8月，市場將迎來2022年上市公司中報的密集披露期。多家一線私募表示，在上市公司中報密集披露的時間窗口期，將從“業(yè)績觸底”“行業(yè)延續(xù)高景氣”“個股相對高景氣”等關(guān)鍵線索，掘金今年中報行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機會。
中期業(yè)績整體預(yù)期積極
數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日16時，兩市共計有1778家A股公司發(fā)布了2022年中報業(yè)績預(yù)告。多家券商機構(gòu)分析稱，目前A股上市公司的業(yè)績預(yù)喜情況整體符合預(yù)期。
(注：凈利潤增速超過50%的為預(yù)增，0到50%的為略增，前一年虧損今年同期開始盈利為扭虧，前一年扭虧今年同期繼續(xù)盈利為續(xù)盈)
星石投資副總經(jīng)理方磊稱，目前市場對上市公司第二季度業(yè)績環(huán)比回落已經(jīng)形成一致預(yù)期，但第二季度的單季增速低點大概率對應(yīng)著A股上市公司整體的“業(yè)績底”。隨著下半年經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，上市公司業(yè)績總體將進一步邊際改善。從目前已披露的部分上市公司中報和業(yè)績預(yù)告情況來看，盈利企業(yè)相對集中于上游行業(yè)，即上游行業(yè)的預(yù)喜率較高。宏觀數(shù)據(jù)顯示，6月以來上中下游企業(yè)的利潤分配結(jié)構(gòu)正出現(xiàn)優(yōu)化。
方磊認為，在能源和商品價格高位回落的情況下，上中下游利潤分配格局有望趨于平衡，不同行業(yè)上市公司業(yè)績改善的情況還需繼續(xù)觀察。
此外，萬豐友方投資總監(jiān)陳益和進一步指出：“從環(huán)比來看，第三季度GDP增速將明顯高于第二季度，經(jīng)濟大概率可以維持復(fù)蘇的趨勢?！?
掘金瞄準這些關(guān)鍵線索
從目前私募機構(gòu)的投資思路來看，業(yè)績觸底、行業(yè)延續(xù)高景氣、個股相對高景氣等關(guān)鍵詞，成為今年掘金中報行情的關(guān)鍵線索。
“對于今年的中報行情，我們將重點關(guān)注潛在投資標的和現(xiàn)有組合的業(yè)績增速能否達到預(yù)期?！鄙虾Ｄ持行退侥佳芯靠偙O(jiān)向記者表示。在中報密集披露期，該機構(gòu)在整體保持七成左右股票倉位的同時，將進一步根據(jù)中報業(yè)績情況，擇機優(yōu)化現(xiàn)有持倉。
美港資本總經(jīng)理陳龍以近期重點跟蹤的部分周期性行業(yè)舉例認為，今年第二季度火電行業(yè)在業(yè)績觸底之后有望迎來業(yè)績拐點，主要財務(wù)數(shù)據(jù)在年中很可能止跌回穩(wěn)。此外，由于第二季度鋼鐵價格出現(xiàn)明顯回落，造船業(yè)等“用鋼大戶”的成本明顯下降，也可能在今年中報出現(xiàn)“業(yè)績底”。
陳益和表示，萬豐友方將主要從兩方面挖掘中報結(jié)構(gòu)性機會：一是在中報業(yè)績上能夠延續(xù)確定性高增長的行業(yè)板塊，二是存在明顯預(yù)期差的行業(yè)，特別是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中仍具有長期競爭力的公司。
陶山投資基金經(jīng)理陳遠翔表示，將圍繞“全球產(chǎn)業(yè)景氣周期共振向上的行業(yè)”展開布局，如電動汽車、新能源等板塊?！半m然第二季度外部因素導(dǎo)致一些行業(yè)增速不及預(yù)期，但這些行業(yè)恢復(fù)的勢頭非常強勁，我們?nèi)匀豢春?。”陳遠翔稱。
此外，方磊進一步表示，有兩條主線可以關(guān)注：一是高景氣行業(yè)，投資者可以從中報中觀察行業(yè)的景氣度如何，并向后推演景氣度的持續(xù)性，整體毛利和收入的變化趨勢。二是受外部環(huán)境影響比較大的消費類行業(yè)，投資者可關(guān)注頭部企業(yè)的“相對景氣度”情況。
行業(yè)布局聚焦人氣股
在近期A股市場結(jié)構(gòu)性分化的背景下，持續(xù)活躍的部分人氣行業(yè)依然是私募關(guān)注的焦點。
陳遠翔稱，高景氣的汽配、新能源相關(guān)輔料、儲能等行業(yè)預(yù)計將成為A股中報期的行情主線。該機構(gòu)將結(jié)合對中報業(yè)績、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和標的公司經(jīng)營數(shù)據(jù)的跟蹤，加大對汽車產(chǎn)業(yè)鏈與儲能產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
陳龍表示，8月份該機構(gòu)將重點把握三個投資方向：關(guān)注能源、大宗商品價格回落帶來的部分周期性行業(yè)逆周期投資機會；需求依然在快速增長的高景氣行業(yè)的機會，特別是電動車產(chǎn)業(yè)鏈；關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)在第二季度已經(jīng)明確改善的部分基建、地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司。
陳益和認為，綜合基本面等因素來看，8月A股大概率維持區(qū)間震蕩。在此背景下，該機構(gòu)將從“業(yè)績增長的確定性”“基本面存在預(yù)期差”兩大維度，聚焦市場的結(jié)構(gòu)性投資機會。一方面，光伏、風(fēng)電、新能源車、新材料等行業(yè)，預(yù)計將在陸續(xù)披露的中報業(yè)績中展現(xiàn)高速增長，以及未來的確定性高成長潛力。相關(guān)行業(yè)內(nèi)有技術(shù)壁壘和規(guī)模優(yōu)勢的公司，在中報行情中的確定性可能更高。另一方面，關(guān)注可能存在明顯“預(yù)期差”的行業(yè)，如金融、家居、家電等。相關(guān)行業(yè)中有長期競爭力的公司，也有望在8月中報行情中，出現(xiàn)股價修復(fù)帶來的投資機會。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！