6月19日,上證綜指開盤即跌穿3000點,滬指收盤跌近4%,同時深成指與創(chuàng)業(yè)板指跌幅都超過5%,上次股市跌落3000點,還在2016年10月。
貿(mào)易爭端重啟,A股則再現(xiàn)千股跌停,這基本已經(jīng)算一次小規(guī)模股災(zāi)。
股市大跌之后,好多人來問小編,奈何小編一個90后超級無敵美少女,哪里懂這么多,只好請來主編大大,來給大家深入剖析一下。
1、外圍局面
今年很慘,貿(mào)易爭端起起伏伏,中興才迎來黎明沒多久又被打入黑暗,加征關(guān)稅也是反反復(fù)復(fù)。外媒報道,北京談判人士都很困惑,不知道白宮到底要什么。
因為這次的確是不一樣了,跟此前對比,這回白宮來了些狠角色。
此前的奧巴馬書生氣重,中國迎來了一段安定期??绰臍v就知道,奧巴馬,畢業(yè)于哈佛法學(xué)院,在芝加哥大學(xué)法學(xué)院當(dāng)老師12年,然后進入政界,從眾議員到參議員,再到總統(tǒng),一路經(jīng)歷都在象牙塔,簡直不要太書生。
川普,13歲讀軍校,后來又到賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院讀商科,房地產(chǎn)發(fā)家,20多歲就成為億萬富翁,期間經(jīng)歷過多次經(jīng)濟周期,事業(yè)遭遇過滑鐵盧,幾次走到破產(chǎn)邊緣。除了房地產(chǎn)這種白道的生意,川普還涉足賭場、高爾夫球場、娛樂圈等些偏黑道生意。川普在美國,可以說是黑白兩道通吃。
川普這大半輩子,都在做商業(yè)談判,每次談判都是為了利益最大化,是在商場的血雨腥風(fēng)、刀光劍影里廝殺出來的人。兩者相比之下,奧巴馬就像個書生,講面子,講道理,川普就不是了,不折不扣一個老江湖,談判中反反復(fù)復(fù),翻臉無情。
再看旗下團隊,川普的幕僚都是些70歲以上的老江湖,從二戰(zhàn)干到現(xiàn)在,都是商界政界廝殺大半輩子的人。比如說羅斯,美國商務(wù)部部長,今年已經(jīng)81了,江湖人稱 “破產(chǎn)重組之王”,08年金融危機時重組美國聯(lián)合銀行立下汗馬功勞,這次推動制裁中興,震動業(yè)界。
這些老江湖在美國,跟巴菲特那是同時代的人,不但同時代,還同水準,金融玩得不要太溜,20年一個金融大周期,他們什么周期沒見過。
要知道,美國人玩金融的傳統(tǒng),就是在你最困難,經(jīng)濟周期最危險的時候,上來就給你捅刀子,一刀接一刀。
1998年,東南亞金融危機,索羅斯狙擊泰銖,然后侵攻東南亞國家的貨幣,以至東南亞國家的匯市和股市一路狂瀉,經(jīng)濟從此一蹶不振,這固然有內(nèi)部的問題,但是沒有外部火上澆油,風(fēng)暴會搞那么大?你敢說索羅斯背后沒有華爾街資本,沒有國家意志的推波助瀾?
