財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）1月20日訊：股票-價(jià)值股票“卷土重來”提早入市？
現(xiàn)在美國股市似乎有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)殡S著市場情緒高漲，估值很高。但是有一個(gè)解決辦法：加載不受歡迎的廉價(jià)股票。
從許多方面來看，價(jià)值存量幾乎要比過去幾十年的增長存量增長落后。通常，在這樣的極端情況下，價(jià)值股票會(huì)進(jìn)入持續(xù)表現(xiàn)不佳的階段-這很可能會(huì)發(fā)生。
共同基金巨頭T. Rowe Price Group的股票首席投資官John Linehan說：“忽視價(jià)值，后果自負(fù)?！?nbsp;TROW，+ 0.18％ “當(dāng)價(jià)值表現(xiàn)不如我們現(xiàn)在所看到的那樣，歷史上就發(fā)生了急劇的逆轉(zhuǎn)?！?/span>
Linehan補(bǔ)充說，在以動(dòng)能收益排名最高的股票（排名前20％）中，按市盈率排名最低的美國股票數(shù)量（排名后20％）已降至5％以下。他說，自1990年以來，這種情況只發(fā)生過五次，每次之后都是價(jià)值股票的大幅表現(xiàn)。
確實(shí)，標(biāo)普500 SPX的價(jià)格對銷售比率為 0.39％， 是1990年以來的最高水平，熊陷阱報(bào)告中的拉里·麥當(dāng)勞（Larry McDonald）指出。他補(bǔ)充說：“有價(jià)值的股票將在未來12個(gè)月內(nèi)刺激增長。”
“價(jià)值受到了極大挑戰(zhàn)。我相信這種情況不可能持續(xù)下去，”哥譚基金聯(lián)合首席投資官喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt）說。
格林布拉特說，2019年是自1999年以來買入廉價(jià)股票和賣空昂貴股票（每種股票最高的五分之一）策略最糟糕的一年。上一次此策略帶來的效果如此差勁，這是2000年至2002年這三年的出色表現(xiàn)。Greenblatt表示：“就在1999年之后，是有史以來最有價(jià)值的三個(gè)年份，我們相信我們現(xiàn)在正在為價(jià)值創(chuàng)造一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)?！?nbsp;
鑒于市場情緒即將發(fā)生變化，以下是在股票投資組合中增加價(jià)值的方法。
1.尋找具有吸引力的價(jià)值股票
Greenblatt選出-0.01％的洛克希德·馬丁 LMT， 這是他的Gotham Defenceive Long 500基金 GDLFX的重要頭寸，+ 0.15％。他說，洛克希德·馬丁公司看上去很便宜，因?yàn)楦鶕?jù)他對現(xiàn)金流的衡量，洛克希德·馬丁公司的市價(jià)比市場低20％。然而，該業(yè)務(wù)的基本面看起來不錯(cuò)，因?yàn)樵摴疽悦磕?3％的速度增長，并產(chǎn)生90％的有形資本回報(bào)率，而整個(gè)市場的平均回報(bào)率為50％-60％。
Gotham Defenceive Long 500基金的前五名是：霍尼韋爾國際 HON，+ 0.53％ ，默克 MRK，-0.23％ ，Verizon Communications VZ，+ 0.77％ ，禮來 LLY，-1.31％ 和強(qiáng)生 JNJ，+ 0.65％ 。Greenblatt的哥譚大價(jià)值基金 GVALX的前五名，+ 0.21％ 是：花旗集團(tuán) C，+ 0.15％ ，蘋果 APL，+ 1.11％ ，國際商業(yè)機(jī)器 IBM，+ 0.24％ ，Honeywell和Cisco Systems CSCO，-0.06％ 。
2.優(yōu)惠周期性
Leuthold Group首席市場策略師吉姆?保爾森（Jim Paulsen）指出，去年全球制造業(yè)放緩和對衰退的強(qiáng)烈擔(dān)憂使投資者遠(yuǎn)離了包括工業(yè)，材料，能源和金融等周期性行業(yè)。標(biāo)普500指數(shù)成份股的市值目前處于1990年以來的最低水平。但是，未來經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)的跡象可能會(huì)誘使許多投資者增加周期性名稱，從而提振這些股票。
美中貿(mào)易戰(zhàn)的停戰(zhàn)以及大宗商品價(jià)格的上漲將推動(dòng)工業(yè)和原材料的上漲。收益率曲線陡峭以及持續(xù)的牛市將使金融業(yè)受益，牛市將增加籌集資金的交易數(shù)量。Yardeni Research的Ed Yardeni指出，工業(yè)和能源股的價(jià)格收益率在市場上最低（分別為16.8和17.1），而分析師的預(yù)期年度收益增長率最高（分別為14％和23％）。
對于這些群體，請考慮以下交易所買賣基金（ETF）：工業(yè)精選行業(yè)SPDR基金 XLI，+ 0.01％ ；iShares美國工業(yè) IYJ，上漲0.09％ ; 物料選擇部門SPDR XLB，+ 0.44％ ; iShares美國基礎(chǔ)材料 IYM，+ 0.24％ ; VanEck Vectors石油服務(wù) OIH，-1.02％ ; 能源選擇部門SPDR XLE，-0.64％ ; SPDR S＆P油氣勘探與生產(chǎn) XOP，-1.63％ ; 金融精選行業(yè)SPDR基金 XLF，+ 0.29％ ; iShares美國金融服務(wù) IYG，+ 0.47％ 和SPDR標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行 KBE，+ 0.26％
3.離開美國
麥當(dāng)勞說，當(dāng)美國股票市場的市盈率約為18倍時(shí)，考慮歐洲和新興市場股票的市盈率約為13倍時(shí)，這是明智之舉。如果您同意，請考慮以下ETF：Vanguard FTSE Europe VGK，+ 0.39％ 和iShares MSCI新興市場 EEM，增長0.57％
4.探索價(jià)值股票共同基金
為了管理基金可以提供的多樣化，請考慮兩個(gè)同時(shí)擊敗競爭基金和市場的基金。根據(jù)晨星公司的數(shù)據(jù)，在過去三年中，Gotham Large Value的表現(xiàn)輕松超過其大盤值類別和Russell 1000 Value基準(zhǔn)年均約4.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)， 馬克·芬恩（Mark Finn）管理的T. Rowe價(jià)格價(jià)值基金 TRVLX漲幅為+ 0.54％，在過去三年中，其年度市值的大盤值類別和羅素1000價(jià)值基準(zhǔn)均提高了約一個(gè)百分點(diǎn)。更多資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票或“財(cái)經(jīng)365網(wǎng)”微信公眾號(hào)看財(cái)經(jīng)深度爆文！