財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）1月20日訊：股票-美衰退美聯(lián)儲(chǔ)采取負(fù)利率嗎？
如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取負(fù)利率政策嗎？我認(rèn)為答案是肯定的。
去年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)衰退，僅僅只是出現(xiàn)了長(zhǎng)短期國(guó)債收益率倒掛，存在“衰退預(yù)期”，美聯(lián)儲(chǔ)就已連續(xù)三次降息，這被美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱為“預(yù)防式降息”，降息主要是依據(jù)GDP增長(zhǎng)情況和通脹水平來(lái)決定，但同時(shí)也有美國(guó)白宮方面的壓力，去年特朗普喊話鮑威爾降息不是一次兩次，甚至喊話降至零利率。
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)還在保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)就面臨了這么大的壓力，要是美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的出現(xiàn)衰退，那肯定是分分鐘負(fù)利率大放水。
實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)在去年向美國(guó)金融機(jī)構(gòu)注入了大量流動(dòng)性，一方面是為了拉升通脹，應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)衰退的預(yù)防性降息，另一方面美國(guó)金融機(jī)構(gòu)缺錢，大量的資金購(gòu)買了債券，出現(xiàn)美元荒，這才是美聯(lián)儲(chǔ)更為擔(dān)心的問(wèn)題，所以需要構(gòu)建一個(gè)更宏大的資產(chǎn)負(fù)債表。
所以，相對(duì)于降息至負(fù)利率而言，美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于采用大量注入流動(dòng)性的方式來(lái)應(yīng)對(duì)衰退，包括2008年發(fā)生次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)也是采取了數(shù)輪超級(jí)量化寬松，大量購(gòu)買國(guó)債，而對(duì)應(yīng)的是美國(guó)財(cái)政部不斷發(fā)行國(guó)債，美國(guó)用巨大的流動(dòng)性和債務(wù)擴(kuò)張使美國(guó)重新走出困境。
這本身是有利于美元穩(wěn)定的，美國(guó)的諸多霸權(quán)是建立在美元霸權(quán)之上，而石油美元體系又進(jìn)一步鞏固美元的全球貨幣地位，但最重要的是美元幣值的穩(wěn)定，造就了美元的霸權(quán)。目前美國(guó)國(guó)債已經(jīng)超過(guò)23萬(wàn)億美元，如果下一輪衰退到來(lái)，過(guò)量的印刷美元很可能會(huì)使美元快速貶值，雖然白宮方面認(rèn)為弱勢(shì)美元對(duì)美國(guó)貿(mào)易有利，但從美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)考慮，更傾向于保持美元長(zhǎng)期的穩(wěn)定。
因此，如果下一輪衰退到來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)必然會(huì)采取負(fù)利率政策。如果美國(guó)出現(xiàn)了衰退，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)負(fù)利率，大量釋放流動(dòng)性，讓他國(guó)來(lái)分?jǐn)偼?，這一招屢試不爽。不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)了，即便是美聯(lián)儲(chǔ)采取負(fù)利率，對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際拉動(dòng)效果也是很有限的。
如果美國(guó)失去了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)力，僅僅依靠負(fù)利率是沒(méi)有多大效果的，這一點(diǎn)，歐元區(qū)國(guó)家和日本已經(jīng)用事實(shí)表明，負(fù)利率并不是什么靈丹妙藥，還可能掉入流動(dòng)性陷阱，步入低利率低通脹的困境之中。更多資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票或“財(cái)經(jīng)365網(wǎng)”微信公眾號(hào)看財(cái)經(jīng)深度爆文！