2017年上半年，“漂亮50”和中小市值股票走出了極為分化的行情，大多數(shù)股票大幅下跌，雖然指數(shù)在權(quán)重和藍籌帶動下有降有升，但很多投資者的感受是只漲指數(shù)不漲股票。以減持新規(guī)為代表，一系列對市場有著重要意義和深遠影響的政策和事件相繼出臺。展望2017年下半年，中長期看現(xiàn)在是很好的買點，并堅信改革帶來的投資機會。
上證綜指、中小板、創(chuàng)業(yè)板在上半年經(jīng)歷了“1-3月沖高，4月大幅回落，5月底開始重新走穩(wěn)走強”的過程。最終，上半年上證漲2.86%，中小板漲7.33%，創(chuàng)業(yè)板跌7.34%。以白馬藍籌股為代表的“漂亮50”和中小市值股票為代表的“要命3000”走出了極為分化的行情。作為上述兩個板塊的代表，上證50指數(shù)和中證1000指數(shù)漲幅分別為11.50%和-12.07%，股市的大多數(shù)股票大幅下跌。
綜合來看，上半年的行情是滬強深弱、結(jié)構(gòu)分化、主題擴散、震蕩中走穩(wěn)走強的格局。其中“穩(wěn)”是市場較長一段時期內(nèi)的核心基調(diào)，4月以來的下跌是恐慌性的、非理性的，前期的調(diào)整比較有效地釋放了市場風險，股市的風險收益比在不斷提高，出現(xiàn)了很好的買點。6月，股市開始逐步回升，這一方面是股票市場自我修正的表現(xiàn)，一方面也是因為市場波動核心催化因素的流動性得到了較為顯著的緩解。
尤其值得關(guān)注的是，一系列對市場有著重要意義和深遠影響的政策和事件：減持新規(guī)、流動性壓力緩解、A股納入MSCI指數(shù)等，均有利于A股市場的長遠發(fā)展和穩(wěn)定。
對于下半年，保持一個態(tài)度、兩個觀點、三條主線：
首先，保持對下半年A股市場的樂觀態(tài)度。預(yù)計A股結(jié)構(gòu)性機會將逐漸顯現(xiàn)，股市開始進入牛市初期，在震蕩中逐步走強。價格終究會回歸價值，“漂亮50”和“要命3000”的極端分化行情將逐步緩和。當市場企穩(wěn)以后，資產(chǎn)彈性高的品種依然會得到投資者的關(guān)注，“漂亮50”的走勢很可能戰(zhàn)勝不了市場。市場的不同階段會有相對應(yīng)的強勢板塊，后知后覺者看到前一階段的板塊走勢好，別人取得可觀收益的時候再沖進去接盤，這在投資上不一定是一個合適的選擇。
其次，兩個觀點：一是，中長期看現(xiàn)在是很好的買點，市場處于相對安全區(qū)域，整體資產(chǎn)價格處于相對歷史低位，相比其他資產(chǎn)類別具備明顯的性價比優(yōu)勢。二是，堅信改革帶來的投資機會，尤其是前期調(diào)整幅度較大的中小市值類相關(guān)標的。中小市值板塊的調(diào)整已經(jīng)較為充分，當恐慌情緒結(jié)束、市場穩(wěn)定以后，作為高彈性品種，依然會得到投資者的重點關(guān)注。
最后，在方向選擇上，建議沿著三條主線：一是國企改革。國改將進入加速推進階段，混改、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)內(nèi)重組等都將在今年進入實質(zhì)落地階段。具體而言，央企重組方面，年初提到的鋼鐵、煤炭、重型裝備、電力等領(lǐng)域的重組整合，上半年出現(xiàn)了神華和國電停牌重組、中國恒天并入國機集團這兩起，預(yù)計下半年還將加速；混改方面，石油、天然氣、電力、鐵路、民航、電信、軍工等行業(yè)和領(lǐng)域混改要有實質(zhì)進展，目前來看前兩批試點確定19家企業(yè)，但還未真正完成，下半年有望逐步落地，此外有望出臺第三批試點，范圍和數(shù)量均有望擴大，預(yù)計除了數(shù)十家央企集團和子公司，也有地方國企；行業(yè)方面，預(yù)計油氣、軍工為主，還將擴展到商貿(mào)、有色等。專業(yè)化整合和提升資產(chǎn)證券化率也列入今年一些央企和省市國企改革的目標，下半年有望加速。二是，部分國家重大戰(zhàn)略的主題相關(guān)標的。三是，所在板塊潛力可觀、充分調(diào)整的標的。
展望下半年，堅定看好中國經(jīng)濟的韌勁、結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及內(nèi)外環(huán)境的改善，堅信改革會持續(xù)、有力地推進，并帶來大量的投資機會。
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