財經(jīng)365（www.lai935.com）5月11日訊：巴菲特的公司（BRK.A）股價，最近突破了每股43萬美元，不僅創(chuàng)出歷史記錄，而且直接導(dǎo)致了納斯達克交易所“報價崩潰”！
樹澤：巴菲特股價為何漲到交易系統(tǒng)崩潰？
二級市場波動大，漲跌導(dǎo)致的熔斷大家都見過，就好比是保險絲燒掉，短暫的休整后很快就能恢復(fù)。但是因為價格漲得太高，導(dǎo)致交易所系統(tǒng)崩潰報不出價了，這種事還真是頭一次見。
今年巴菲特的公司大概有25%左右的回報，不僅大幅跑贏美股指數(shù)，而且跑贏了一倍。主要原因有三點：
·扎實的基本面
·偏低的估值
·持續(xù)的回購
首先，是扎實的基本面。它第一季度的運營利潤同比增長了20%，相比疫情前的2019年增長了26%。這個速度，在整體基本沒有增長的美國經(jīng)濟中，屬于非常快的水平。
那么這個穩(wěn)健的基本面是怎么來的呢？巴菲特說，伯克希爾是片森林，其中有三棵非常重要的樹木。第一棵樹，是保險公司。這是巴菲特做投資的資金彈藥庫，保險公司多收保費、少理賠，就能結(jié)余下更多利潤。這些利潤，加上還沒出險、暫時放在賬上的保費，巴菲特都可以拿去買公司。
第二棵樹，就是巴菲特收購控股的各種實業(yè)公司。從小的糖果店，到大型全國性鐵路公司和能源公司。這些公司也會把產(chǎn)出的利潤交給巴菲特進行投資使用。
而第三棵樹，是巴菲特在二級市場進行的股票投資，這一部分是大眾最關(guān)心的。這部分股價漲跌、賬面浮虧，雖然也能作為利潤或者虧損寫進財報，但是它的意義，噪音大過信號，恰恰不能代表巴菲特實業(yè)上的經(jīng)營表現(xiàn)。
因此，巴菲特總是說，不要關(guān)注股價、盯緊生意，多關(guān)注實業(yè)和生意的運營利潤。那么現(xiàn)在這個實業(yè)部分有20%以上的增長，這就屬于基本面根基扎實。
基本面穩(wěn)健的同時，巴菲特的公司（BRK）一直估值偏低，為什么呢？因為他投資的能源、鐵路、保險、金融，這些都是偏傳統(tǒng)的老生意，而市場的風(fēng)口現(xiàn)在是科技、是互聯(lián)網(wǎng)，因為沒在風(fēng)口上，所以不受市場待見。
而正因為不是熱點、價格便宜，所以巴菲特這兩年一直在大力回購自家公司股份。放眼望去，整個市場的可投資標的都太貴了，看來看去還不如投資自家的股票。在今年第一季度，巴菲特就拿出了66億美元，用來“投資自己”，大家調(diào)侃說，所謂最好的投資正是投資自己，原來是這個意思??！
回購這件事，很值得多說兩句。大家知道，美股公司估值貴，而且質(zhì)地參差不齊，但這幾年回報很好。這給我們最大的啟示就是，他們的公司，回購的力度特別大。如果賬上錢很多，不知道干什么，就干脆“投資自己”，回報廣大投資者。
中國上市公司也在往這個方向過渡，這兩年普遍提高了分紅水平。但真金白銀回購的公司很少。未來，回購是能給投資者提高回報非常有效的一個方式。
對于中國企業(yè)來講，除了分紅和回購之外，還有一件事，非常重要，它應(yīng)該比回購的優(yōu)先級還要高，那就是研發(fā)投入。評判一家企業(yè)是否是創(chuàng)新驅(qū)動，有個小技巧，看它的研發(fā)投入是不是能達到收入的10%。
如果賺來的錢，優(yōu)先回報給股東，這本身沒有錯，但是可能會喪失未來競爭力。尤其今天，我們正處于快速發(fā)展和高度競爭的時代。所以，如果來劃分一個優(yōu)先級順序，一定是先提升自己、然后投資自己、最后終點是更好的自己。投資，本來就是一個關(guān)乎于長期主義和延遲滿足的游戲。
除此之外，巴菲特的公司創(chuàng)出歷史新高，顯然和最近剛剛召開的股東大會有關(guān)。大會上巴菲特和芒格再次明確提到看好中國的前景，尤其是芒格，提到中國經(jīng)濟取得的成就，已經(jīng)不能用贊美，而應(yīng)該用仰慕來形容了。芒格自己在一季度追加投資了一家大型中國公司。而且他當著全球觀眾的面，打了一個賭：目前全球市值排名前20的公司，大陸公司有三家，芒格打賭說，未來這個數(shù)字會繼續(xù)上升，中國經(jīng)濟和中國公司在全球的影響力一定會繼續(xù)加強！
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