財經(jīng)365（www.lai935.com）6月25日訊：我們的研究認(rèn)為，“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”的關(guān)鍵詞是建制派和實用主義，主要有七大內(nèi)涵：
拜登執(zhí)政理念及對世界和中國的影響
1）與特朗普富二代出身、發(fā)家早不同，由于命途多舛、出身平民，拜登主打親民路線，善于與藍(lán)領(lǐng)階層和底層白人打交道；
2）作為從政40多年的老牌建制派政客，多年從政經(jīng)驗，使拜登熟悉政治運作規(guī)則、處事圓滑、更平衡包容，政治立場經(jīng)常服務(wù)現(xiàn)實需要而靈活多變；
3）面對日益撕裂的美國社會、民粹主義盛行、多個群體利益訴求分化等，拜登選擇了自己擅長的迎合現(xiàn)實選舉的實用主義立場，甚至選擇搖擺多變；
4）拜登對內(nèi)政策的核心是短期經(jīng)濟(jì)救濟(jì)、降低貧富差距、通過基建參與全球競爭。拜登上臺后，美國經(jīng)濟(jì)整體持續(xù)恢復(fù)：疫情控制和疫苗接種情況較好，供需兩端持續(xù)恢復(fù)、需求端快于供給端，需求端沿著房地產(chǎn)、商品消費、設(shè)備投資、服務(wù)消費順序依次恢復(fù)，就業(yè)需求旺盛、但勞動力供給仍然不足，物價創(chuàng)歷史新高；
5）拜登對外政策的核心是重返全球化、修復(fù)盟友關(guān)系、重返亞太，恢復(fù)美國領(lǐng)導(dǎo)地位，聯(lián)合盟友制衡中國；
6）拜登執(zhí)政思路以修復(fù)美國經(jīng)濟(jì)為首要任務(wù)，內(nèi)政先于外政；而其外交思路，修復(fù)盟友關(guān)系優(yōu)先于對華施壓。中美博弈具有長期性和日益嚴(yán)峻性，美國對華遏制態(tài)度不會改變，只是具體做法有所不同 。
7）過去拜登四次訪華、歷經(jīng)四任中國領(lǐng)導(dǎo)人，均釋放對華友好的信號，屬于溫和的鴿派。但近年來尤其2020年總統(tǒng)競選以來，拜登團(tuán)隊稱當(dāng)選后對華“更加強(qiáng)硬”，包括“拉上美國的發(fā)達(dá)國家盟友”，共同制衡中國。G7峰會對中國態(tài)度強(qiáng)硬，發(fā)布公報批判新疆、中國香港、領(lǐng)海（南海及東海）、臺灣等內(nèi)政問題；允許調(diào)查新冠病毒起源等。面對特朗普留下的攤子和美國日益撕裂的社會，拜登執(zhí)政的挑戰(zhàn)很大，而且78歲高齡，健康狀況令市場擔(dān)心，也可能影響其執(zhí)政。美國的拜登總統(tǒng)時代正在來臨，拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)值得重視。
正文
1 拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)
1.1 人生經(jīng)歷：命途多舛的老牌建制派政治家
拜登是親民的“老好人”政客。輪番遭遇家庭挫折，使拜登更富有同情心、更善于與藍(lán)領(lǐng)階層和底層白人打交道；多年從政經(jīng)驗，使拜登對政治運作規(guī)則游刃有余；在奧巴馬精英式、批評式領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格下，拜登以善于傾聽和中和氣氛、處事圓滑的特點成為調(diào)節(jié)白宮與議會關(guān)系的橋梁。
命途多舛，遭遇多次家庭意外和打擊。喬·拜登1942年11月20日生于一個愛爾蘭裔天主教徒家庭中。1966年，拜登與內(nèi)利亞·亨特結(jié)婚，婚后育有二子一女。1972年,在拜登勝出參議員競選后，拜登的妻子和女兒在車禍中身亡，兩個兒子重傷。拜登一度有意放棄政途，但最終還是決定赴任。1977年，拜登與吉爾·特蕾西·雅各布斯結(jié)婚，婚后育有一女。1998年，拜登體內(nèi)出現(xiàn)了2個足以致命的動脈瘤，但最終手術(shù)成功并痊愈。2015年，拜登長子博·拜登因腦癌離世，拜登也因此放棄了2016年競選總統(tǒng)的計劃。
