汽車：乘用車市場回暖 薦5股
投資要點(diǎn)本周汽車與汽車零部件板塊下跌2.2%。本周市場繼續(xù)震蕩調(diào)整，汽車與零部件板塊下跌2.2%。其中，整車子板塊下降0.9%，汽車零部件子板塊下降2.6%，汽車服務(wù)子板塊上漲6.4%，滬深300指數(shù)下降0.9%。
從整車子板塊來看，乘用車板塊下跌0.3%，客車下跌3.5%，貨車下跌0.5%、均低于滬深300指數(shù)。本周A股重點(diǎn)公司漲幅前三為長城汽車，福田汽車、中國重汽，漲幅為3.4%、1.8%和1.4%。跌幅前三為云意電氣，精鍛科技與雙環(huán)傳動(dòng)，跌幅為19.8%、8.1%和7.4%。
行業(yè)層面：傳統(tǒng)汽車與零部件：3月份，自主品牌乘用車共銷售95.7萬輛，同比增長7.3%，占乘用車銷售總量的45.6%，比上年同期提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。工信部裝備工業(yè)司公示了2016年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量情況，平均燃料消耗量超標(biāo)的車企有40多家。包括廣汽菲克、廣汽三菱、長城汽車、奇瑞捷豹路虎等；智能汽車與新能源：交通運(yùn)輸部發(fā)布《交通運(yùn)輸部辦公廳關(guān)于做好無車承運(yùn)試點(diǎn)運(yùn)行監(jiān)測工作的通知》，公示了283家無車承運(yùn)試點(diǎn)企業(yè)。長安汽車與蔚來汽車在北京共同簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車領(lǐng)域開展全面且深入的合作，以共同推動(dòng)智能化服務(wù)和新能源汽車的發(fā)展。
公司層面：萬里揚(yáng)：公司擬與中國銀行慶春支行的相關(guān)機(jī)構(gòu)共同合作投資設(shè)立汽車電子產(chǎn)業(yè)基金（名稱待定），產(chǎn)業(yè)基金投資規(guī)模不超過20億元。
上汽集團(tuán)：上汽集團(tuán)發(fā)布了2016年年報(bào)，其中顯示，2016年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7564.16億元，同比增長12.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤320.09億元，同比增長7.43%。凈利潤再次蟬聯(lián)第一。金馬股份：金馬股份發(fā)布了關(guān)于擬變更公司名稱及證券簡稱的公告，變更后的公司名稱為：安徽眾泰汽車股份有限公司。
投資建議：隨著乘用車銷售數(shù)據(jù)回暖，4月建議繼續(xù)關(guān)注自主品牌向上發(fā)力。自主品牌市場的集中度有望進(jìn)一步提高，關(guān)注內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化帶來的機(jī)會(huì)，1）一方面，看好創(chuàng)新能力強(qiáng)、技術(shù)儲(chǔ)備完善，具有品牌向上能力的一線自主品牌，關(guān)注吉利汽車、長安汽車、長城汽車。2）另一方面，在消費(fèi)升級(jí)的趨勢下，關(guān)注汽車電子化，智能化帶來的持續(xù)性投資機(jī)會(huì)。3）最后，國產(chǎn)汽車工業(yè)的崛起將拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)秀本土零部件供應(yīng)商，利潤核心零部件供應(yīng)商萬里揚(yáng)、其他零部件領(lǐng)域細(xì)分龍頭如福耀玻璃，精鍛科技等。
本周組合：萬里揚(yáng)（潛在客戶進(jìn)一步開發(fā)，二季度北汽SOP放量助力業(yè)績起航）、福田汽車（寶沃BX5銷量復(fù)蘇，康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)的放量）、吉利汽車（Link&Co發(fā)布在即，有望成為業(yè)績強(qiáng)力增長點(diǎn)）精鍛科技（價(jià)位調(diào)整至合理估值區(qū)間）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量增長不及預(yù)期，零部件國產(chǎn)滲透不及預(yù)期，品牌價(jià)格戰(zhàn)激烈等。
醫(yī)療保?。横t(yī)保談判目錄落定 薦4股
投資要點(diǎn)事件：4月14日，人社部發(fā)布《人力資源社會(huì)保障部辦公廳關(guān)于確定2017年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄談判范圍的通告》確定44種談判藥品名單。我們總結(jié)幾大關(guān)注點(diǎn)：1、腫瘤藥、單抗重磅藥物多，醫(yī)保支付注重臨床價(jià)值；2、中成藥不少，支持現(xiàn)代中藥；3、19個(gè)國產(chǎn)，25個(gè)進(jìn)口，未來國內(nèi)廠家仿制品上市，有望直接進(jìn)入醫(yī)保放量加快。
