“我們預(yù)期，2022年的整個(gè)環(huán)境比2021年對(duì)A股會(huì)更友好，投資難度也會(huì)比2021年下降，基金經(jīng)理把握2022年投資機(jī)會(huì)也會(huì)比2021年容易些?！?
“2022年投資主線是價(jià)值回歸和優(yōu)質(zhì)成長，價(jià)值回歸里面，我們主要看好房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，優(yōu)質(zhì)成長里面，我們?cè)诤诵馁Y產(chǎn)5大方向(醫(yī)藥、消費(fèi)、軍工、半導(dǎo)體和新能源)里尋找細(xì)分結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注PEG類成長的高端裝備，新材料和TMT的投資機(jī)會(huì)?！?
“海外流動(dòng)性預(yù)期的變化會(huì)影響海外的股市，也可能會(huì)影響一部分A股情緒，但是我認(rèn)為A股的政策環(huán)境越來越獨(dú)立，市場也會(huì)越來越獨(dú)立，這是一個(gè)大背景，A股可能已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。”
“房地產(chǎn)行業(yè)最大的變化在于供給的改變，這個(gè)行業(yè)可能會(huì)從過去房地產(chǎn)偏金融的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型到之后的房地產(chǎn)偏公用事業(yè)的商業(yè)模式?！?
“站在當(dāng)前，我們認(rèn)為2022年新能源是有機(jī)會(huì)的，中長期看，新能源未來3~5年會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)?！?
“半導(dǎo)體是一個(gè)長期非常優(yōu)質(zhì)的賽道，國內(nèi)的國產(chǎn)化率較低，行業(yè)空間也非常大，投資這個(gè)行業(yè)相對(duì)而言一方面長期有機(jī)會(huì)，另外一方面它的估值也偏高，波動(dòng)也較大。”
“港股投資，我們會(huì)去投A股中沒有的優(yōu)秀公司，或者是港股比A股折價(jià)多的一些周期和價(jià)值里面的龍頭公司?！?
2022年A股怎么投?2021年12月31日，匯豐晉信基金經(jīng)理、2020股基冠軍陸彬在直播路演中分析了今年的市場機(jī)會(huì)，做出了上述判斷與分享。
以下是投資作業(yè)本整理的精華內(nèi)容，分享給大家：
2022年投資主線：“價(jià)值回歸”和“優(yōu)質(zhì)成長”
問：回顧一下2021年的市場投資和對(duì)2022年的市場展望。
陸彬：2021年市場走勢是符合我們年初的預(yù)期的，今年是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存的一年，風(fēng)險(xiǎn)來自于估值，機(jī)會(huì)可能來自于基本面。
我們預(yù)期，2022年的整個(gè)環(huán)境會(huì)比2021年更加友好。政策環(huán)境，不管是財(cái)政政策和貨幣政策，會(huì)比2021年對(duì)于整個(gè)A股會(huì)更加友好。
我們把2022年的機(jī)會(huì)分為兩個(gè)詞，第一個(gè)詞是“價(jià)值回歸”，第二個(gè)詞是“優(yōu)質(zhì)成長”。
其中，我們主要會(huì)優(yōu)選房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)龍頭公司為代表的這些行業(yè)來做價(jià)值回歸的方向的投資。
優(yōu)質(zhì)成長里面主要包括兩個(gè)方向，我們會(huì)在醫(yī)藥、消費(fèi)、軍工、半導(dǎo)體和新能源這一類核心資產(chǎn)里尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。同時(shí)我們會(huì)密切關(guān)注新材料、高端裝備，包括TMT不少的PEG成長類的一些投資機(jī)會(huì)。
總結(jié)下來， 2022年A股市場大的環(huán)境會(huì)比2021年更加友好，投資難度也會(huì)比2021年下降。同時(shí)從行業(yè)結(jié)構(gòu)和我們看好的細(xì)分方向上看，2022年的主線是價(jià)值回歸和優(yōu)質(zhì)成長?；鸾?jīng)理把握2022年的投資機(jī)會(huì)也會(huì)比2021年可能更容易一些。
A股發(fā)生明顯變化，更加獨(dú)立
問：國外有一些流動(dòng)性收緊了，可能對(duì)股市影響還挺大的，在這種比較惡劣的條件下，A股市場一些增量會(huì)來自于哪里?
陸彬：海外流動(dòng)性的預(yù)期變化會(huì)影響海外的股市，可能會(huì)影響一部分A股的情緒，但過去幾年以來， A股相對(duì)來說已經(jīng)比較獨(dú)立，無論是國內(nèi)的貨幣政策和還是市場結(jié)構(gòu)都已經(jīng)比較獨(dú)立，我覺得這是一個(gè)大背景，A股可能已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。
第二，也是最主要的方面，我們處于房地產(chǎn)周期的中后期，老百姓有越來越多資產(chǎn)會(huì)來加快配置到A股相關(guān)的資產(chǎn)類別，所以說海外的資金是A股的一部分，但是現(xiàn)在A股主要的一些增量資金可能就是國內(nèi)一些市場的居民財(cái)富的配置，包括機(jī)構(gòu)投資比例的提升。
所以，我認(rèn)為，海外市場的波動(dòng)會(huì)影響情緒，波動(dòng)也不可預(yù)測，每年大家都會(huì)去擔(dān)心海外市場會(huì)不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為A股已經(jīng)越來越獨(dú)立，我們更多的是去做好海外市場波動(dòng)的應(yīng)對(duì)。
“價(jià)值回歸”中看好房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭
問：關(guān)于價(jià)值回歸、優(yōu)質(zhì)成長，2022年具體有哪些板塊和行業(yè)存在哪些機(jī)會(huì)?
