導(dǎo)讀：
減持新規(guī)的出爐 會(huì)拯救當(dāng)下股市嗎？
財(cái)經(jīng)365訊：5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。隨后，兩大交易所相繼發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份實(shí)施細(xì)則。
并且在上周五（5月26日）晚間，從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的IPO批文來(lái)看，不管是核發(fā)家數(shù)，還是籌資總額都是年內(nèi)最低點(diǎn)。
上證指數(shù)3000點(diǎn)上方，管理層釋放這些利好，那么3000點(diǎn)是政策底嗎？歷史上出現(xiàn)限制股東減持后，市場(chǎng)表現(xiàn)又是如何的呢？政策底之后是否還有市場(chǎng)底呢？
2002年的“6.24”反彈：一日游
第一次停止國(guó)有股減持的過(guò)程是這樣的。
2001年6月12日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，這標(biāo)志著國(guó)有股減持工作正式啟動(dòng)。由于市場(chǎng)對(duì)此政策的擔(dān)憂，上證指數(shù)在2001年6月14日見(jiàn)到2245點(diǎn)的歷史高點(diǎn)之后，一路快速下行。在2001年10月22日，上證指數(shù)最低跌至1579點(diǎn)，當(dāng)晚消息，證監(jiān)會(huì)經(jīng)報(bào)告國(guó)務(wù)院，決定在具體操作辦法出臺(tái)前，暫停國(guó)有股減持。在2001年10月23日，上證指數(shù)暴漲，大漲9.86%，10月24日大漲2.84%，成交放出巨量。在2001年11月，證監(jiān)會(huì)向各界公開(kāi)征集國(guó)有股減持方案。不過(guò)證監(jiān)會(huì)的這個(gè)舉措并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)上證指數(shù)的下跌趨勢(shì)，到2002年1月29日，上證指數(shù)盤中創(chuàng)出1339.20點(diǎn)低點(diǎn)。2001年6月-2002年1月上證綜指從2245點(diǎn)跌至1339點(diǎn)，跌幅40%。
6月23日，管理層決定，停止國(guó)有股減持。至此，在2001年6月12日開(kāi)始實(shí)施的國(guó)有股減持方案，在一年后絕大部分已被否定。高懸于投資者心頭的達(dá)摩克利斯之劍在一夜之間化為烏有。
在6月24日，上證指數(shù)暴漲9.25%，滬市放出天量，成交500多億元，當(dāng)時(shí)兩市有1100多只股票，漲幅超過(guò)9%的個(gè)股有900多只。
6月25日，上證指數(shù)達(dá)到高點(diǎn)1748點(diǎn)之后，就又開(kāi)始徐徐下跌，其巨大的向上跳空缺口最終沒(méi)有抵擋住強(qiáng)大的空頭，市場(chǎng)又跌向了1300多點(diǎn)才暫時(shí)止步，當(dāng)時(shí)暴漲之時(shí)追漲的投資者若是中線持有大概率被套住。
在2003年1月6日達(dá)到低點(diǎn)1311.68點(diǎn)，在2003年11月13日，上證指數(shù)達(dá)到1307.40點(diǎn)，市場(chǎng)有3次在1300點(diǎn)見(jiàn)底反彈，1300點(diǎn)被市場(chǎng)人士認(rèn)為是政策底、鐵底。在2003年末起步的那波中級(jí)反彈，一些市場(chǎng)人士甚至認(rèn)為大牛市來(lái)了，不過(guò)事與愿違，后來(lái)上證指數(shù)不僅跌穿了政策底，大家眼中的鐵底，后來(lái)最低居然跌到998點(diǎn)。
2008年的“4.24”反彈：印花稅曇花一現(xiàn)
第二次限制大小非減持的市場(chǎng)反應(yīng)是這樣的。
2008年市場(chǎng)步入熊市，從2007年的6124點(diǎn)跌到2008年4月的3000點(diǎn)附近時(shí)，大小非減持成為眾矢之的，《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》于2008年4月20日出臺(tái)，證監(jiān)會(huì)規(guī)定大小非減持超過(guò)總股本1%的，須通過(guò)大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。
不過(guò)在4月21日，上證指數(shù)大幅高開(kāi)6%以上，隨后指數(shù)高開(kāi)低走，大幅回吐漲幅，當(dāng)日收盤上漲0.72%，市場(chǎng)對(duì)此利好卻走出了“一日游”行情。
隨后市場(chǎng)企穩(wěn)于3000點(diǎn)上方，當(dāng)年4月24日，上證指數(shù)大漲9.29%，當(dāng)時(shí)兩市有1400多只股票，漲幅超過(guò)9%的個(gè)股有1100多只。
火山君查詢資料發(fā)現(xiàn)，在4月23日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，從4月24日起證券(股票)交易印花稅稅率由千分之三調(diào)整為千分之一。
由此可見(jiàn)，“4.24”反彈的功勞可能主要還是降低印花稅所致，3000點(diǎn)附近出的這些大利好也最終沒(méi)能扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)，反彈結(jié)束后，3000點(diǎn)的政策底最終也被擊穿，市場(chǎng)跌向了2000點(diǎn)。
“5.31”大反彈？
針對(duì)飽受市場(chǎng)詬病的股東減持亂象，5月27日，端午節(jié)前最后一個(gè)工作日，迎來(lái)史上最嚴(yán)的股東減持監(jiān)管風(fēng)暴。
2017年5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。隨后，兩大交易所相繼發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份實(shí)施細(xì)則。
值得注意的是，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的IPO批文有了新的變化，上周五（5月26日）晚間，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了7家企業(yè)IPO批文，籌資總額不超過(guò)23億元。不管是是核發(fā)家數(shù)，還是籌資總額都是年內(nèi)最低點(diǎn)。
這或許與端午小長(zhǎng)假有關(guān)，但雨虹查閱資料發(fā)現(xiàn)，清明小長(zhǎng)假與端午小長(zhǎng)假一樣，同樣是三個(gè)交易日，但清明節(jié)前公布的家數(shù)仍為10家，募資額為59億。
不過(guò)，IPO發(fā)行是否放緩，還需進(jìn)一步觀察。
有媒體報(bào)道，今年以來(lái)，A股重要股東減持額度在750億元以上。
在5月27日，證監(jiān)會(huì)提到，一些大股東通過(guò)大宗交易方式，以“過(guò)橋減持”的方式規(guī)避集中競(jìng)價(jià)交易的減持?jǐn)?shù)量限制?；鹕骄鶕?jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，大宗交易成交額達(dá)到2697億元。去年大宗交易成交額達(dá)到7206億元。
今年和明年，限售股解禁市值分別2.85萬(wàn)億、3.28萬(wàn)億。限售股包括定向增發(fā)限售股、首發(fā)新股限售股、股權(quán)激勵(lì)限售股等。近幾年定向增發(fā)火爆，估計(jì)定向增發(fā)限售股所占比例較多。在本次新規(guī)之中，定向增發(fā)限售股、首次公開(kāi)發(fā)行前的股份等均需遵守這個(gè)減持新規(guī)。
那么“5.31”反彈是否會(huì)重演前2次的反彈模式呢？
推薦閱讀：
拷問(wèn)：減持新規(guī)效果幾何？至少將鎖定萬(wàn)億級(jí)籌碼