股和消費龍頭股具有投資價值。消費龍頭股主要有兩類,品牌消費和醫(yī)療保健。品牌消費就是你買一個東西,首先要看它的牌子,食品飲料這種都是屬于品牌消費類。醫(yī)療保健就是醫(yī)藥公司或者醫(yī)院。
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