30歲上任參議員，從政超過40年。1972年拜登打敗了德高望重的老牌議員伯格斯贏得特拉華州參議員競選，并以高支持率連續(xù)贏得六次連任，是特拉華州有史以來任職時間最長的聯(lián)邦參議員。拜登在36年的聯(lián)邦參議員生涯中，曾任職司法委員會主席和外交委員會主席。2008年，奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)，拜登當(dāng)選副總統(tǒng)，并成功連任。2017年1月，拜登在卸任副總統(tǒng)前夕獲總統(tǒng)奧巴馬頒授國民最高榮譽(yù)的總統(tǒng)自由勛章。
總統(tǒng)競選兩度折戟，終于圓夢。拜登曾在1988年和2008年兩次參與總統(tǒng)選舉民主黨黨內(nèi)初選，但均因支持率落后而中途退出。2019年拜登第三次競選總統(tǒng)，2020年8月成功成為民主黨總統(tǒng)候選人。2021年1月20日，拜登宣誓就任下一任總統(tǒng)。
1.2 處世之道：服務(wù)于政治的實用主義
拜登的人生經(jīng)歷讓他兼具多重身份，背后代表多個群體的利益訴求。在美國社會撕裂、民粹主義思潮等社會問題愈發(fā)嚴(yán)重的背景下，拜登立場選擇搖擺多變。當(dāng)需要爭取另一批選民的認(rèn)同時他有足夠的理由改變對于關(guān)鍵議題的態(tài)度，因而其政治立場也長期奉行服務(wù)于選舉的實用主義。
宗教信仰與政治陣營發(fā)生沖突時，為選舉而改變立場。天主教教徒身份為拜登獲取了一大批天主教支持者，也令他的政治決策一直受教義的影響。天主教認(rèn)為墮胎是一種罪過，而民主黨奉行新政自由主義、包容多元文化、支持婦女合法墮胎的權(quán)利。拜登作為天主教教徒多年來一直公開支持海德修正案（禁止為墮胎提供聯(lián)邦資金）和限制女性墮胎權(quán)；但在總統(tǒng)選舉中卻改變了立場，在2019年5月的競選活動中表示如有必要會支持將墮胎權(quán)納入聯(lián)邦法律。
為獲得選民認(rèn)同，其關(guān)于戰(zhàn)爭的態(tài)度頻繁切換。拜登在擔(dān)任參議員時曾投票支持參議院授權(quán)美國出兵伊拉克，但在本次大選的競選活動中多次承諾要結(jié)束美國“無盡的戰(zhàn)爭”。拜登反對政權(quán)更迭，但又支持為反對派運動提供非軍事支持。他反對海灣戰(zhàn)爭、反對美國直接干預(yù)利比亞、支持以巴沖突的兩國方案，卻又支持將北約聯(lián)盟擴(kuò)大到東歐并干預(yù)90年代的南斯拉夫戰(zhàn)爭。
為獲得共和黨人支持，提議設(shè)定企業(yè)稅下限。2020年拜登美國大選時，抨擊特朗普的減稅政策，宣揚“將企業(yè)稅率從21%提高到28%”。但為換取共和黨人支持基建支出，6月卻又提議設(shè)定15%最低企業(yè)稅率，與競選綱領(lǐng)相悖。
1.3 執(zhí)政思想：中庸之道的平衡與包容
拜登的政府是一個兼顧更多群體利益的“更大的政府”。更多群體利益必然存在著對立與矛盾，而拜登奉行的是尋求平衡與包容的中庸之道。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》一篇題為《拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)》的社論將拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋為：一個試圖解決貧富差距、完善基礎(chǔ)設(shè)施、并修補(bǔ)美國社會四年以來的裂痕等問題的“更大的政府”。
