財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）6月28日訊：中國(guó)電信公布因應(yīng)返回A股上市，董事局決定調(diào)整公司派息政策，把今財(cái)年派息比率提升至60%，而明年將調(diào)高至70%，鑒于公司過(guò)去幾年盈利穩(wěn)定，公司實(shí)際分派將會(huì)上升，帶動(dòng)股息率上揚(yáng)，是長(zhǎng)線收息投資者的好選擇。中國(guó)電信計(jì)劃回到內(nèi)地A股上市，由于涉及增發(fā)股分將攤薄現(xiàn)時(shí)股東每股派息額及股息率，因此集團(tuán)擬增加派息比率及增派息。
派息比率大調(diào)高中國(guó)電信前景有保證！
中國(guó)電信公布，A股發(fā)行上市后三年內(nèi)派息比率提高，其中今年度以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于股東應(yīng)占利潤(rùn)的60%，其后每年派息逐步提升至股東應(yīng)占利潤(rùn)的70%以上，同時(shí)亦宣布自2022年起宣派中期股息。
1.未來(lái)3年分派勢(shì)大增
鑒于過(guò)去5年中電信的派息比率介乎40%至45%，和過(guò)去5年每股盈利介乎低單位窄幅上落（預(yù)測(cè)今財(cái)年亦保持在相若水平），調(diào)高分派比率實(shí)際上是會(huì)提高股息水平。
以2020財(cái)年派息比率40%計(jì)，今年上調(diào)到60%，即公司實(shí)際分派的金額將提高50%，而往后分派比率達(dá)70%即較2020年多派7成股息。再考慮到中電信3月時(shí)公布，計(jì)劃在上海公開發(fā)行A股數(shù)量不超過(guò)120.93億股，以及現(xiàn)時(shí)H股約有809億股，增發(fā)攤薄每股盈利比率只是約15%，因此提高派息比率遠(yuǎn)超增發(fā)A股的攤薄效應(yīng)，而每股分派可望真正提升。
2.人民幣升值帶動(dòng)港元股息增加
美元指數(shù)近來(lái)在90水平徘徊，而離岸人民幣匯價(jià)則兌6.4-6.5水平，人民幣折算港元約1.2，人民幣匯價(jià)上升，對(duì)可以港元收取股息的中資股而言，股息金額亦會(huì)隨之上升。
中電信是內(nèi)地三大電信商之一，2020年在疫情之下每股盈利增長(zhǎng)1.6%至208.5億元人民幣，而今年首季按年多賺10.6%至64.4億元人民幣。隨著5G升級(jí)計(jì)劃繼續(xù)，盈利前景可望睇好。瑞銀估計(jì)中電信未來(lái)三年的每股盈利有望每年增加13%。
按當(dāng)前股息率5厘計(jì)，提升分派比率預(yù)期可令股息沖高到7厘，加上人民幣升值因素和每股盈利上升的憧憬，高盛最新上調(diào)中電信未來(lái)3年每股派息預(yù)測(cè)37%至63%，股息率可高達(dá)9厘以上；較彭博綜合券商原先的同期平均預(yù)測(cè)介乎7-8厘要高。
3.明年開始派中期息
增加派息次數(shù)雖然不會(huì)改變股息率，但卻會(huì)對(duì)長(zhǎng)線收息的投資者增加吸引力，因?yàn)榭勺屚顿Y者持股策略更為靈活和改善現(xiàn)金流。因此中電信可望成為長(zhǎng)線收息投資者、基金的寵兒，并利好股價(jià)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
總括而言，中電信業(yè)務(wù)穩(wěn)健，未來(lái)3年提高派息比率，以及人民幣升值等因素，能真正帶動(dòng)分派上升，為股價(jià)前景提供保證。再者中電信回A上市，或能如中芯去年回A般帶來(lái)一期急升浪潮，故當(dāng)前正好是吸納時(shí)機(jī)。
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