本周美國總統(tǒng)特朗普麻煩纏身,在炒掉前FBI局長科米,且爆出“泄密門”引發(fā)不滿后,眾議院民主黨一些議員呼吁彈劾特朗普。
這令原本高漲的避險情緒持續(xù)升溫,金融市場受到大血洗。
美元
法國農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)和三菱東京日聯(lián)(BTMU)和均看衰美元前景,具體如下。
法農(nóng):美債收益率曲線趨平,較高收益率貨幣料漁利
美聯(lián)儲極有可能在6月加息,因利率市場對此的計價高達(dá)75%,且美聯(lián)儲也擔(dān)心若未如期加息,可能引發(fā)市場騷亂。
不過近期美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷,且市場對美國政府實(shí)施財政刺激政策的預(yù)期逐步消退,令美國利率曲線極度趨平,市場計價顯示,截止2018年底美聯(lián)儲料僅加息兩次。
當(dāng)前存在的風(fēng)險是,美聯(lián)儲在6月加息后中斷加息進(jìn)程,直至其認(rèn)為通脹數(shù)據(jù)大幅回升為止,盡管此預(yù)期略顯保守。
該行認(rèn)為,趨平的國債收益率曲線將支撐較高收益率貨幣兌美元。
三菱日聯(lián):本周美元承受劇烈賣壓,近期難改頹勢
由于本周美元承受劇烈賣壓,目前已充分回吐了特朗普勝選以來的全部初始漲幅。匯價波動進(jìn)一步顯示,市場持續(xù)喪失對美國政府大幅提振經(jīng)濟(jì)增長能力的信心,且近期特朗普的一系列“不靠譜”舉動加劇了投資者們的質(zhì)疑程度。
美國政局高度的不確定放大了疲軟美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美元的拖累,近期料仍承壓,較共識預(yù)期而言,更為看跌,預(yù)計美聯(lián)儲加息不大可能大幅支撐美元,因其他主要央行收緊貨幣政策將在更大程度上限制利差的轉(zhuǎn)變。
美聯(lián)儲
特朗普“泄密門”事件導(dǎo)致市場預(yù)測的美聯(lián)儲6月份加息概率驟跌?;诋?dāng)前的實(shí)際聯(lián)邦資金利率和隔夜指數(shù)掉期利率,6月份加息的概率約為62%。
如今,美聯(lián)儲官員依然預(yù)測今年還會再加息兩次。策略師們預(yù)計美聯(lián)儲會在6月份行動,此后可能選擇在9月或12月再行動一次,而具體取決于美國的金融狀況。另外,美聯(lián)儲還可能會公布資產(chǎn)負(fù)債表的縮表計劃。
美股
賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授 Jeremy Siegel在接受CNBC的采訪中表示:“如果特朗普明天辭職,道指將會上漲1000點(diǎn)?!?/p>
與此同時,Siegel認(rèn)為此次美股下跌是一個很好的買入機(jī)會,因?yàn)椴还芴乩势諘鯓?,稅改計劃將繼續(xù)被執(zhí)行下去,這對美國公司來說是利好。他表示,不管共和黨提出什么樣的稅收或者監(jiān)管改革計劃,特朗普都會簽署的。
公司
彭博億萬富豪指數(shù)顯示,美國政治動蕩導(dǎo)致全球股市周三下跌,富豪們因此損失350億美元。以623億美元身家位列第五的Facebook創(chuàng)始人扎克伯格損失最大,這個社交媒體股價下跌3.3%,他的財富因此縮水20億美元。擁有868億美元身家的全球首富比爾·蓋茨損失10億美元,而亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯損失17億美元,財富降至819億美元,富豪榜排名因此降至第三位。
在此背景之下,投資者不禁要問,何處藏身?
毫無疑問,之前市場一致看好的做多美元交易已被拋棄。多虧了馬克龍的勝選,現(xiàn)在政治風(fēng)險溢價從歐元轉(zhuǎn)移到了美元身上,delta值(期權(quán)價格的變化幅度)同為0.25的一年期歐元兌美元風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標(biāo)(看漲期權(quán)隱含波動率較看跌期權(quán)差值)交投于52個基點(diǎn)左右,暗示看漲歐元交易更受市場青睞。自2009年年底以來,市場從未如此看漲歐元兌美元。
不過,匯市最大贏家還不是歐元。知名金融博客Heisenberg稱,一夜之間,不少分析師冒了出來提醒投資者:全球市場波動之下,日元才是更佳的避險資產(chǎn)選擇——不是黃金也不是瑞郎。高盛在最新發(fā)布的報告中從日元及美國股市波動性之間的關(guān)系角度來論證這一觀點(diǎn)。報告稱:
盡管自2015年底以來,日元的‘規(guī)避風(fēng)險’性質(zhì)已有所減弱,但基于其于VIX的正相關(guān)及RAI的負(fù)相關(guān)關(guān)系,日元依然是重要的‘規(guī)避風(fēng)險貨幣。即使是與貨幣有些類似的黃金,最近受益于’規(guī)避風(fēng)險‘的漲幅也相對較小。而瑞士法郎近年來也變得不那么能’規(guī)避風(fēng)險了。
法興銀行的朱克斯(Kit Juckes)也指出,在這場政治鬧劇之中,日元就是外匯市場的贏家,它仍然緊緊地跟隨美債走高的步伐,并準(zhǔn)備對以下假設(shè)進(jìn)行挑戰(zhàn):在目前的市場環(huán)境下,任何風(fēng)險資產(chǎn)的拋售現(xiàn)象都是暫時的,投資者之后會重新追求收益?,F(xiàn)在的問題就在于,美國這場政治陰霾,是陰雨連綿還是只是一場太陽雨?
ANZ駐東京外匯及大宗商品銷售主管Shigeki Yoshitoshi認(rèn)為,美國股市暴跌或令美元兌日元面臨跌至111.25的風(fēng)險,不過市場部分買興很可能位于111附近,這將令該貨幣對維持在111上方。