財(cái)經(jīng)365(www.lai935.com)8月10日訊:近日大市積弱,早前支撐大市的互聯(lián)網(wǎng)龍頭受反壟斷法陰霾籠罩,跌市往往伴隨著入市時(shí)機(jī)。雖然科技股跌勢未止,但投資者不妨及早準(zhǔn)備,關(guān)注更值得低吸的股票。
財(cái)經(jīng)365零基礎(chǔ)學(xué)投資:美團(tuán)vs阿里巴巴股票
今日就看看于「本地生活」領(lǐng)域的龍頭美團(tuán)和阿里巴巴。
若單純以數(shù)據(jù)說話,美團(tuán)當(dāng)下的股票比阿里巴巴貴得多,估值是阿里的10倍,毛利率及ROE卻不如阿里。不過兩者估值的差距其實(shí)已持續(xù)幾年,投資者更重要的是理解這巨大估值差的背后原因。
本地生活領(lǐng)域誰稱王?
「本地生活」領(lǐng)域是美團(tuán)的本業(yè),目前集團(tuán)的主要細(xì)分業(yè)務(wù)有外賣、到店、酒店及旅游、新業(yè)務(wù)等。外賣是美團(tuán)的核心,集團(tuán)亦是以此起家,當(dāng)初與阿里巴巴也是在這方面斗得最激烈。而美團(tuán)亦勝了這一仗,根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù),約63%用戶在到店就餐之前首選的本地生活平臺是美團(tuán)點(diǎn)評,美團(tuán)點(diǎn)評的市占率比阿里的餓了么要高一倍,美團(tuán)在用戶規(guī)模和交易量上遙遙領(lǐng)先著阿里。
除了市場份額外,要說美團(tuán)是「本地生活」領(lǐng)域的王者,最大原因應(yīng)該就是消費(fèi)者認(rèn)知,亦是對企業(yè)的品牌認(rèn)知。阿里在這方面輸?shù)舻目赡茉蛴泻芏啵杭瘓F(tuán)「電商」角色深入民心,反而成為跨界發(fā)展的制肘;阿里以全面收購方式跨界發(fā)展,每個(gè)細(xì)分業(yè)務(wù)都另立品牌,飛豬、餓了么、口碑、高德等等,倒不如美團(tuán)獨(dú)孤一味,做出了一站式生活服務(wù)平臺的品牌印象。
伴隨著「一站式生活服務(wù)平臺」品牌印象的,是用家的消費(fèi)目的。用家在不同的消費(fèi)場景聯(lián)想到美團(tuán)app,提高集團(tuán)的變現(xiàn)能力。要說這些的壞處,應(yīng)該就是令美團(tuán)更容易成為反壟斷法的目標(biāo)。不過已有的品牌實(shí)力及市占率難以被反壟斷法洗走。而且雖然市值巨大,美團(tuán)還處于成長期,本地生活服務(wù)的價(jià)值才剛開始彰顯,成長力度可望對沖反壟斷法的影響。
值得一提的是,阿里巴巴在本地生活領(lǐng)域其實(shí)比美團(tuán)起步得更早,但卻無法把握先發(fā)優(yōu)勢。事實(shí)上,阿里的業(yè)務(wù)版圖極大,在市場上很具前瞻性。但可能是其全面并購的擴(kuò)張模式,在各行業(yè)都摻一手要親自執(zhí)行,換來節(jié)是貪多嚼不爛,除了電商卻在哪一塊都成不了王。
更甚的是,電商既有迎頭趕上的京東及拼多多,還有一大堆企業(yè)想加入戰(zhàn)場,令阿里在電商的成長力愈發(fā)疲弱(可詳閱《阿里巴巴vs京東vs拼多多三大中國電商股應(yīng)點(diǎn)揀?》)。結(jié)果論去看,阿里巴巴在2019年11月在港上市,差不多兩年還是在$200關(guān)口,美股方面更是由2018年開始徘徊,就可見阿里過去幾年的成長始終未能給予市場充分信心。
投資結(jié)語
單以企業(yè)的生命周期看,美團(tuán)的投資價(jià)值就比阿里大。不過本地生活領(lǐng)域并非只有它們倆。字節(jié)跳動的抖音將于近期上線一款名為「心動外賣」的小程序,早于今年2月起,抖音就開始在同城頁面中加入「優(yōu)惠團(tuán)購」入口,覆蓋餐飲及住宿服務(wù)。
抖音作為一大流量池,其進(jìn)入本地生活領(lǐng)域的動作不可忽視,短線頻能否推動本地生活服務(wù)的變現(xiàn)能力還須時(shí)間證明,短期內(nèi)有機(jī)會壓抑美團(tuán)的估值空間,投資者宜待市場格局較明朗才作投資決定。
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