市場整體回調(diào)幅度較大,非銀各子行業(yè)普跌,僅保險相對滬深300有相對收益。個股方面,本周漲幅排名前三的是西水股份、新華保險、國投安信,分別為:10.49%、2.39%、2.32%;漲幅排名最后的三名是國元證券、*ST大控、錦龍股份,漲跌幅分別為:-14.06%、-14.12%、-27.44%。
證券行業(yè):市場大幅回調(diào)之后,券商行業(yè)機會凸顯。自去年12月以來,證券行業(yè)指數(shù)已經(jīng)回落至2016年二、三月水平,這個區(qū)間券商的估值是2007年以來的大底。近三周市場調(diào)整幅度較大,券商領(lǐng)先指數(shù)企穩(wěn)。我們認為市場平穩(wěn)修復(fù)的基調(diào)不變,近期的回調(diào)恰為布局券商提供了一個時間窗口,主要基于三點:一方面是直接融資的崛起,資本市場擴容有利于證券行業(yè)的發(fā)展;二是證券行業(yè)剛從歷史估值大底中走出來,從大周期來看處于價值洼地;三是市場仍處于救市期間,系統(tǒng)性風(fēng)險不再,大幅回調(diào)即是市場買入良機。建議待市場企穩(wěn)時加大證券行業(yè)配置,重點推薦:中信證券(券商龍頭估值低,在弱市中抗風(fēng)險能力強)、國投安信(實力型金控,雄安分公司設(shè)立)、方正證券(并購協(xié)同效應(yīng)逐漸釋放、歷史問題逐漸出清)。
保險行業(yè):業(yè)績改善啟動價值回歸。一季度業(yè)績改善(國壽+17.1%;中國平安+11.4%;中國太保-9.0%;新華保險-7.9%);保費收入整體呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢,原保費增長仍保持歷史較高水平;無風(fēng)險利率處于上行通道,債券收益率上行有利于投資業(yè)績改善;準(zhǔn)備計提壓力仍在。綜合考慮,繼續(xù)看好保險行業(yè),重點推薦:新華保險、中國平安、中國人壽。
多元金融行業(yè):重點關(guān)注有有較好業(yè)績基礎(chǔ)的金控標(biāo)的和牌照布局落地確定性大的個股。重點推薦:愛建集團(混改標(biāo)的,民營機制釋放發(fā)展?jié)摿?;經(jīng)緯紡機(信托龍頭,國企改革資產(chǎn)整合預(yù)期);安信信托(低估值,高成長)。