每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股。
萬(wàn)聯(lián)證券：行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放中 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊估值處于低位
房企在政策的嚴(yán)控下承受了較大壓力，部分房企信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，對(duì)市場(chǎng)供需預(yù)期都形成了較大的沖擊，預(yù)計(jì)2022年房地產(chǎn)行業(yè)基本面仍處于向下階段，當(dāng)前政策上已經(jīng)開(kāi)始糾偏，預(yù)計(jì)政策方向上以托底不刺激為原則。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊估值處于低位，行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放中，長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)加速出清，優(yōu)質(zhì)房企有望受益。建議關(guān)注兩類公司(1)具有央企/國(guó)企背景的財(cái)務(wù)穩(wěn)健型優(yōu)質(zhì)房企;(2)擁有優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)或轉(zhuǎn)型類企業(yè)，或有效形成“開(kāi)發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。
平安證券：中長(zhǎng)期行業(yè)筑底企穩(wěn) 龍頭房企將更加受益于政策暖意
當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍面臨基本面下行壓力，急需政策引導(dǎo)修復(fù)各市場(chǎng)參與主體信心。此次多部門(mén)聯(lián)合發(fā)聲，從供需兩端提振市場(chǎng)情緒，后續(xù)在“以穩(wěn)為主”的基調(diào)下，更多支持措施有望落地，行業(yè)融資、銷售、購(gòu)地等行為將逐步回歸常態(tài)。我們認(rèn)為，短期政策博弈空間仍在，中長(zhǎng)期行業(yè)筑底企穩(wěn)，龍頭房企將更加受益于政策暖意，憑借綜合優(yōu)勢(shì)脫穎而出，建議關(guān)注保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬(wàn)科A等。
國(guó)金證券：地產(chǎn)基本面逐漸見(jiàn)底回暖 預(yù)計(jì)地產(chǎn)板塊迎來(lái)確定性較高的一波行情
我們認(rèn)為更大力度的邊際改善政策會(huì)繼續(xù)逐步出臺(tái)，地產(chǎn)基本面也會(huì)逐漸見(jiàn)底回暖，預(yù)計(jì)地產(chǎn)板塊將迎來(lái)確定性較高的一波行情。我們認(rèn)為短期穩(wěn)健的選擇是具有融資優(yōu)勢(shì)、信譽(yù)好的頭部國(guó)企，比如保利發(fā)展、招商蛇口、萬(wàn)科;也看好優(yōu)質(zhì)民企可以困境反轉(zhuǎn)，比如融創(chuàng)中國(guó)、新城控股。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為今年銷售實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的房企未來(lái)有望迎來(lái)戴維斯雙擊，看好綠城中國(guó)、建發(fā)國(guó)際和中國(guó)金茂。
中銀證券：今年年末明年年初或是一個(gè)較好的投資時(shí)點(diǎn) 龍頭房企將享有更高估值溢價(jià)
我們認(rèn)為今年年末明年年初或是一個(gè)較好的投資時(shí)點(diǎn)，核心在于政策邊際調(diào)整以及三批集中土拍下利潤(rùn)率邊際變化的預(yù)期增強(qiáng)，不過(guò)市場(chǎng)的信心恢復(fù)仍需要時(shí)間，銷售或在明年二季度逐步企穩(wěn)回升。政策優(yōu)化調(diào)整對(duì)于地產(chǎn)板塊來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)仍是政策調(diào)整所帶來(lái)的估值修復(fù)的邏輯。
中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著風(fēng)險(xiǎn)緩釋，行業(yè)清整將進(jìn)一步推動(dòng)各類資源向優(yōu)質(zhì)頭部房企聚攏，融資渠道暢通、綜合能力突出的優(yōu)質(zhì)龍頭房企將享有更高的估值溢價(jià)，同時(shí)可以關(guān)注更具中長(zhǎng)期配置價(jià)值的物管公司和轉(zhuǎn)型房企。我們建議關(guān)注：1)開(kāi)發(fā)板塊：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、萬(wàn)科 A、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地。 2)物業(yè)板塊：碧桂園服務(wù)、 永升生活服務(wù)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、新城悅服務(wù)、寶龍商業(yè)。