陸彬：價(jià)值回歸里面，主要看好的行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)中優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，這是我們價(jià)值回歸主要的一個(gè)投向。
房地產(chǎn)行業(yè)的需求已經(jīng)見到了高點(diǎn)，未來會(huì)陸續(xù)往下走。但是我想跟大家匯報(bào)的是，這個(gè)行業(yè)最大的變化在于供給的改變，這個(gè)行業(yè)可能會(huì)從過去房地產(chǎn)偏金融的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型到之后的房地產(chǎn)偏公用事業(yè)的商業(yè)模式。2022年價(jià)值回歸方向里，我們會(huì)優(yōu)選房地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司。
“優(yōu)質(zhì)成長”兩大投資方向
我們把優(yōu)質(zhì)成長分為兩大方向，第一類是核心資產(chǎn)類的優(yōu)質(zhì)成長，這些行業(yè)包括消費(fèi)、醫(yī)藥、軍工、半導(dǎo)體和新能源。2021年5個(gè)行業(yè)里面，我們主要選擇新能源來做投資，所以說我們的業(yè)績是比較受益的。那么站在當(dāng)前看，2022年我們可能會(huì)弱化這5個(gè)行業(yè)的貝塔，可能會(huì)在這5個(gè)行業(yè)里面找結(jié)構(gòu)性的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。
還有一類是PEG成長類的優(yōu)質(zhì)成長的方向，主要包括高端裝備、新材料，還有包括像電子通信、計(jì)算機(jī)和傳媒這類業(yè)績?cè)鏊俸凸乐翟谖磥?~2年比較匹配的這些行業(yè)和公司。
總之，2022年投資主線是價(jià)值回歸和優(yōu)質(zhì)成長，價(jià)值回歸，我們主要看好房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，優(yōu)質(zhì)成長里面，我們?cè)诤诵馁Y產(chǎn)5大方向里面找細(xì)分的結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注PEG類成長的高端裝備，新材料和TMT的這些投資機(jī)會(huì)。
新能源還有巨大投資機(jī)會(huì)
問：新能源已經(jīng)漲了幾年了，明年新能源還有機(jī)會(huì)嗎?
陸彬：從中期和長期的一個(gè)角度，我們認(rèn)為新能源未來3~5年會(huì)有比較好的一個(gè)投資的機(jī)會(huì)，因?yàn)榇蠹乙部吹秸麄€(gè)新能源行業(yè)的空間滲透率還很低，整個(gè)產(chǎn)業(yè)是有巨大的投資機(jī)會(huì)的，相應(yīng)的基金和股票都會(huì)有投資機(jī)會(huì)。
但是同時(shí)我們也去結(jié)合基本面和估值，有時(shí)候可能新能源行業(yè)也是被大家追捧了，估值短期可能快速的提升，正如2021年12月份新能源行業(yè)的估值也震蕩回落。
站在當(dāng)前，我們認(rèn)為2022年新能源是有機(jī)會(huì)的，因?yàn)槲覀兛吹降恼麄€(gè)估值的分布對(duì)應(yīng)明年的20多倍到明年的五六十倍的，同時(shí)我們會(huì)密切的去找新能源行業(yè)里面估值更合理的供給格局更優(yōu)的行業(yè)來做投資。
我們認(rèn)為新能源行業(yè)長期投資機(jī)會(huì)比較大，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)爆發(fā)式的發(fā)展，給我們整個(gè)投資的環(huán)境機(jī)會(huì)特別多。
港股關(guān)注兩類投資機(jī)會(huì)
問：港股市場里面有哪些板塊或行業(yè)，是你比較看好的?
陸彬：從風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)慕嵌?，現(xiàn)在港股是有比較好的投資吸引力的。
港股主要關(guān)注兩類投資機(jī)會(huì)，一類是新經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)，A股中沒有的特別優(yōu)秀的公司，那么我們會(huì)投一部分。
第二類，我們會(huì)投A+H同時(shí)都有的一些非常優(yōu)質(zhì)的，尤其是包括價(jià)值和周期里面的一些優(yōu)秀的龍頭公司，但是在港股里面折價(jià)非常便宜，我們也會(huì)投資一部分，總結(jié)下來的話，我們會(huì)去投A股沒有的優(yōu)秀公司，或者是港股比A股折價(jià)多的一些周期和價(jià)值里面的龍頭公司。
半導(dǎo)體是長期優(yōu)質(zhì)賽道
問：對(duì)半導(dǎo)體賽道怎么看?
陸彬：半導(dǎo)體也是一個(gè)長期非常優(yōu)質(zhì)的賽道，我們看到國內(nèi)的國產(chǎn)化率非常低，行業(yè)的空間也非常大，那么投資這個(gè)行業(yè)相對(duì)來說一方面長期有機(jī)會(huì)，另外一方面它的估值也偏高，波動(dòng)也會(huì)比較大。投資這類產(chǎn)品可能需要判斷市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)判斷這個(gè)行業(yè)的催化劑。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！