第一，拜登強(qiáng)調(diào)給予中產(chǎn)階級更多的福利，但也避免過激地削減既得利益階層的利益。拜登試圖通過短期救濟(jì)、對中產(chǎn)和底層減稅、基建增加就業(yè)崗位和施行“平價醫(yī)療法案”等一攬子政策維護(hù)中產(chǎn)階級利益。但短期救濟(jì)、大基建、多福利均需要大規(guī)模財政支出，而財政收入擴(kuò)大途經(jīng)卻有限，拜登對富人征稅程度難以滿足財政收支缺口，這勢必要求拜登進(jìn)一步權(quán)衡與平衡。
第二，拜登一方面圍繞氣候變化主題實施綠色經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，無形中抬高制造業(yè)投入成本，另一方面又計劃讓供應(yīng)鏈回遷。拜登在競選時提出確保美國實現(xiàn)100％清潔能源經(jīng)濟(jì)、2050年之前達(dá)到“凈零排放”；4年內(nèi)投入2萬億美元的氣候行動計劃。環(huán)保對于制造業(yè)企業(yè)而言無疑意味著更大的投入成本，拜登既想要通過拓展綠色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更多崗位，又希望制造業(yè)企業(yè)回流，兩者本身的潛在沖突也需要拜登政府進(jìn)行平衡。
2 拜登上臺后的內(nèi)政與外交
2.1 內(nèi)政：經(jīng)濟(jì)救濟(jì)、貧富差距、基建競爭
拜登上臺后，短期內(nèi)以抗疫和經(jīng)濟(jì)救濟(jì)手段提振美國經(jīng)濟(jì)。3月15日國會通過了拜登提出的1.9萬億“美國紓困法案”，法案包括：延長失業(yè)補(bǔ)助計劃至9月、并將額度提升到400美元/周，一次性的1400美元/人補(bǔ)助，州政府及地方政府援助計劃等。該法案計劃正在有序進(jìn)行，截止5月5日拜登發(fā)言時，已經(jīng)有超過1.63億份1400美金救濟(jì)金發(fā)放，價值超過3250億美金。
拜登更加重視降低美國貧富差距問題。在他競選時提到對富人征稅、減輕工薪階層稅負(fù)。4月28日，拜登公布了一項1.8萬億美元的“美國家庭計劃”，其中提出了為低收入人群提供約8000億美元的減稅額，以及提高富人個人所得稅和資本利得稅，用來支持財政資金。具體來看，拜登計劃將富人的個人所得稅最高稅率提高至39.6%；同時針對年收入100萬美元以上的家庭征收資本利得稅，稅率從20%上升到39.6%，疊加投資收入附加稅，稅率將高達(dá)43.4%，基本翻倍。同時，拜登也表示不會增加年收入低于40萬美元個人或家庭的稅負(fù)。
拜登還公布了一系列基建計劃，意在增強(qiáng)美國全球競爭力。4月1日，拜登再次提出1.25萬億“美國就業(yè)計劃”（The American Jobs Plan）；另外，4月28日的美國家庭計劃中也包含了1萬億美元基建計劃。將投向包括運輸系統(tǒng)基建、生活房屋質(zhì)量改善、殘疾人及老人生活質(zhì)量改善、研究發(fā)展高新制造業(yè)項目、高質(zhì)量的幼托服務(wù)、免費幼兒園、免費社區(qū)大學(xué)、擴(kuò)大醫(yī)保范圍等項目。
2.2 外政：重塑盟友關(guān)系，回歸全球治理
拜登在競選時便提出：“提升外交、恢復(fù)和重構(gòu)盟友關(guān)系”，應(yīng)對“外部威脅和挑戰(zhàn)”；上任后，試圖通過國際關(guān)系、規(guī)則制定等手段重塑盟友關(guān)系、回歸全球治理。
美國國務(wù)卿布林肯與歐盟外交頻繁，先后訪問布魯塞爾、會晤北約外長及歐盟官員；參加G7外長會議、訪問烏克蘭；訪問以色利斡旋巴以關(guān)系等。
2021年6月召開的G7峰會釋放出美國再次回歸全球治理的意圖。一是美國意在通過推動全球稅務(wù)制度改革重新?lián)鹨?guī)則制定者的身份。G7峰會在美國的牽頭下達(dá)成了全球最低企業(yè)稅率的協(xié)議，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、企業(yè)稅率高企的經(jīng)濟(jì)體均為受益者，但某些稅率本身較低且對外資吸引力較小的經(jīng)濟(jì)體將受到?jīng)_擊。二是美國意在向一些發(fā)展中國家示好，拉攏盟友，重返世界主導(dǎo)者地位。在G7峰會中，美國再次以主導(dǎo)者的身份呼吁G7國家向發(fā)展中國家提供基建可替代性。
