大衛(wèi)·魯賓斯坦在2017年5月21日出席“2017諾亞深圳峰會”。PE是指募股權基金，有著“PE投資之王”稱號的凱雷集團創(chuàng)始人大衛(wèi)·魯賓斯坦對未來五年全球PE趨勢給出了自己的預測。大衛(wèi)·魯賓斯坦特別強調(diào)，未來五年，個人投資者在PE中會扮演非常重要的角色?！皞€人投資者參與私募股權基金的投資，這一趨勢會越來越強?！?/span>
大衛(wèi)·魯賓斯坦介紹，過去幾十年以來，PE投資一直比股市的回報更高。私募股權投資行業(yè)一開始的回報率達到了40%、50%，但隨著私募股權投資機構的增加，這種高額的回報率也在逐漸下降。上世紀80、90年代，全世界私募股權基金每年能賺20%。1996年~2005年是10%左右，現(xiàn)在稍微上升了一點，剔除所有管理費用之后，上升到了14%左右。
“雖然沒有20%，但還是很高。”大衛(wèi)·魯賓斯坦認為，因為現(xiàn)在其他領域的投資機會減少了，股票、固定收益、公募基金的投資收益都在下降，這也使得越來越多人被私募基金所吸引。“現(xiàn)在（PE）投資的活躍程度稍稍有點下降，但我覺得今年下半年會重新拾起勢頭。” 大衛(wèi)·魯賓斯坦說。
未來五年私募股權基金的趨勢是什么呢？大衛(wèi)·魯賓斯坦認為，整體投資回報率會稍微有所下降，行業(yè)競爭壓力會上升，PE管理費用的透明度會增加，個人投資者在PE中會扮演非常重要的角色，高凈值客戶會更多地將閑置資金投入PE，個人投資者通過一定的方式參與PE領域的趨勢會越來越強。
除上述趨勢外，大衛(wèi)·魯賓斯坦還認為，PE在新興市場有更多發(fā)展機會，主權財富基金的作用也會越來越重要。大衛(wèi)·魯賓斯坦分析，新興市場經(jīng)濟總量占到了全球的50%，但現(xiàn)在它們只占全球私募規(guī)模的17%，未來新興市場會有更多機遇吸引私募股權基金，私募股權基金在新興市場也會有更多發(fā)展機會。
“主權財富基金的作用也會越來越重要?！贝笮l(wèi)·魯賓斯坦預測說，2003年主權財富基金投資規(guī)模是2萬億美元，預計2020年會達到9萬億美元。
關注四大投資領域
作為全球頂尖的私募股權投資機構凱雷，尤其是作為凱雷的靈魂人物之一，在投資標的的選擇上有哪些標準，現(xiàn)在看好或正在投資那些行業(yè)，這也是市場廣為關注的。對此，大衛(wèi)·魯賓斯坦首先強調(diào)的就是為期2~6個月的盡職調(diào)查。
大衛(wèi)·魯賓斯坦介紹，目前凱雷探索的投資領域有四方面，一是醫(yī)療和健康，二是能源，三是食品，四是生命科學。
至于投資過程，凱雷和國內(nèi)PE似乎相差也不大。大衛(wèi)·魯賓斯坦介紹，凱雷在進行投資前一般要經(jīng)過2~6個月的盡職調(diào)查才去做投資。盡職調(diào)查的內(nèi)容主要有：看公司的增長怎么樣、投資是不是有風險、技術如何、收入流如何、有沒有進入壁壘、其他人跟它如何競爭，管理層是否穩(wěn)定、管理層的能力如何。
“作為PE，還要考慮回報率，如果投資后只有5%的收益率，你是不愿意的，你希望能達到20%的收益率?！贝笮l(wèi)·魯賓斯坦說，希望所投公司有非常高的進入壁壘，有很好的技術，有非常好的管理團隊，今后5~10年每年有15%~20%的收益。
如果你也想投資PE或從事PE，大衛(wèi)·魯賓斯坦也給出了九點建議：一、要確保你所投的項目過去的歷史記錄有保障，你要仔細看它過去的記錄；二、要確保創(chuàng)造這些歷史記錄的人沒有離開所投項目公司；三、要確保項目公司的年輕人擁有公司股權，這些年輕人會一直跟公司在一起；四、PE將自營資金投到項目中去，你是跟PE一起投資；五、不能出現(xiàn)一種情況，即一般合伙人在賺錢，但你在虧錢，要公平；六、要穩(wěn)定；七、所投項目不能做違法的事情，不能欺騙、欺詐；八、項目所屬領域在未來還有動力，如果原來的記錄很好，但未來沒有增長動力，那么也不是很好的投資領域；九、如果個人不能直接投私募，也做不了盡職調(diào)查這些工作，那么你最好通過一個信得過的機構進行委托投資。
“如果以上九點都能做到，而且您的期望不是獲得50%的回報，我覺得你未來還是能從私募投資中獲得滿意的投資回報。”大衛(wèi)·魯賓斯坦說。
（原標題：大衛(wèi)·魯賓斯坦預測未來五年全球PE趨勢）