2、內(nèi)部的問題
總之,外部形勢很嚴峻,再看內(nèi)部的問題,中國內(nèi)部最大的問題,一言以蔽之,那就是房地產(chǎn)泡沫和債臺高筑。
地產(chǎn)泡沫問題,目前中國的樓市總市值已經(jīng)超過了430萬億元,是GDP的5倍,是廣義貨幣供應(yīng)量M2的2.5倍,賣掉北上廣深的房產(chǎn),能買下整個美國的房產(chǎn)。
地產(chǎn)泡沫一起來,地租就跟著漲起來,地租在國民經(jīng)濟里是剛性成本,馬上就會帶來制造業(yè)成本的上升,房地產(chǎn)過度繁榮,還占用了大規(guī)模的社會資金,帶來高杠桿和高債務(wù)。
不算隱藏的,新浪金融研究院數(shù)據(jù)顯示,中國政府債務(wù)44萬億,居民40.5萬億,企業(yè)99萬億,合計184萬億,是中國GDP的2.5倍。
為了償還這些債務(wù),現(xiàn)金變得很貴。有銀行業(yè)人士對易簡財經(jīng)表示,本來覺得最不缺錢的融創(chuàng),都開始缺錢,想以9%的利率向銀行借錢,什么概念?相比基準利率上浮整整90%。
股權(quán)質(zhì)押利率更夸張,去年一般在10%以下,現(xiàn)在是14%以上,1億元市值的股票在場外質(zhì)押融資,只能借4500萬元左右,利率高達20%都敢借。
總之,地產(chǎn)泡沫和高負債兩個問題,直接帶來全社會成本的劇烈攀升,威脅了中國的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。
可是,這倆問題又是過去十年時間里不斷積累起來的。
過去十年,中國有3波貨幣寬松大放水,分別是2008年、2012年、2015年,前面兩波其實都想得通,比較糟糕的是15年那一波,根本不應(yīng)該。
當(dāng)時,如果經(jīng)濟調(diào)下來,房地產(chǎn)調(diào)下來,現(xiàn)在輕裝上陣,我們就算跟美國人剛正面,我們勤勞勇敢的中國人,怕他什么?
現(xiàn)在可好,綁著個地產(chǎn)泡沫炸彈上跟人家打,打起來能不吃虧么?
15年時,我司對面樓盤的房價才50000一平,現(xiàn)在100000,直接翻一番。
3、復(fù)盤一下路徑和未來的邏輯
第一波,債市。
自4月中旬以來,信用債市場就如著魔一般,違約事件接連不斷。
截至目前,國內(nèi)已經(jīng)有22只債券出現(xiàn)實質(zhì)性違約,涉及金額合計超過202億元。
債務(wù)危機還在整個實體經(jīng)濟中不斷擴散蔓延。而這輪債務(wù)危機的產(chǎn)生,主要是因為在監(jiān)管趨嚴、銀根收緊的大環(huán)境下,企業(yè)的融資難度陡然劇增,資金鏈緊缺,企業(yè)過去在融資環(huán)境寬松情況下的高杠桿發(fā)展模式落下的隱患,終于在此刻集中爆發(fā)。
第二波,股市。
昨天大家已經(jīng)看見了,不用多說。實際上, 2018年以來,A股市場整體表現(xiàn)不佳,上證指數(shù)從3307點跌到今天的2915點,下跌11.84%,在全球市場表現(xiàn)倒數(shù)。
第三波可能就是匯市。
6月19日,在岸人民幣兌美元匯率大幅收跌575點報6.4743,創(chuàng)逾5個月新低。今天早間,人民幣兌美元中間價報,較上一交易日又大幅下調(diào)351點,降幅創(chuàng)4個多月以來最大值。
過去幾年,貨幣政策過于寬松,美元又已經(jīng)處于加息周期,因此現(xiàn)在人民幣匯率,其實還有向下的空間。
最后就是樓市。
在股市、債市、樓市三艘大船,都面臨暴風(fēng)驟雨一般的挑戰(zhàn)時,樓市就很難走出獨立脫鉤的走勢,地產(chǎn)本身也屬于嚴打行業(yè),所以,下半年,樓市會非常危險,可能要面臨更大的挑戰(zhàn)。
4、今年怎么辦?
最后一個問題,今年怎么辦?
總之,君子不立于危墻之下,對今年而言,個人看法是多持有現(xiàn)金,多買貨幣基金,少配股票和房產(chǎn)。另外如果自己全是人民幣資產(chǎn),也可以投資一些QDII基金,增加點海外資產(chǎn)配置,對沖一下匯率風(fēng)險。
不過,老編最后還想補充一句,雖然這次挑戰(zhàn)來得很猛,但咱中國人也不必懼怕它,度過這一兩年的戰(zhàn)略調(diào)整期,中國經(jīng)濟未來還是頗有潛力,只是今年下半年到明年初短期悲觀,長遠來看,中國經(jīng)濟還是大有看頭。