2.3 對華策略：鴿轉(zhuǎn)鷹、競爭與合作共存
中美建交以來，拜登四次訪華、歷經(jīng)四任中國領(lǐng)導(dǎo)人、見證40年來中美關(guān)系的變化。過去多年，拜登始終是溫和的鴿派，認(rèn)為中美不是敵人、應(yīng)通過對話而非對抗解決問題。
1）1979年中美正式建交，拜登作為美國參議員代表團(tuán)成員第一次訪華，見證美中關(guān)系新時代的開始。
2）2001年中美南海撞機(jī)嚴(yán)重?fù)p害中美關(guān)系，隨后拜登作為參議院外交事務(wù)委員會主席第二次訪華，反對視中國為潛在的敵人，認(rèn)為“中國雖然不是美國的盟友，但卻可以成為美國的朋友”。
3）2011年時任副總統(tǒng)的拜登第三次訪華，在四川大學(xué)的演講中稱“我想明確的是，無論是30多年前還是現(xiàn)在，我都堅信，中國的崛起，不僅對中國人民意義重大，同時也符合美國乃至全世界的利益”；并在回國后發(fā)表《中國的崛起并不是美國的覆滅》、否定中國威脅論。
4）2013年在中國劃設(shè)東海防空識別區(qū)一周后，時任副總統(tǒng)的拜登第四次訪華，中國國家主席習(xí)近平與拜登仍達(dá)成一致意見，認(rèn)為中美雙方要加強(qiáng)對話、交流、合作，努力推進(jìn)中美新型大國關(guān)系建設(shè)。
但在2020年總統(tǒng)競選時，拜登團(tuán)隊便聲稱當(dāng)選后對華“更加強(qiáng)硬”，包括“聯(lián)合盟友，制衡中國”。拜登作為長期以來對華溫和派的代表，在總統(tǒng)競選時屢屢遭受詰問，其對華態(tài)度也逐漸轉(zhuǎn)為強(qiáng)硬。拜登曾對媒體說“中國是美國最大的競爭對手”“取決于我們?nèi)绾翁幚恚ㄖ忻溃╆P(guān)系，將決定中美之間是競爭對手，還是進(jìn)入涉及軍事層面的更嚴(yán)重競爭?！卑莸窃诿裰鼽h總統(tǒng)初選辯論中表示不允許中國公司在美建設(shè)能源、金融服務(wù)、通訊等關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。拜登也曾在競選中表示中國應(yīng)該對不公平的貿(mào)易政策負(fù)責(zé)，并于2020年12月在CNN和紐約時報訪談中表示不會撤銷目前在貿(mào)易戰(zhàn)中美方對中方出口產(chǎn)品加征關(guān)稅政策，將與盟友共同制衡中國。
6月3日，拜登簽署行政令，以“應(yīng)對中國軍工企業(yè)威脅”為由，將華為公司、中芯國際、中國航天科技集團(tuán)有限公司等59家中企列入投資“黑名單”，禁止美國人、美國企業(yè)與名單所列公司進(jìn)行投資交易。
6月13日，G7峰會對中國強(qiáng)硬態(tài)度，發(fā)布公報，批判新疆、中國香港、領(lǐng)海（南海及東海）、臺灣等內(nèi)政問題；允許調(diào)查新冠病毒起源。
3 拜登執(zhí)政對美國、中國和世界的影響
3.1 美國經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)
當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)整體持續(xù)恢復(fù)：疫情控制和疫苗接種情況較好，供需兩端持續(xù)恢復(fù)、需求端快于供給端，需求端沿著房地產(chǎn)、商品消費、設(shè)備投資、服務(wù)消費順序依次恢復(fù)，就業(yè)需求旺盛、但勞動力供給仍然不足，物價創(chuàng)歷史新高。
