周二市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)當(dāng)屬煤炭板塊的強(qiáng)勢(shì)大漲，且成功帶動(dòng)指數(shù)深V反彈翻紅，在上午9：30發(fā)改委召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)改委發(fā)言人明確表示，煤炭去產(chǎn)能主要是去無(wú)效低效產(chǎn)能，煤炭出現(xiàn)階段性供應(yīng)偏緊是由多方面造成的，去產(chǎn)能對(duì)正常供應(yīng)帶來(lái)的影響是有限的。
另外我們從中國(guó)煤炭資源網(wǎng)消息得到，由于受到內(nèi)蒙70周年大慶節(jié)日影響，鄂爾多斯地區(qū)對(duì)煤炭的限制嚴(yán)格，對(duì)于一些在產(chǎn)煤礦要求不能超產(chǎn)，深圳要求部分煤礦在7月17號(hào)以后停止生產(chǎn)。我們認(rèn)為煤炭去產(chǎn)能速度有望超預(yù)期，當(dāng)前又處于夏季高溫節(jié)點(diǎn)，煤炭需要端有望持續(xù)增加，再疊加內(nèi)蒙70周年大慶，導(dǎo)致產(chǎn)地煤炭供應(yīng)延續(xù)緊張，煤炭出現(xiàn)階段性供應(yīng)將有效支撐煤炭?jī)r(jià)格上行。另一方面煤炭周期股的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期向好和近期市場(chǎng)情緒對(duì)周期股的市場(chǎng)偏好等因素將有望帶動(dòng)煤炭板塊繼續(xù)反彈。
周二市場(chǎng)在殺跌過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅，這直接刺激了市場(chǎng)人氣的回暖，并帶領(lǐng)各大指數(shù)紛紛上行，但是出于客觀的角度，我們認(rèn)為周二創(chuàng)業(yè)板的上漲只是技術(shù)性的超跌反彈，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看并不改變整體下降的趨勢(shì)。我們認(rèn)為原因有這幾點(diǎn)：首先，從估值角度來(lái)看，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板PE估值仍在36.2倍，依舊高于歷史低值28倍，而中證500當(dāng)前估值32.5倍，也高于歷史估值低值16.6倍，所以仍有調(diào)整消化的空間。再者，從業(yè)績(jī)角度上看，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊?%嚴(yán)重不達(dá)預(yù)期，在此前幾年高并購(gòu)帶來(lái)的壓力未消，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的業(yè)績(jī)依舊面臨致嚴(yán)峻考驗(yàn)，業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。最后，從監(jiān)管角度來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)于“炒小、炒差、炒新”強(qiáng)監(jiān)管，而經(jīng)濟(jì)去杠桿和金融防風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)勢(shì)不變，創(chuàng)業(yè)板公司面臨的監(jiān)管壓力依舊。因此我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板等小盤股依舊仍需調(diào)整，當(dāng)下我們?nèi)匀唤ㄗh對(duì)創(chuàng)業(yè)板保持觀望狀態(tài)。
總體來(lái)看，周二滬指完成V型暴力反轉(zhuǎn)，由于剛剛經(jīng)歷過(guò)周一創(chuàng)業(yè)板的大跌，市場(chǎng)的情緒還未得到有效修復(fù)，因此整體做多的意愿并不是很強(qiáng)，反映到成交量上面就是昨日滬深兩市的總成交額僅為4000多億元，由此可見(jiàn)增量資金仍然處于觀望的狀態(tài)，因此我們對(duì)后市仍維持箱體震蕩的觀點(diǎn)。在操作上，我們?nèi)越ㄗh以有業(yè)績(jī)支撐的周期性行業(yè)為主，繼續(xù)關(guān)注鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)，圍繞著行業(yè)龍頭繼續(xù)做布局。
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