雨潤(rùn)集團(tuán)在其創(chuàng)始人祝義才自2015年被監(jiān)視居住后，便陷入風(fēng)雨飄搖之中，旗下上市公司雨潤(rùn)食品連續(xù)兩年巨虧。近期，雨潤(rùn)再次爆出遼寧20多個(gè)項(xiàng)目停產(chǎn)，曾經(jīng)的肉制品行業(yè)巨頭，如今卻是狼狽不堪。有人指責(zé)雨潤(rùn)是圈地套利，并非用心做實(shí)業(yè)，也有人認(rèn)為雨潤(rùn)的敗局始于經(jīng)營(yíng)多元化。
近期，雨潤(rùn)集團(tuán)再次爆出遼寧20多個(gè)項(xiàng)目停產(chǎn)，個(gè)別在建項(xiàng)目已經(jīng)停止。曾經(jīng)與雙匯并稱中國(guó)肉制品市場(chǎng)兩大巨頭的雨潤(rùn)集團(tuán)，如今卻在困在經(jīng)營(yíng)不善的凄風(fēng)苦雨中，艱難度日。
據(jù)媒體實(shí)地探查，雨潤(rùn)除位于沈陽(yáng)的福潤(rùn)肉類加工公司仍在正常生產(chǎn)之外，公司在遼寧20多個(gè)的肉類加工項(xiàng)目基本停產(chǎn)。不過(guò)，這家唯一開(kāi)工的工廠產(chǎn)能利用率也嚴(yán)重不足，工廠年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力300萬(wàn)頭，而目前每天屠宰生豬八九百頭，年化計(jì)算，也僅能生產(chǎn)30萬(wàn)頭左右，不足設(shè)計(jì)能力的十分之一。
曾經(jīng)的肉制品行業(yè)巨頭，最終卻落得如此下場(chǎng)，有人指責(zé)雨潤(rùn)是圈地套利，并非用心做實(shí)業(yè)，政府不補(bǔ)貼就做不下去了。也有人認(rèn)為雨潤(rùn)的敗局始于經(jīng)營(yíng)多元化，規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快。導(dǎo)致持續(xù)盈利能力不強(qiáng)，從而資金鏈斷裂?；蛟S，這兩種說(shuō)法都有道理。
非理性擴(kuò)張
雨潤(rùn)集團(tuán)靠并購(gòu)起家，憑借收購(gòu)南京罐頭廠快速擴(kuò)張業(yè)務(wù)，不過(guò)，也因?yàn)檫^(guò)度無(wú)序的擴(kuò)張倒下，可謂成也蕭何敗蕭何。
1996年，雨潤(rùn)以零對(duì)價(jià)并購(gòu)南京罐頭廠，并無(wú)償獲得了生產(chǎn)用地、廠房與大量經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)與管理人員，雨潤(rùn)的擴(kuò)張模式也由此開(kāi)始。
1997 年，公司收購(gòu)了江蘇東海肉聯(lián)廠通過(guò)延伸上游產(chǎn)業(yè)鏈，拉開(kāi)了低成本擴(kuò)張的序幕。2003 年，公司成功收購(gòu)哈爾濱肉聯(lián)廠，從而引進(jìn)大眾肉聯(lián)品牌。
多次并購(gòu)令雨潤(rùn)迅速擴(kuò)張，并于2005年成功登陸資本市場(chǎng)。然而過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)并不能指導(dǎo)未來(lái)的發(fā)展。
雨潤(rùn)仿佛迷失在過(guò)去的成功之中，不僅在肉制品行業(yè)展開(kāi)并購(gòu)，還把觸角伸向了地產(chǎn)、旅游和物流等產(chǎn)業(yè)。
2002年，雨潤(rùn)收購(gòu)南京河西地產(chǎn)綜合開(kāi)發(fā)公司，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)。2005年，雨潤(rùn)收購(gòu)重組南京中央商場(chǎng)，進(jìn)一步探索文化商業(yè)綜合體模式。
如果說(shuō)上游養(yǎng)殖及物流的建設(shè)，是屬于肉制品產(chǎn)業(yè)鏈的整合，那么進(jìn)軍房地產(chǎn)，則與原來(lái)的行業(yè)并無(wú)關(guān)聯(lián)。
一般而言，采取多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，均是考慮到戰(zhàn)略性資源可以共享，比從事單一行業(yè)具有更多的優(yōu)勢(shì)，如技術(shù)、資源、品牌與人才的共享。
事物總有兩面性，多元化經(jīng)營(yíng)也有弊端。企業(yè)的資源是有限的，抽出資金發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)則得不到足夠的資金支持。此外，多元化經(jīng)營(yíng)也容易造成公司主次發(fā)展目標(biāo)不明，導(dǎo)致發(fā)展方向混亂，并在管理上帶來(lái)混亂。