天風(fēng)證券：看好地產(chǎn)板塊的凈利率觸底、地產(chǎn)供給側(cè)改革、持倉(cāng)低、估值低的四個(gè)原因
房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下行，隨著多地加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)預(yù)售資金監(jiān)管、房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，短期可能對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生沖擊，長(zhǎng)期量?jī)r(jià)由房地產(chǎn)基本面決定。面對(duì)第三輪集中供地政策上有所松動(dòng)，房企拿地積極性提高，房地產(chǎn)貸款環(huán)境改善的情況，我們維持看好地產(chǎn)板塊的凈利率觸底、地產(chǎn)供給側(cè)改革、持倉(cāng)低、估值低的四個(gè)原因，持續(xù)推薦：1)優(yōu)質(zhì)龍頭：金地集團(tuán)、保利發(fā)展、融創(chuàng)中國(guó)、萬(wàn)科A、龍湖集團(tuán)、招商蛇口;2)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)：金科股份、陽(yáng)光城、新城控股、中南建設(shè)、旭輝控股集團(tuán)、龍光集團(tuán);3)優(yōu)質(zhì)物管：碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、綠城服務(wù)、招商積余、保利物業(yè)等;4)低估價(jià)值：城投控股、南山控股等。
中國(guó)銀河證券：房地產(chǎn)行業(yè)格局重塑利好國(guó)企和具有護(hù)城河的優(yōu)質(zhì)民企
當(dāng)前市場(chǎng)處于“基本面底部區(qū)域”+“政策底”的組合，政策不斷釋放積極信號(hào)，供需兩側(cè)信貸環(huán)境逐步改善，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，政策對(duì)板塊估值彈性的影響大于業(yè)績(jī)，板塊估值一般在基本面處于底部區(qū)域開(kāi)始抬升。行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)事件暴露過(guò)程中加速優(yōu)勝劣汰，行業(yè)格局重塑利好國(guó)企和具有護(hù)城河的優(yōu)質(zhì)民企。我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)住宅開(kāi)發(fā)行業(yè)龍頭股：萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商蛇口、新城控股、金科股份;建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司：旭輝永升服務(wù)、金科服務(wù)、新大正、招商積余。
華安證券：“以穩(wěn)為主”仍為主基調(diào) 當(dāng)前房地產(chǎn)板塊估值及倉(cāng)位已處歷史低位
繼“三條紅線”后，“房地產(chǎn)貸款集中度管理”及“土地供應(yīng)兩集中”等政策的出臺(tái)，將供需兩端雙向約束。調(diào)控風(fēng)向未變，“以穩(wěn)為主”仍為主基調(diào)，大放大收的空間較窄。當(dāng)前板塊估值及倉(cāng)位已處歷史低位。往后看，低基數(shù)效應(yīng)消退，Q4基本面下行承壓，行業(yè)供需兩端受限帶來(lái)拿地、銷售、降杠桿之間的不協(xié)調(diào)加重。建議關(guān)注：(1)穩(wěn)健發(fā)展型：保利發(fā)展、萬(wàn)科A、金地集團(tuán);(2)成長(zhǎng)受益型：金科股份、中南建設(shè)、華發(fā)股份;(3)物管優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、碧桂園服務(wù)、金科服務(wù)、寶龍商業(yè)等。
上海證券：白銀時(shí)代馬太效應(yīng)逐步顯現(xiàn) 后期三類地產(chǎn)股值得關(guān)注
白銀時(shí)代馬太效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，后期三類地產(chǎn)股值得關(guān)注：(1)低利率融資成本、背靠國(guó)企能在一二線城市持續(xù)拿地的龍頭房企，如綠城中國(guó)、龍湖集團(tuán)等;(2)受此次“兩集中”土地政策影響較小，勾地能力較強(qiáng)的房企，如新城控股、寶龍地產(chǎn)等;(3)物管行業(yè)龍頭和布局物管行業(yè)優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道的企業(yè)，如碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、寶龍商業(yè)、星盛商業(yè)。
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