收緊通道業(yè)務成為近年來監(jiān)管部門工作主旋律，不過受目前資管行業(yè)通道類業(yè)務規(guī)模體量龐大影響，監(jiān)管給予機構緩沖期進行業(yè)務調(diào)整，近期，全面收緊通道業(yè)務的議題被監(jiān)管提上日程，壓縮通道業(yè)務管理規(guī)?？滩蝗菥?。
證監(jiān)會最新召開的發(fā)布會上，就新沃基金因?qū)魳I(yè)務風控缺失發(fā)生大額質(zhì)押回購到期無法賠償引發(fā)重大風險事件一事公開通報處罰結果后，首次提及將全面禁止通道業(yè)務，并強調(diào)不得讓渡管理責任。“證券基金經(jīng)營機構從事資管業(yè)務應堅持資管業(yè)務本源，各資產(chǎn)管理人不得從事讓渡管理責任的所謂通道業(yè)務，并堅持依法、全面、從嚴監(jiān)管的理念，對經(jīng)營管理混亂、合規(guī)風控失效、未履職盡責導致出現(xiàn)重大風險或者風險外溢的證券基金經(jīng)營機構，依法從嚴問責?！睆垥攒姇媳硎尽?/span>
所謂“通道業(yè)務”，顧名思義就是一個管道，方便資金進出。通過產(chǎn)品的形式來體現(xiàn)資金的用途。通道方發(fā)行產(chǎn)品進行融資，通道方收取通道費，融資方得到資金，但通常會有杠桿操作，實際投資方享受杠桿的收益和風險。國內(nèi)金融領域的通道業(yè)務大多圍繞銀行資產(chǎn)出表展開，對銀行來說，凡是能夠讓他規(guī)避監(jiān)管，轉換表內(nèi)外資產(chǎn)的途徑、平臺都是通道業(yè)務，包括券商、保險、信托、PE、投行等各種現(xiàn)存或?qū)頃霈F(xiàn)的非商業(yè)銀行金融參與者都可以成為“通道”。
從資管計劃通道業(yè)務的合作模式來看，主要分為銀信理財合作、同業(yè)代付及償付、票據(jù)買入返售、票據(jù)信托、信托受益權買入返售、信用證信托、銀證合作、銀基合作、信貸轉讓、債券承銷、銀保同業(yè)質(zhì)押貸款等十一大類。值得一提的是，通道業(yè)務的具體資管計劃的管理權仍然掌握在銀行手中，券商基金等機構僅僅充當通道，通道業(yè)務的核心是管理責任的讓渡。由于通道業(yè)務層層嵌套的資產(chǎn)管理模式，產(chǎn)品結構復雜，管理人很難僅憑單一通道產(chǎn)品的運作情況，判斷其是否具有風險，這也為規(guī)模急劇膨脹的通道業(yè)務埋下違約踩雷的風險隱患。