5月,代表貨幣供給擴張能力的貨幣乘數(shù)再創(chuàng)紀(jì)錄新高。
5月央行資產(chǎn)負債表顯示,5月末基礎(chǔ)貨幣余額30.0萬億(央行口徑),同比增長7.3%,前值增長7.1%,基礎(chǔ)貨幣余額(央行口徑)同比增速連續(xù)3個月回升。按此計算,5月貨幣乘數(shù)為5.35,前值5.33,連續(xù)5個月上升后再創(chuàng)歷史新高。
中國貨幣乘數(shù)(來源:微信公眾號“周浩宏觀外匯”)
貨幣乘數(shù)被認為是領(lǐng)先經(jīng)濟的一個重要先行指標(biāo),其數(shù)值代表央行創(chuàng)造一單位基礎(chǔ)貨幣,能使貨幣供給量增加的數(shù)額。
安信固收羅云峰團隊認為,未來央行抑制貨幣乘數(shù)的方式或更多轉(zhuǎn)向投放基礎(chǔ)貨幣,跌破10%以后M2同比增速進一步下降空間有限。
中國5月M2貨幣供應(yīng)同比9.6%,同比增速創(chuàng)歷史新低,前值10.5%。華夏時報本月援引接近央行人士說法稱,過去GDP兩位數(shù)增長,M2也是兩位數(shù)增速勢頭成為過去式,現(xiàn)在市場是時候清醒了,GDP個位數(shù)增長成為常態(tài),同時資金利率走向上行周期,利率攀升耐受力在提升,高利率拐點還遠未看到。未來M2增速將會平緩下行,甚至降至個位。
昨日,央行研究局局長徐忠在陸家嘴論壇上表示,“最近一段時間,監(jiān)管政策密集出臺,事實上造成了貨幣乘數(shù)的下降和M2的下降?!?/p>
徐忠還指出,“中央銀行的宏觀調(diào)控離不開金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)配合,從現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造理論來看,中央銀行貨幣供給是外在貨幣金融體系,尤其是銀行體系內(nèi)部創(chuàng)造的貨幣是內(nèi)在貨幣,貨幣調(diào)控是通過外在貨幣影響內(nèi)部貨幣”?!翱梢娂词怪醒脬y行可以調(diào)控外在貨幣,但是如果沒有有效的監(jiān)管保障,外在貨幣投向何處,效率如何,這是中央銀行無法控制的,也無法保證金融支持實體經(jīng)濟?!?/p>
?。ㄔ瓨?biāo)題:中國5月貨幣乘數(shù)再創(chuàng)新高!)
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