談判目錄范圍符合市場預(yù)期，國產(chǎn)新藥、靶向腫瘤藥和單抗藥物是亮點(diǎn)：1、國產(chǎn)新藥中備受期待的阿帕替尼、康柏西普、阿利沙坦、銀杏二萜內(nèi)酯葡胺、益氣復(fù)脈等品種均進(jìn)入；2、靶向抗腫瘤藥和單抗類藥物占據(jù)了談判目錄的大頭是最大亮點(diǎn)，外資企業(yè)是其中主力，國產(chǎn)生物類似藥或者仿制藥企業(yè)未來產(chǎn)品上市放量速度有望超預(yù)期；3、8個(gè)中成藥，品種以腫瘤輔助用藥、心臟保護(hù)和腦卒中改善藥物為主，支持現(xiàn)代中藥。預(yù)計(jì)價(jià)格談判將在未來3個(gè)月內(nèi)完成，產(chǎn)品的藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)是降價(jià)幅度的重要參考因素。
靶向抗腫瘤藥物占目錄中的數(shù)量最多，臨床價(jià)值重要：肺癌、肝癌、乳腺癌、結(jié)直腸癌、淋巴瘤等高發(fā)病率癌種的代表暢銷藥物多數(shù)進(jìn)入談判目錄，患者受益。最終談判降價(jià)幅度尚未確定，談判是否成功、降價(jià)幅度多少需要后續(xù)跟蹤，在談判過程中品種產(chǎn)品力強(qiáng)、臨床地位高的公司相對(duì)強(qiáng)勢。
主流單抗類藥物大范圍進(jìn)入醫(yī)保談判目錄，國產(chǎn)生物類似藥未來將獲益。
羅氏抗腫瘤三劍客利妥昔單抗、曲妥珠單抗、貝伐珠單抗均進(jìn)入，若談判成功進(jìn)入醫(yī)保。未來生物類似藥獲批后，有望直接進(jìn)入醫(yī)保，加速放量。
孤兒藥、CKD降血磷用藥、精神疾病等幾個(gè)慢病用藥進(jìn)入談判目錄略超市場預(yù)期：這三類藥物均需長期使用，對(duì)病人的負(fù)擔(dān)很大，這體現(xiàn)了有關(guān)部門對(duì)弱勢群體的關(guān)注和照顧。以進(jìn)入本次談判目錄的3個(gè)孤兒藥品種為例，藥物對(duì)應(yīng)疾病的發(fā)病率極低，如果價(jià)格降幅適度，進(jìn)入醫(yī)保的可能型較大。
投資建議：看好復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、天士力、康弘藥業(yè)；受益公司包括紅日藥業(yè)、信立泰、億帆醫(yī)藥、西藏藥業(yè)。復(fù)星醫(yī)藥，利妥昔單抗和曲妥珠單抗生物類似藥研發(fā)進(jìn)度國內(nèi)最快，本次原研產(chǎn)品如進(jìn)入醫(yī)保，生物類似藥上市后有望直接進(jìn)入醫(yī)保。恒瑞醫(yī)藥，阿帕替尼2016年銷售稅前接近10億，處于快速上升期，若談判進(jìn)入，將帶動(dòng)銷售進(jìn)一步放量。天士力，益氣復(fù)脈和重組人尿激酶原的市場空間大，銷售基數(shù)小，如果進(jìn)入全國醫(yī)保將實(shí)現(xiàn)快速放量。康弘藥業(yè)、康柏西普相對(duì)競爭對(duì)手療效具有優(yōu)勢，談判過程中公司有望占據(jù)主動(dòng)，進(jìn)口替代有望加快。此次價(jià)格談判將為未來醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整提供寶貴經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新藥物整體受益。
投資風(fēng)險(xiǎn)：談判結(jié)果不達(dá)預(yù)期，各地支付比例不達(dá)預(yù)期。
金融：券商3月業(yè)績亮眼 薦10股
投資要點(diǎn)核心觀點(diǎn)：非銀板塊配置價(jià)值凸顯，看好券商、保險(xiǎn)股中期相對(duì)收益表現(xiàn)。
強(qiáng)烈建議關(guān)注券商股在目前“最艱難的時(shí)候已經(jīng)過去”、環(huán)比業(yè)績進(jìn)入上升通道之下的行情機(jī)會(huì)。IPO提速重質(zhì)保量，在防風(fēng)險(xiǎn)、控杠桿的整體監(jiān)管基調(diào)之下，投行項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富、資本金實(shí)力雄厚的大券商有望受益?？春帽ｋU(xiǎn)股中期邏輯，即利率拐點(diǎn)的確立提升保險(xiǎn)增量資金投資收益、減輕會(huì)計(jì)準(zhǔn)備金增提壓力；行業(yè)監(jiān)管間接利好上市大保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)行業(yè)格局逐步重構(gòu)；保險(xiǎn)公司年報(bào)業(yè)績超預(yù)期，個(gè)險(xiǎn)新單增速持續(xù)超預(yù)期，建議逐步增配邏輯通順、估值處于歷史低位的保險(xiǎn)股。
