財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）6月9日訊：雖然中興通訊、中國(guó)鐵塔于6月4日收市后，分別被剔出科指及國(guó)指，但股價(jià)近日回升。
5G股比拼：中國(guó)鐵塔vs中興通訊
1、5G概念惹關(guān)注
有券商指，隨著內(nèi)地及海外的主設(shè)備商完成5G基站招標(biāo)測(cè)試，預(yù)期內(nèi)地的5G第3期招標(biāo)集采將會(huì)展開：加上華為公布推出鴻蒙系統(tǒng)的新產(chǎn)品HarmonyOS 2，引起市場(chǎng)關(guān)注5G設(shè)備股，導(dǎo)致今年以來(lái)一直沉悶的5G概念股，終見起色。中國(guó)鐵塔與中興為不同范疇的5G股，各自前景如何？
中國(guó)鐵塔主要業(yè)務(wù)是在內(nèi)地提供通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，主要客戶和股東都是內(nèi)地三大電訊營(yíng)運(yùn)商，中移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通及中國(guó)電信，這是其優(yōu)點(diǎn)亦為缺點(diǎn)。
2、中國(guó)鐵塔依賴內(nèi)地三大電訊商
投資者普遍會(huì)視中國(guó)鐵塔為公用類股分，因其逾9成收入來(lái)自塔類業(yè)務(wù)，為電訊營(yíng)運(yùn)商的場(chǎng)地（鐵塔）安裝天線等通訊設(shè)備，并且提供電力、物業(yè)設(shè)施保養(yǎng)、設(shè)備營(yíng)運(yùn)狀況監(jiān)控等。
集團(tuán)于2020年總收入近811元（人民幣?下同），其中90.5%收入來(lái)自塔類業(yè)務(wù)，而2021年首季總收入211.5億元，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)占93.7%，其中塔類業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)188.36億元。
由此可見，優(yōu)點(diǎn)是收入穩(wěn)定，但缺點(diǎn)是非常依賴內(nèi)地三大電訊商，電訊商近年對(duì)5G基建投資態(tài)度較為謹(jǐn)慎，今年的資本開支增幅只有低單位數(shù)，因此中國(guó)鐵塔的新塔的增長(zhǎng)并不多，塔類收入增幅亦低。
中國(guó)鐵塔于去年9月底及12月底，由塔類站址202萬(wàn)及202.3萬(wàn)個(gè)，增至2021年3月的202.7萬(wàn)個(gè)，只分別新增4000及7000個(gè)，而且今年首季塔類業(yè)務(wù)收入同比微增3.9%至188.36億元；2020年全年增幅只有2.8%。
因此中國(guó)鐵塔要依靠非鐵塔業(yè)務(wù)及內(nèi)地三大電訊商以外的跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)客戶（例如環(huán)保、廣播與數(shù)字電視、衛(wèi)星定位、能源、海事與農(nóng)業(yè)等行業(yè)），作為業(yè)務(wù)的中短期增長(zhǎng)引擎，包括向電訊商提供室內(nèi)分布式天線系統(tǒng)并連接其通信設(shè)備，以實(shí)現(xiàn)室內(nèi)區(qū)域的深度覆蓋的室分業(yè)務(wù)。
股票行情分析
3、中興業(yè)務(wù)重上軌道
至于中興是電訊通訊設(shè)備供應(yīng)商，其5G技術(shù)僅次于華為，而客戶范圍相比中國(guó)鐵塔較為廣闊，不單來(lái)自中國(guó)，并包括及其他亞洲地區(qū)、歐美、非洲及大洋洲。
雖然中興及中國(guó)鐵塔的主要業(yè)務(wù)都占總收入逾半壁江山，但中興相對(duì)為分散其于興2020年總收入1014.5億元，其中73%來(lái)自運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)。余下27%來(lái)自消費(fèi)者業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)。
中興近年加強(qiáng)研發(fā)投入，積極發(fā)展5G業(yè)務(wù)，今年首季收入同比上升22%至262億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)180%。期內(nèi)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)政企業(yè)務(wù)、手機(jī)業(yè)務(wù)均呈增長(zhǎng)，政企業(yè)務(wù)收入上升23%，盈利上升300%；消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入及盈利分別上升7.8%及1倍。
中興旗下中興微電子公司業(yè)務(wù)是研發(fā)芯片，自立研發(fā)逾100種商用芯片，能為中興提供配套芯片及外銷予其他公司，因此中興在5G業(yè)務(wù)發(fā)展上有子公司供應(yīng)自主研發(fā)的芯片，不但有助節(jié)省成本，最重要的是在芯片荒之下，供應(yīng)可較有保障。
4、結(jié)語(yǔ)
中國(guó)鐵塔短期業(yè)務(wù)缺乏催化劑，而中興受惠于5G的不同發(fā)展周期，包括5G無(wú)線基站建設(shè)，然后電訊商在固網(wǎng)、傳輸?shù)确菬o(wú)線業(yè)務(wù)方面加強(qiáng)投資，而且繼2018年7月，美國(guó)解除對(duì)中興的出口禁令后，其業(yè)務(wù)已重上增長(zhǎng)軌道。但不得不防，中美關(guān)系是中國(guó)科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素，故必須控制注碼，若見去年疫情高位便應(yīng)審慎。
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