減持新規(guī)總結(jié)了此前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),并對(duì)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等變相減持渠道給予了嚴(yán)格的規(guī)范,對(duì)減持時(shí)間、減持?jǐn)?shù)量以及減持的限制要求等,也作出了更細(xì)化的規(guī)定。
減持新規(guī)的影響
拉長(zhǎng)減持周期,維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定,將大股東、董監(jiān)高、定增對(duì)象與上市公司綁定,從而促進(jìn)資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
監(jiān)管政策除了最為直接的對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響之外,也是會(huì)一層層傳導(dǎo)影響上下游,無(wú)論是一級(jí)和一級(jí)半市場(chǎng),還是實(shí)體經(jīng)濟(jì),這也是為什么新聞發(fā)布會(huì)提到了:無(wú)序減持、違規(guī)減持會(huì)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)危害,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨“失血”風(fēng)險(xiǎn)。
各家之言
新華社發(fā)文表示,在市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)調(diào)整,滬指一度跌破年線的背景下,監(jiān)管層出手對(duì)重要股東減持行為進(jìn)行規(guī)范,無(wú)疑有著重要意義。一方面,遏制非理性減持沖動(dòng),防止資金“脫實(shí)向虛”。另一方面,提振投資者情緒,為市場(chǎng)重塑信心。
興業(yè)證券認(rèn)為,短期內(nèi)減持新規(guī)有望大幅改變市場(chǎng)情緒與資金面,形成較強(qiáng)利好。從不同途徑的減持規(guī)模測(cè)算,無(wú)論是大宗交易減持,還是集中競(jìng)價(jià)交易減持,其每月的減持幅度都較無(wú)限制條件下有了非常大的壓縮。在短期內(nèi),資金的需求將受到極大限制,解禁減持對(duì)市場(chǎng)的沖擊將被平滑和放緩。另外,資金需求受到限制有利于市場(chǎng)回暖,從而有利于帶動(dòng)目前存量資金博弈背景下市場(chǎng)的企穩(wěn)。中長(zhǎng)期來(lái)看,白馬股、價(jià)值龍頭將獲得更大的青睞。
國(guó)泰君安研究所首席市場(chǎng)分析師林隆鵬發(fā)文稱,減持新規(guī)出臺(tái)其實(shí)從制度上宣告績(jī)差公司通過(guò)所謂的業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)或者題材博弈進(jìn)行“市值管理”的做法已經(jīng)從技術(shù)上破產(chǎn)。大股東進(jìn)行“市值管理”意愿大減,未來(lái)市場(chǎng)題材炒作意愿受到沉重打擊,市場(chǎng)資金不得不全面回歸價(jià)值投資。投資者應(yīng)更多地把注意力集中在市場(chǎng)大分化這個(gè)進(jìn)程,在調(diào)整中吸納龍頭白馬,在上漲中堅(jiān)決摒棄“三無(wú)”股票(無(wú)業(yè)績(jī)、無(wú)成長(zhǎng)、無(wú)改革),進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。
天風(fēng)證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為,此次減持新規(guī)的出臺(tái)短期內(nèi)能起到一定穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的作用,并且從5月至今的數(shù)據(jù)來(lái)看,產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)大幅增持(從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,這是十分精準(zhǔn)的領(lǐng)先指標(biāo)),市場(chǎng)或在節(jié)后逐漸企穩(wěn);但中期來(lái)說(shuō),盈利回落和流動(dòng)性邊際收緊仍是市場(chǎng)難以向上突破的制約因素。