截至6月16日，美國日新增確診快速降至1.4萬例；疫苗接種率達(dá)48.8%，完全接種率為44.1%，全球領(lǐng)先；多數(shù)州、城市相繼放開營業(yè)場所的客容量限制，服務(wù)業(yè)逐漸修復(fù)。
需求端加快恢復(fù)，在美國強(qiáng)刺激政策下，居民和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)改善。美國制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)自2020年7月以來持續(xù)處于60%以上的高景氣區(qū)間。個人消費支出和私人投資總額均已超過疫情前水平，一季度美國私人消費對經(jīng)濟(jì)拉動率為7.0%。具體來看，商品消費已超過疫情前水平，服務(wù)消費處于持續(xù)修復(fù)階段；私人投資中，住宅和設(shè)備投資恢復(fù)領(lǐng)先整體投資。
供給端，美國產(chǎn)能利用率、工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)已恢復(fù)接近至疫情前水平。2021年5月美國工業(yè)產(chǎn)能利用率75.2%，2019年同期77.6%。美國制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)自2020年7月以來基本處于60%以上高景氣區(qū)間。
就業(yè)方面，需求旺盛但勞動力供給仍然不足。5月份新增非農(nóng)就業(yè)55.9萬人、失業(yè)率降至5.8%。4月份就業(yè)缺口繼續(xù)擴(kuò)大，約為900萬，主因就業(yè)意愿不強(qiáng)。但當(dāng)前，申領(lǐng)就業(yè)金的人數(shù)和失業(yè)率均有所下降，工作崗位缺口有望在救濟(jì)金政策逐步退出后改善。
CPI創(chuàng)歷史新高，主要受消費場景放開、服務(wù)業(yè)修復(fù)影響。5月CPI數(shù)據(jù)反映，租車服務(wù)、二手車、機(jī)票以及搬運儲存和運輸費用均實現(xiàn)了連續(xù)兩個月的上升。其中汽車和卡車租用費用三個月連續(xù)上升，5月、4月和3月環(huán)比CPI分別為12.1%，16.2%和11.7%。二手車5月CPI環(huán)比7.3%，4月環(huán)比10%。機(jī)票5月CPI環(huán)比7%，4月環(huán)比10.2%。明顯看出隨著疫情的逐步向好，外出活動相關(guān)服務(wù)與商品在不斷恢復(fù)。同時受到勞動力短缺的影響，搬運等人力密集型產(chǎn)業(yè)CPI上漲幅度也逐漸顯現(xiàn)。搬運儲存和運輸費用環(huán)比上升5.5%，較上月上升3.4個百分點。
3.2 對世界：美國回歸全球治理，世界局勢搖擺于穩(wěn)定和對抗
拜登政府計劃重返全球化、修復(fù)盟友關(guān)系、重返亞太，以期恢復(fù)美國領(lǐng)導(dǎo)地位，世界局勢或更穩(wěn)定。拜登的對外政策將更加溫和，預(yù)計在貿(mào)易規(guī)則、氣候協(xié)定等方面的國際合作可能更注重“團(tuán)結(jié)”與“政治正確”。拜登曾表示上任后第一項外交方面的工作就是盡快修復(fù)與各盟友之間的關(guān)系，恢復(fù)美國在國際間的領(lǐng)導(dǎo)作用，任期首日重返《巴黎氣候協(xié)定》和世衛(wèi)組織；并通過重新主導(dǎo)WTO改革，重返《巴黎氣候協(xié)定》、世衛(wèi)組織、TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定）和TTIP（跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議）談判等，重塑美國領(lǐng)導(dǎo)地位和國際規(guī)則體系。
3.3 對中國：拜登上臺后將聯(lián)合盟友制衡中國