雨潤(rùn)的多元化經(jīng)營(yíng)并未取得成功，自2010年開(kāi)始，雨潤(rùn)旗下地產(chǎn)、旅游、物流等業(yè)務(wù)便頻頻爆出危機(jī)。在海南，計(jì)劃總投資35億元的旅游度假區(qū)，早已處于停工狀態(tài)。
事實(shí)上，雨潤(rùn)的多元化擴(kuò)張一直依賴主業(yè)輸血，而肉制品業(yè)務(wù)很多利潤(rùn)又直接來(lái)源于政府補(bǔ)貼。而產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張初期，地方政府為了扶持農(nóng)產(chǎn)品加工廠，會(huì)在政策及補(bǔ)貼方面提供優(yōu)惠。一旦停止政府停止輸血，多元化的經(jīng)營(yíng)便難以持續(xù)。
圈地套利
除了多元化擴(kuò)張，雨潤(rùn)集團(tuán)享受政府補(bǔ)貼，低價(jià)買土地和國(guó)資也頗具爭(zhēng)議。如果說(shuō)雨潤(rùn)的多元化擴(kuò)張是非理性的，那么在肉制品行業(yè)的擴(kuò)張，則是為了攫取實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)。
事實(shí)上，雨潤(rùn)為肉制品巨頭，許諾大量投資三四線地區(qū)是非常具有吸引力的。而地方政府為了招商引資，低價(jià)提供大量土地、打折出售國(guó)有資產(chǎn)，另外提供大量補(bǔ)貼。
以雨潤(rùn)2011年在遼寧黑山縣的投資為例。雨潤(rùn)向黑山縣政府購(gòu)買土地，縣政府受到土地款10日后，以財(cái)政補(bǔ)貼的方式獎(jiǎng)勵(lì)給雨潤(rùn)。同時(shí)，政府將協(xié)助雨潤(rùn)向上爭(zhēng)取農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化扶持資金4000萬(wàn)元，協(xié)助新工廠落實(shí)5000萬(wàn)元貸款的財(cái)政貼息資金。
根據(jù)雙方協(xié)議顯示，此項(xiàng)目共占地194畝，也就是說(shuō)，雨潤(rùn)一分錢沒(méi)花，就獲得了194畝土地使用權(quán)，后續(xù)經(jīng)營(yíng)也將收獲政府巨額補(bǔ)貼。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，雨潤(rùn)在遼寧十余個(gè)城市陸續(xù)投資近30個(gè)肉類制品以及橫縱向延伸項(xiàng)目?？傆?jì)占地約7000畝，計(jì)劃總投資250億元左右。
實(shí)際上，雨潤(rùn)對(duì)獲取政府補(bǔ)貼并不避諱，在上市公司財(cái)報(bào)中，雨潤(rùn)也將“政府補(bǔ)貼和負(fù)面商譽(yù)收入”列為重要的利潤(rùn)來(lái)源。
商譽(yù)是并購(gòu)過(guò)程中高于市場(chǎng)公允價(jià)值的部分，相反，負(fù)面商譽(yù)便是低于市場(chǎng)公允價(jià)值的部分。也就是說(shuō)，雨潤(rùn)從政府手中購(gòu)買國(guó)有企業(yè)，到手后重新按照市場(chǎng)公允價(jià)值評(píng)估，然后把增值部分作為利潤(rùn)入賬。
在發(fā)展的初期，利用政府的補(bǔ)貼款和負(fù)面商譽(yù)有助于雨潤(rùn)迅速發(fā)展壯大。然而，雨潤(rùn)卻將其當(dāng)成了常規(guī)的盈利模式。
然而，擴(kuò)張的速度過(guò)于迅速，同時(shí)也因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)占用資金，雨潤(rùn)在各地的項(xiàng)目往往進(jìn)展緩慢，因而補(bǔ)貼模式也難以為繼。
隨著2015年3月，雨潤(rùn)創(chuàng)始人祝義才被紀(jì)委帶走監(jiān)視居住，偌大的集團(tuán)陷入分崩離析。如今，遼寧20多項(xiàng)目的停止建設(shè)，說(shuō)明雨潤(rùn)的主業(yè)肉制品行業(yè)也只是勉強(qiáng)維持生計(jì)。龐大的集團(tuán)已然倒下，旗下上市公司雨潤(rùn)食品也僅有19.87億的市值。
或許雨潤(rùn)留下的，更多的是對(duì)后人的警示。多元化擴(kuò)張不能不著邊際，應(yīng)該建立在充分利用公司自身資源的基礎(chǔ)上，而不是羨慕哪個(gè)行業(yè)掙錢就立馬進(jìn)入。政府的補(bǔ)貼雖然有助于公司發(fā)展，卻不是長(zhǎng)久之計(jì)，必須尋找到穩(wěn)定有效的盈利模式，建立自身競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河。