中債網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券凈認(rèn)購額達(dá)188億元，其中記賬式國債163.3億元，這是保險(xiǎn)資金連續(xù)第二個(gè)月拿出超百億元認(rèn)購國債。今年前5個(gè)月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)購主要券種債券1432.1億元，逼近去年全年的1634.5億元。
與其他資金不同，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的長期保障型業(yè)務(wù)需要有持續(xù)穩(wěn)定的長期資產(chǎn)為未來給付打下基礎(chǔ)，相當(dāng)一部分是持有至到期。債券收益率上升帶來長期資金配置機(jī)遇，是近期債券受到保險(xiǎn)資金青睞的主要原因。
去年11月以來，債券收益率震蕩上行。6月6日，利率債整體小幅波動，但仍維持較高水平。當(dāng)日10年期國債收益率3.63%，10年期國開債收益率亦達(dá)到4.35%。
在收益率上行的大環(huán)境下，保費(fèi)收入總量快速增長帶來投資資產(chǎn)總量增長，以及保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)調(diào)整帶來保單業(yè)務(wù)成本止?jié)q，為保險(xiǎn)公司大規(guī)模認(rèn)購債券提供了更大選擇空間。今年前3月，保險(xiǎn)行業(yè)總保費(fèi)收入1.59萬億元，同比增長32.45%；其中壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)達(dá)到1.16萬億元，同比增長37.5%。大量新增的保險(xiǎn)資金需要尋找合適的投資渠道，投資到期資金亦需要進(jìn)行再投資。據(jù)長江證券分析，險(xiǎn)企再配置資金和新進(jìn)資金將直接受益于利率上行，2017年險(xiǎn)企到期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例約為20～30%，處于較高水平。
多位受訪的保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示，上半年好的長期資金配置機(jī)會不多，從絕對收益率來看，國債等債券收益率已處于歷史較高水平，配置價(jià)值較高。
一家壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人告訴記者，總體而言，5年期以下保險(xiǎn)保單的業(yè)務(wù)成本在5%以上，5年期以上業(yè)務(wù)成本在4.5%～5.5%之間。目前債券收益率雖然難以完全滿足所有產(chǎn)品的收益率匹配要求，但收益率上升無疑對提高投資收益率和縮短長期產(chǎn)品久期缺口有所助益，尤其是對長期保障型產(chǎn)品銷售占比較大的公司。
在前5月被認(rèn)購的各類債券中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)動用了1239億元配置國債和國開債，這一數(shù)字占保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券認(rèn)購額的86.5%。一位保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司一級市場認(rèn)購新債主要是為了改善久期配置，國債和國開債收益率雖然不算太高，但勝在穩(wěn)健安全，且險(xiǎn)資配置的問題是負(fù)債長資產(chǎn)短，期限長且收益率較好的資產(chǎn)難找。目前長期保單一般是采用5%的長期投資收益率假設(shè)，30年期國債收益率達(dá)到4%已是比較難得。