分眾傳媒、口子窖近日發(fā)布公告稱，其持股5%以上的大股東計劃在未來半年內(nèi)減持所持有的全部股份，數(shù)量分別達到12.38億股和4093萬股，占各自總股本的14.18%和6.82%。這種大股東清倉式減持行為引發(fā)了市場關(guān)注，分析人士普遍認(rèn)為上市公司股東清倉式減持將對市場形成較為明顯的負(fù)面影響。
中國上市公司研究院發(fā)表的數(shù)據(jù)顯示，近年來上市公司大股東以及董監(jiān)高等重要股東減持股份較為頻繁，且金額較大。以2010年1月1日至2017年6月2日這個時間段進行統(tǒng)計，從股東類型來看，減持股東大體上分為公司(包含上市公司、一般企業(yè)法人、機構(gòu)投資者等)、高管、個人，減持主要呈現(xiàn)以下特征：
一是公司股東減持市值處于絕對主導(dǎo)地位。公司股東減持市值高達10959.3億元，占比為65.84%；高管和個人減持市值分別為4417.06億元(占比26.54%)、1268.98億元(占比7.62%).
二是公司股東在中小創(chuàng)業(yè)板上的減持市值占比近兩年來近乎成倍提升。中小創(chuàng)公司股東減持市值占比由2015年的22.51%上升到2016年的44.23%，2017年截至6月2日為42.69%。
此外，高管減持具有“一年效應(yīng)”。高管減持主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，采用2009年1月至2016年5月中小創(chuàng)IPO規(guī)模與2010年1月至2017年5月高管減持市值作相關(guān)分析，兩者在1%的顯著性水平下正相關(guān)，高管減持的“一年效應(yīng)”非常顯著。也就是說，高管在限售股解禁后的一年內(nèi)傾向于進行減持，缺乏長線持股的耐心。
今年以來上市公司重要股東，尤其是中小創(chuàng)公司的重要股東繼續(xù)頻頻減持。從年初至6月21日，滬深市場重要股東累計減持金額為844億元，其中中小創(chuàng)公司為501.94億元，占比59%；有重要股東減持的A股公司總數(shù)為736家，其中中小創(chuàng)公司為511家，占比更是高達69%(見下圖)。中小創(chuàng)公司成為減持主力與中小創(chuàng)IPO規(guī)模上升有關(guān)，且主板企業(yè)控股股東中國有股東占比較高，減持意愿相對較低，而中小創(chuàng)公司中高管、機構(gòu)投資者和個人持股比例較高，減持沖動顯然要高于主板市場。
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