拜登上臺后以修復(fù)美國經(jīng)濟(jì)為首要任務(wù)，內(nèi)政先于外政；而其外交思路，修復(fù)盟友關(guān)系優(yōu)先于對華施壓，預(yù)計短期維持對華政策不變。
貿(mào)易領(lǐng)域，拜登近期表示不會立即取消對中國提高的關(guān)稅。未來美國可能轉(zhuǎn)向非關(guān)稅手段打擊中國貿(mào)易不正當(dāng)行為，以及通過制定國際規(guī)則制衡中國。具體來看，1）拜登支持自由貿(mào)易、回歸多邊主義、反對關(guān)稅。拜登曾表示，“中美問題不在于貿(mào)易逆差”。可以推斷，未來中美經(jīng)貿(mào)更多是“全球貿(mào)易規(guī)則與競爭力”的比拼而非“關(guān)稅戰(zhàn)”。2）考慮到在中美貿(mào)易摩擦中受損的農(nóng)民、商會等利益集團(tuán)，短期中美經(jīng)貿(mào)摩擦預(yù)計將有所緩和。3）拜登更關(guān)注補(bǔ)貼、傾銷、知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓問題，以及建立盟友統(tǒng)一戰(zhàn)線，未來或轉(zhuǎn)向非關(guān)稅貿(mào)易措施。
但中美博弈具有長期性和日益嚴(yán)峻性，美國對華遏制態(tài)度不會改變。
美國兩黨已達(dá)成對華強(qiáng)硬的共識，拜登必然會維護(hù)美國利益，在避免冷戰(zhàn)、脫鉤的基礎(chǔ)上通過聯(lián)合盟友、制定國際規(guī)則制衡中國。中美關(guān)系經(jīng)歷合作共贏（1979-2000）、競爭合作（2000-2008）和戰(zhàn)略遏制（2008-今）的三個階段，至今美國兩黨已達(dá)成對華強(qiáng)硬共識。最新民主黨綱領(lǐng)強(qiáng)調(diào)，“民主黨將與盟國一道，發(fā)動世界上超過一半的經(jīng)濟(jì)體制衡中國，并盡可能從最強(qiáng)有力的位置進(jìn)行談判。”“民主黨人對中國的態(tài)度將以美國的國家利益和盟國的利益為指導(dǎo)，并利用美國社會開放、經(jīng)濟(jì)活力以及同盟力量來塑造反映我們價值觀的國際準(zhǔn)則?！?
外交方面，拜登多次表示將聯(lián)合盟國制衡中國，歐洲會是他們的首選。預(yù)計中美在科技領(lǐng)域面臨激烈交鋒，截至目前，美國、英國、歐盟、澳大利亞、加拿大、日本、印度等國均已采取限用華為5G技術(shù)措施。科技方面，美國已意識到中國高技術(shù)發(fā)展對美國的沖擊，拜登政府或?qū)⒙?lián)合其他國家制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，打壓中國高科技，但會避免中美科技脫鉤。人文交流方面，預(yù)計拜登政府將改變當(dāng)前中美人才交流趨于停滯的形勢，恢復(fù)人文交流，放開移民限制，恢復(fù)當(dāng)前中美在文化教育、公共衛(wèi)生等非敏感領(lǐng)域的人才交流項目，但在科技等敏感領(lǐng)域可能繼續(xù)限制或監(jiān)督。
在2018年中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)初期，我們鮮明地提出三大判斷，與市場流行觀點不同但被后續(xù)形勢演化所不斷驗證：“中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴(yán)峻性”，“這是打著貿(mào)易保護(hù)主義旗號的遏制”，“我方最好的應(yīng)對是以更大決心更大勇氣推動新一輪改革開放，堅定不移。對此，我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力”。
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