財經(jīng)365(www.lai935.com)訊,開立是國產(chǎn)電子醫(yī)療器械領(lǐng)域做的不錯的企業(yè),算是國產(chǎn)醫(yī)療器械進步的縮影。
彩超全球市場格局:全球大約70億美金左右市場規(guī)模,國外GPS以及日系的東芝、日立等廠商為主導(dǎo),國內(nèi)能夠拿得出手的基本就只有邁瑞和開立,份額分別只有5%和2%。
國內(nèi)市場格局:國內(nèi)大約80億人民幣左右,格局和全球類似,GPS也占主要份額,邁瑞和開立、汕超等本土企業(yè)在國內(nèi)份額可能比全球范圍內(nèi)要好一些。
為什么在增速不快的彩超行業(yè),開立突然有了高增長?
從產(chǎn)品角度看,開立16年研發(fā)出了中高端彩超S50系列,這款是終端價格100萬以上的產(chǎn)品,可以對標(biāo)的產(chǎn)品是邁瑞的DC8/R7系列,這個價格帶的產(chǎn)品屬于醫(yī)院最愿意升級采購,并且企業(yè)利潤最為豐厚的細(xì)分品類。終端價更貴的產(chǎn)品,國產(chǎn)還研發(fā)不出來,醫(yī)院采購量也低;終端價更便宜的產(chǎn)品,已經(jīng)完成了進口替代,并且低端產(chǎn)品競爭激烈,盈利能力差。
我們發(fā)現(xiàn)進口替代并不是平穩(wěn)發(fā)生的,而是脈沖式,伴隨一代代產(chǎn)品而發(fā)展,黑白超→低端彩超→中高端→高端。開始的S50系列產(chǎn)品就是開立自身國產(chǎn)替代脈沖周期的開始。所以,后續(xù)我們需要關(guān)注的是S50系列產(chǎn)品占比,伴隨占比持續(xù)提升,成為開立的銷售主力機型的時候,說明這一波動開立的國產(chǎn)替代進入尾聲。后續(xù)就看S60等更高端的系列產(chǎn)品的替代情況。
從采購角度看:國內(nèi)醫(yī)療器械采購是走招標(biāo)的,設(shè)備更新?lián)Q代也是有自身周期性。雖然不知道開立的產(chǎn)品放量是否和這輪采購周期重疊,但至少我們經(jīng)??梢钥吹介_立進入優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備目錄,而目錄之內(nèi)的產(chǎn)品是醫(yī)院優(yōu)先采購品種,所以開立的確受益醫(yī)院器械采購國產(chǎn)化的大趨勢;同時,我們也看到在分級診療的政策驅(qū)動下,基層采購動力比較強,而開立/邁瑞的高性價比也正合基層醫(yī)院的胃口,這也算是驅(qū)動力之一吧!
超聲產(chǎn)品線
對于開立的超聲產(chǎn)品線,我沒有更多信息去把握未來逐季度的發(fā)展節(jié)奏,只能放在產(chǎn)品進口替代,國內(nèi)醫(yī)院采購大周期這樣的分析框架內(nèi)來看,而開立未來的經(jīng)營重心逐漸回歸到國內(nèi)(出口起家,但是17年國內(nèi)銷售額已經(jīng)比國外高),這樣的分析也能更有意義??偠灾暤膰鴥?nèi)外市場足夠大,開立進行產(chǎn)品升級+GPS替代的空間也足夠大,最重要的還是自己的技術(shù)能力逐步提高,產(chǎn)品力逐步加強,邁瑞就在前面作為樣板,國產(chǎn)彩超是能夠做到20億以上規(guī)模的,而這個小目標(biāo)就意味著開立銷售額翻倍增長。
內(nèi)窺鏡
開立內(nèi)窺鏡產(chǎn)品定位于軟鏡,而這個品類中最主要的玩家是奧林巴斯、富士、賓得等幾個日本企業(yè)。畢竟內(nèi)窺鏡的關(guān)鍵就是鏡頭和傳感器,而日本這些企業(yè)光學(xué)領(lǐng)域的沉淀是很雄厚的?。ㄔ诠鈱W(xué)器件的另一個領(lǐng)域,也就是數(shù)碼相機領(lǐng)域,這幾個企業(yè)也是有一定地位的)
開立16年開發(fā)出了HD-500系列內(nèi)窺軟鏡產(chǎn)品,依靠這個品種,18年內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)銷售額可能過億,雖然不敢說這個品類未來一定能夠正面和奧林巴斯PK,但是至少是在軟鏡方面形成規(guī)模銷售的第一個國內(nèi)企業(yè)。開立內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展,一方面要看現(xiàn)有HD-500的放量,另一方面看增量。硬鏡批文也快拿到了,同時并購了鏡下治療器具企業(yè)威爾遜,19年有1億的并購增量收入。
總體來看,內(nèi)窺鏡領(lǐng)域的全系列產(chǎn)品線將是公司未來發(fā)展的另一個重點方向。更多股票資訊請關(guān)注財經(jīng)365官網(wǎng)!
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