券商數(shù)據(jù)：本周兩市日均股基成交額持續(xù)提升至6384.89億元（周環(huán)比+5.5%）；截至4月13日，兩融余額上升至9407.63元（月初為9299.61億元）；截至4月7日，證券市場交易結(jié)算資金余額達(dá)13944億元（周環(huán)比+20.9%）；4月第二周IPO發(fā)行金額47.19億元（周環(huán)+9.8%），發(fā)行單數(shù)為10單，今年累計(jì)IPO發(fā)行金額740.29億元，發(fā)行單數(shù)為151單，發(fā)行金額、發(fā)行單數(shù)分別為去年同期3.79倍以及3.31倍。30家上市券商發(fā)布2017年3月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，答卷亮眼略超市場預(yù)期，環(huán)比進(jìn)入正增長通道，其中資管、投行業(yè)務(wù)環(huán)比繼續(xù)高速增長。30家券商合計(jì)營業(yè)收入230.32億元，環(huán)比+85.8%，同比-19.9%，合計(jì)凈利潤122.13億元，環(huán)比+149.8%，同比-14.5%，9家資管子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6.38億元（環(huán)比+132.6%），其中國君、華泰、廣發(fā)排名前三；6家投行子公司本月實(shí)現(xiàn)凈利潤2.43億元（環(huán)比+33.1%），其中華泰聯(lián)合、東方花旗排名居前。投資要點(diǎn)：我們認(rèn)為目前券商配置性價(jià)比越來越高，大券商平均交易于1.48X2017EPB，券商股估值參考系中信證券目前交易于1.29X2017EPB，目前券商估值低位向上彈性與空間遠(yuǎn)大于向下情形下，收益風(fēng)險(xiǎn)比高。且政策預(yù)期向好、高頻數(shù)據(jù)環(huán)比上升加速，兩地債券通等將繼續(xù)提振市場人氣和活躍度。
信息科技：計(jì)算機(jī)板塊一季報(bào)預(yù)告分析 薦6股
市場回顧：上周滬深300指數(shù)下跌0.88%，中小板指數(shù)下跌2.05%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.46%，計(jì)算機(jī)（中信）指數(shù)下跌3.16%。板塊個(gè)股漲幅前五名分別為：常山股份、匯金股份、恒泰艾普、數(shù)字政通、啟明信息；跌幅前五名分別為：南威軟件、東方通、賽為智能、任子行、綠盟科技。
行業(yè)要聞：
云計(jì)算發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃發(fā)布，提五項(xiàng)重點(diǎn)行動(dòng)百度云和NVIDIA共同發(fā)布國內(nèi)首個(gè)深度學(xué)習(xí)平臺(tái)拐點(diǎn)到來：安卓超Windows成全球最常用操作系統(tǒng)蘋果布局人工智能，鎖定自動(dòng)駕駛車公司動(dòng)態(tài)：
東華軟件：與河南省人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，建設(shè)東華中原基地華勝天成：物聯(lián)網(wǎng)并購基金對(duì)外投資獲得進(jìn)展，擬以186，083.11萬元人民幣收購泰凌微電子82.7471%的股權(quán)神思電子：擬向齊心、王永新、江海、繆蔚、趙明發(fā)行股份4，916，421股及支付現(xiàn)金5，748萬元購買其合計(jì)持有的因諾微66.20%股權(quán)，非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過5，748萬元工大高新：全資子公司漢柏科技簽訂人臉識(shí)別產(chǎn)品銷售合同，合同總金額10，251.50萬元。
投資建議：2017年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告基本披露完畢，計(jì)算機(jī)行業(yè)凈利潤整體增速較高。已披露年報(bào)預(yù)告的計(jì)算機(jī)行業(yè)111家上市公司凈利潤平均增速中位數(shù)為15.00%，其中增速大于100%有24家，增速50%-100%有15家，增速30%-50%有9家，增速0%-30%有27家，同比下降0-30%有10家，同比下降超過30%的有26家。大數(shù)據(jù)與人工智能子板塊業(yè)績增速繼續(xù)居前，平均增速中位數(shù)為48.75%，其中超圖軟件315.42%-345.26%，四維圖新50%-80%，同有科技40%-65%，東方網(wǎng)力30%-60%，東方國信30%-50%。計(jì)算機(jī)板塊行業(yè)增速仍然較高，基金公司持有計(jì)算機(jī)倉位下降至三年來的低位，板塊繼續(xù)向下風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。建議關(guān)注高景氣度的大數(shù)據(jù)與人工智能等板塊的優(yōu)質(zhì)公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政府支出減少；行業(yè)競爭加劇。